美利信營收連升2021年扣非淨利降負債22億償債能力弱

本文轉自：中國經濟網

中國經濟網編者按：7月20日，重慶美利信科技股份有限公司（簡稱“美利信”）首發申請將上會，保薦機構（主承銷商）為長江證券承銷保薦有限公司，保薦代表人為李海波、朱偉。美利信擬於深交所創業板上市，本次發行股票數量不超過5,300.00萬股，且佔發行後總股本的比例不低於25%，本次發行不涉及老股轉讓。公司擬募集資金82,011.68萬元，其中，7,716.63萬元用於重慶美利信研發中心建設項目，35,443.44萬元用於新能源汽車系統、5G通信零配件及模具生產線建設項目、23,851.61萬元用於新能源汽車零配件擴產項目、15,000.00萬元用於補充流動資金。

美利信主要從事通信領域和汽車領域鋁合金精密壓鑄件的研發、生產和銷售。美利信控股有限公司（簡稱“美利信控股”）直接持有美利信52.0771%的股份，為美利信的控股股東。美利信的實際控制人為餘克飛、劉賽春、餘亞軍三人。

2019年、2020年、2021年，美利信實現營業收入分別為137,645.59萬元、183,436.04萬元、228,105.01萬元；主營業務收入分別為134,902.56萬元、179,345.43萬元、223,087.55萬元；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為123,717.80萬元、172,309.22萬元、206,300.57萬元。

公司2021年扣非淨利潤同比減少15.33%。2019年、2020年、2021年，美利信實現淨利潤分別為-2,520.20萬元、9,440.86萬元、9,958.19萬元；歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為-2,542.58萬元、9,274.33萬元、9,932.53萬元；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為-3,713.97萬元、9,258.58萬元、7,838.81萬元；經營活動產生的現金流量淨額分別為23,052.95萬元、21,067.01萬元、32,950.18萬元。

2019年、2020年、2021年，公司加權平均淨資產收益率分別為-3.92%、12.65%、7.78%。

美利信指出，結合公司實際經營情況，經測算，公司預計2022年上半年營業收入為139,150.59萬元至143,150.59萬元，同比增長37.74%至41.70%；歸屬於母公司所有者的淨利潤為7,642.07萬元至8,242.07萬元，同比增長37.13%至47.90%；扣非後歸屬於母公司所有者的淨利潤為7,026.37萬元至7,626.37萬元，同比增長46.86%至59.40%。

截至2022年3月31日，美利信資產總額為357,934.09萬元，較上年末增長5.51%，負債總額為221,237.46萬元，較上年末增長7.27%。

2019年末、2020年末、2021年末，美利信短期借款分別為33,618.22萬元、45,055.52萬元、56,921.30萬元，佔當期流動負債的比例分別為21.45%、32.46%、35.15%。報告期各期末，公司貨幣資金的餘額分別為11,819.90萬元、33,263.98萬元、21,418.39萬元。

報告期內，與同行業上市公司相比，美利信償債能力各項指標均不及同行業平均水平。2019年末、2020年末、2021年末，美利信資產負債率分別為75.29%、58.64%、60.80%，可比上市公司資產負債率平均值分別為51.15%、43.42%、48.01%；美利信流動比率分別為0.64、0.99、0.96，可比上市公司流動比率平均值分別為1.83、2.05、1.92；美利信速動比率分別為0.42、0.71、0.69，可比上市公司速動比率平均值分別為1.49、1.70、1.50。

流動比率是流動資產對流動負債的比率，用來衡量企業流動資產在短期債務到期以前，可以變為現金用於償還負債的能力，合理的最低流動比率為2。速動比率是指企業速動資產與流動負債的比率，用來衡量企業流動資產中易於變現用於償還流動負債的能力，速動比率維持在1較為正常。美利信流動比率持續低於1，速動比率持續低於0.72，説明償債能力弱。

