財聯社（深圳，記者周曉雅）繼中銀基金後，第二批公募一季報來襲。中庚基金旗下的4只基金、東方阿爾法基金、東吳基金旗下多隻基金今日發佈2021年一季報。
總體來看，在市場震盪的態勢下，多隻基金一季度規模下滑，中庚基金經理丘棟榮管理的基金淨值有所增長，其餘基金淨值則下跌，東吳基金旗下多隻產品更是在一季度 “踩雷”核心資產。展望二季度，上述基金經理將在未來聚焦低估值或者估值合理行業，聚焦領域也有所分化。
多數基金規模下滑
在4月15日發佈的基金產品季報中，多隻基金規模出現下滑。
以春節為節點，今年一季度市場行情演繹極致分化。在此期間，價值派基金經理丘棟榮整體保持高倉位操作，截至一季度末，中庚小盤價值和中庚價值領航等2只產品的倉位均在九成左右。與吳承根共同管理的中庚價值靈動靈活配置的倉位則約為六成。
季報顯示，中庚基金旗下3只產品均實現淨值增長。其中，中庚價值領航、中庚小盤價值、中庚價值靈動靈活配置在今年一季度淨值增長分別為2.19%、4.19%、1.83%。可見在高倉位的運行下，上述產品的實際表現依然矚目。
雖然實現淨值正增長，但3只產品的總基金規模依然出現下滑。季報顯示，中庚基金旗下產品中，中庚價值靈動靈活配置開放式基金份額在一季度淨贖回約2.86億份，使得基金規模相應減少約3.91億元，剩餘2只產品的基金規模均為上升。與上一季度末相比，3只產品的基金規模合計減少約1.23億元。
東吳基金旗下的東吳進取策略、東吳行業輪動、東吳價值成長雙動力在一季度下調股票倉位，不過，產品淨值仍出現下滑。與上一季度末相比，3只產品的基金規模合計減少約3.48億元。
東方阿爾法基金旗下的東方阿爾法優勢產業混合A/C淨值跌幅則在10%以上，不過，由於上述產品的開放式基金份額呈淨申購狀態，基金規模有所增加。
中鹽化工新進丘棟榮前十重倉
從持倉情況來看，中庚價值靈動靈活配置、中庚價值領航、中庚小盤價值、中庚價值品質一年持有4只產品的前十大重倉股有一定程度重疊，其中，柳藥股份仍是丘棟榮的心頭好，威海廣泰整體持倉佔比也有所增加，另外，中鹽化工新進成為上述四隻產品的重倉股。
具體來看，中庚價值領航在今年一季度中，有威海廣泰、中鹽化工、浙富控股、海利爾新進十大重倉股隊列，永新股份、振江股份、中國太保、成都銀行則被調出，另外還有4只重倉股持倉佔比有所下調，其中陽光城持倉佔比為6.82%，較上期下調2.76%。
中庚小盤價值在報告期內有3只股票新進十大重倉，分別是中鹽化工、金誠信、甬金股份，陽光城、通達股份、火炬電子則被調出，5只重倉股持倉佔比下降，其中利君股份持倉佔比為3.53%，較上期下調4.61%。
中庚價值靈動靈活配置相對調整較小，中鹽化工和甬金股份2只股票新進十大重倉，而利君股份和周大生則被調出，另外，陽光城持倉佔比也較上期減少3.53%。
東吳基金多次“踩雷”核心資產
在東吳基金旗下產品的前十大重倉股中，出現了多個此前經歷閃崩的抱團股。比如，在東吳進取策略和東吳價值成長雙動力中，恆瑞醫藥的持股佔比分別是3.77%與4.09%；在東吳行業輪動中，宋城演藝的持股佔比為3.66%。
此外，東吳基金旗下產品中，招商銀行新進為東吳價值成長雙動力與東吳行業輪動的前十大重倉股，而在東吳進取策略中，招商銀行的持倉佔比增至4.01%,躍居為第一重倉股。
另外，格力電器與雙匯發展新進為東吳進取策略和東吳價值成長雙動力的前十大重倉股。
具體來看，東吳行業輪動相對調整較大，有6只股票新進十大重倉股，分別是中國平安、長春高新、三環集團、招商銀行、東方雨虹、宋城演藝，而立訊精密、億緯鋰能、隆基股份、中航光電、先導智能等科技股則被調出。
東吳進取策略在今年一季度中，有3只股票新進十大重倉股，分眾傳媒、上海機場、雲南白藥則被調出。東吳價值成長雙動力在今年一季度中，有5只股票新進十大重倉股，分眾傳媒、藍思科技、歌爾股份、重慶啤酒、恆生電子被調出。
未來聚焦低估值或合理估值
整體來看，丘棟榮仍堅持低估值的價值投資理念，將投資眼光聚焦於港股中的低估值金融、地產、通信、能源等行業以及A股中的機械、軍工、醫藥、原材料初加工及化工等行業。
在他看來，基於經濟基本面、通脹預期提升和潛在政策趨緊的合力，市場難以繼續提升估值，對高估值資產應更為謹慎，“基於低估值價值投資理念，我們自下而上更關注企業的風險和盈利增長，賺業績及業績增長的錢。我們仍有機會構建企業基本面風險小、盈利增長確定性較高且當前估值相對較低的組合，通過把握好結構性機會獲得超額收益。”
展望後市，丘棟榮表示，將積極佈局當前風險溢價水平下市場估值結構性分化的機會，重點關注低估值且基本面良好、受益經濟持續邊際向好的股票，特別是A股市場的中小盤成長性個股以及港股市場中的低估值大盤藍籌股。
東吳基金經理鄔煒將企業的中長期業績成長為作為投資的核心邏輯，致力於挖掘競爭優勢突出、行業土壤肥沃、估值合理的優質公司。
具體來看，他將重點跟蹤食品飲料、家用電器、社會服務、生物醫藥、信息技術、新能源、高端製造等領域，同時，將緊密跟蹤經濟基本面和政策導向的邊際變化，努力平衡潛在風險對組合的影響。
東方阿爾法基金經理唐雷則認為，經濟復甦的趨勢將繼續推動傳統週期板塊的盈利彈性，順週期屬性的科技板塊可能會獲得超預期的行業景氣，也可能會具有更大的盈利增速彈性。
具體來看，他將聚焦新能源汽車、工業自動化、高端裝備、半導體等行業。在他看來，新能源汽車板塊的投資邏輯是汽車電動化產業趨勢加速和宏觀經濟復甦導致其行業景氣超預期上行，帶來行業和公司盈利增速不斷超預期，以及高盈利增速對行業估值中樞的提升。