巨豐投顧：中報行情接近尾聲 謹防市場短期變盤

　　觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，雖然經濟復甦仍然在進行中，但數據顯示覆蘇已經開始放緩。與此同時，全球流動性拐點已經確立，國內流動性相比此前仍處於整體邊際收緊趨勢，這對於市場來説並不是太好的消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之後，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但已經進入牛市後期，整體性機會並不明顯，注意整體性風險的同時，可適當博弈結構性機會。

　　隔夜美股表現不佳，今日滬深兩市小幅低開，開盤後指數連續拉昇，但衝高後迎來回撤。而午後，滬指高位整理，深成指一度衝高回落翻綠。昨日回撤之後，短期仍保持震盪格局。盤面上，有色金屬領漲，汽車、化工、採掘等表現良好，而多數板塊走低，其中休閒服務、軍工等板塊跌幅居前，傳媒、農林牧漁等走低。

　　當日看，中國平安的回購消息一度提振，也帶動板塊和指數表現。而汽車板塊的利好消息下，也一度刺激板塊走強。但是，當前市場的分化依舊，短期不確定性繼續增加。而對於不確定性來説，具體體現在幾個方面：

　　首先，市場分化下的不確定性。8月20日以來的階段反彈過程中，兩市走勢產生差異。雖然都迎來反彈，但是滬指走勢較強，而深成指相對弱勢。而昨日普跌之後，包括今日的反抽，實際上深市依舊錶現弱勢。這也説明，目前權重股小有支撐，但很多題材股分化較大，不確定性在增加；

　　其次，中報行情即將落下帷幕，業績真空期不確定性增強。本週中報密集公佈，上半年經濟回升下，上市公司整體業績良好，提振效應不錯。但隨着月末臨近，中報行情也即將落下帷幕，沒有業績提振刺激，此前很多高估值品種能否繼續表現，不確定性較大；

　　此外，流動性以及政策層面的不確定性也依然存在。比如目前流動性保持平穩，而此前也預期貨幣寬鬆政策或將呈現，這將對市場產生一定的重要影響。但隨着韓國等主要經濟體的加息，寬鬆預期提升的不確定性也開始呈現。

　　所以，種種的不確定性疊加市場的分化，尤其是最近結構性行情下的無主線、無熱點，市場階段性還是需要謹慎一些。對於持倉較重的投資者，不妨適當減持觀望，等待市場新的方向明確之後再做新的定奪。而對於倉位不高的投資者，可適當進行個股博弈，整體倉位也需等待新的時機。

　　總體看，經濟復甦以及流動性穩定下，市場向好趨勢的本質沒有發生改變。但目前不確定性在增加，短期需要保持一份觀望。而觀望的同時，也需要關注幾個方向：一個是大宗商品的走勢。如果商品集體性走低，那麼也有利於通脹的回落，也有利於寬鬆政策的出台和預期的提升；另一個是流動性的改變。目前市場流動性保持穩定，但整體有中性偏寬鬆的趨勢，這個趨勢如果能進一步確認，那麼市場就有可能迎來新的上行行情。

（文章來源：巨豐財經）