公司2021年毛利率下滑。2019年、2020年、2021年，美利信綜合毛利率分別為16.06%、21.86%、16.24%，其中主營業務毛利率分別為15.09%、21.16%（剔除運費為23.42%）、15.26%（剔除運費為18.43%）。

招股書顯示，美利信主要產品的生產工序包括模具設計與製造、壓鑄、精密機械加工和表面處理、裝配等，其中壓鑄是核心生產工序，壓鑄環節壓鑄機利用率能夠較為充分體現公司的產能利用率。報告期內，公司鋁合金壓鑄機的產能利用率分別為62.13%、77.16%、73.87%。2019年、2020年、2021年，公司主要產品產銷率分別為96.23%、95.46%、97.70%。其中通信領域產品產銷率分別為99.05%、95.22%、95.40%，汽車領域產品產銷率分別為95.27%、95.56%、98.44%。

主要產品5G基站結構件、新能源汽車產品銷售單價出現下滑。2019年、2020年、2021年，美利信主營業務中，通信領域收入佔當期主營業務收入的比例分別為56.23%、63.54%、54.61%，汽車領域收入佔當期主營業務收入的比例分別為43.77%、36.46%、45.39%。各期，通信領域中，4G基站結構件平均售價變動幅度分別為7.25%、0.29%、9.01%；5G基站結構件平均售價變動幅度分別為-14.43%、27.52%、-8.74%。各期，汽車領域中，傳統汽車產品平均售價變動幅度分別為31.95%、20.28%、2.82%；新能源汽車產品平均售價變動幅度分別為5.82%、-18.55%、-3.37%。

2019年末、2020年末、2021年末，美利信應收賬款賬面餘額分別為48,100.71萬元、58,924.54萬元、80,941.32萬元。報告期各期，公司應收賬款餘額佔營業收入的比例分別為34.95%、32.12%、35.48%。報告期各期，公司應收賬款週轉率分別為3.34次、3.43次、3.26次，略低於同行業可比公司平均值。報告期各期末，美利信應收票據賬面價值分別為3,373.82萬元、1,732.09萬元、7,599.66萬元，應收款項融資賬面價值分別為161.03萬元、2,166.77萬元、1,340.36萬元，二者合計分別為3,534.85萬元、3,898.86萬元、8,940.02萬元。

2019年末、2020年末、2021年末，美利信存貨賬面餘額分別為36,065.77萬元、40,180.72萬元、44,338.35萬元，跌價準備分別為3,080.47萬元、3,920.90萬元、3,337.74萬元，賬面價值分別為32,985.30萬元、36,259.82萬元、41,000.61萬元。美利信的存貨週轉率低於同行業可比公司平均水平。報告期內，美利信的存貨週轉率分別為3.19次、3.76次、4.52次，同行業可比公司存貨週轉率平均值分別為4.14次、4.51次、4.77次。

2019年、2020年、2021年，美利信對前五大客户的銷售收入佔公司營業收入的比例分別為59.40%、64.12%、64.21%，客户集中度相對較高。美利信表示，公司通信領域客户集中度較高，報告期內，公司對通信領域前五大客户的銷售收入佔公司當期營業收入的比重分別為51.76%、60.76%和56.12%。公司通信領域的終端客户主要為華為和愛立信兩家通信主設備商，由於通信主設備商已形成寡頭壟斷格局，公司通信領域客户集中度較高的情況符合通信行業的特點。此外，公司汽車領域業務存在指定銷售的情形。報告期內，公司存在既是客户又是競爭對手的情況。

2020年，公司通信領域新增的前五大客户為偉創力（Flextronics）；公司汽車領域新增的前五大客户為秦安股份和一汽股份。2021年度，公司汽車領域新增的前五大客户為深圳市比亞迪供應鏈管理有限公司和華為技術有限公司。

2018-2020年，公司曾向關聯方拆入資金。2021年度，公司不存在關聯方資金拆借。2022年1月4日，美利信發佈的《發行人及保薦機構回覆意見》顯示，報告期內公司存在向美利信控股、餘亞軍、愛瑞機械、邦圖科技、重維爾、美利新材等關聯方大額資金拆借情形，合計資金達38,707.57萬元。

此外，2018-2020年，公司存在通過個人卡代為收取及支付公司經營相關收入和支出的情況，包括收取廢品銷售貨款、支付工資薪酬、營業費用等事項。2018-2020年度，公司通過個人卡代收廢料等款項金額分別為323.71萬元、782.24萬元和561.01萬元，佔當期營業收入的比例分別為0.29%、0.57%和0.31%，2021年1-6月公司不存在使用個人卡代收貨款的情況。

今年1月，公司一名核心技術人員離職。美利信表示，2019年初，公司未認定核心技術人員。股份公司成立後，公司將賈小東、周承廣、汪學、蔣漢金、徐澄、胡鍇認定為核心技術人員。2022年1月，核心技術人員胡鍇離職。除此報告期內公司核心技術人員未發生變更。

關於環保合規情況，美利信指出，公司在生產過程中會產生廢水、廢氣和固體廢棄物，目前，公司的生產過程符合國家和地方環保要求。報告期內，子公司襄陽美利信存在因環保設施突發故障受到襄陽市生態環境局處罰的情形。

鋁合金精密壓鑄件企業衝刺創業板擬募資8.2億元

美利信主要從事通信領域和汽車領域鋁合金精密壓鑄件的研發、生產和銷售。通信領域產品主要為4G、5G通信基站機體和屏蔽蓋等結構件，汽車領域產品主要包括傳統汽車的發動機系統、傳動系統、轉向系統和車身系統以及新能源汽車的電驅動系統、車身系統和電控系統的鋁合金精密壓鑄件。

美利信控股直接持有美利信52.0771%的股份，為美利信的控股股東。美利信的實際控制人為餘克飛、劉賽春、餘亞軍三人。

美利信表示，截至招股説明書籤署之日，美利信控股持有公司52.0771%的股份，餘克飛、餘亞軍分別持有美利信控股70%和15%的股份，能夠實際控制美利信控股，劉賽春直接持有公司10.1912%的股份。餘克飛與餘亞軍系兄弟關係，餘克飛與劉賽春系夫妻關係，餘克飛、劉賽春、餘亞軍三人已簽署《一致行動人協議》。餘克飛、餘亞軍與劉賽春三人通過直接持有和間接控制的方式，控制公司62.2683%的股權，能夠對公司股東大會決議事項產生重大影響。同時，餘克飛擔任公司董事長，餘亞軍擔任公司董事兼總經理。因此，三人對公司的經營方針、投資計劃、經營計劃等擁有實質影響力，為公司實際控制人。

美利信擬於深交所創業板上市，本次發行股票數量不超過5,300.00萬股，且佔發行後總股本的比例不低於25%，本次發行不涉及老股轉讓，保薦機構（主承銷商）為長江證券承銷保薦有限公司，保薦代表人為李海波、朱偉。

美利信擬募集資金82,011.68萬元，其中，7,716.63萬元用於重慶美利信研發中心建設項目，35,443.44萬元用於新能源汽車系統、5G通信零配件及模具生產線建設項目、23,851.61萬元用於新能源汽車零配件擴產項目、15,000.00萬元用於補充流動資金。

2021年扣非淨利潤同比減少15.33%

2019年、2020年、2021年，公司加權平均淨資產收益率分別為-3.92%、12.65%、7.78%。

公司上述2022年上半年經營業績情況預計系公司初步測算和分析結果，未經會計師審計或審閲，不構成公司盈利預測或業績承諾。

2021年末流動比率0.96速動比率0.69

最新數據顯示，截至2022年3月31日，美利信資產總額為357,934.09萬元，較上年末增長5.51%，負債總額為221,237.46萬元，較上年末增長7.27%。

2019年末、2020年末、2021年末，美利信短期借款分別為33,618.22萬元、45,055.52萬元、56,921.30萬元，佔當期流動負債的比例分別為21.45%、32.46%、35.15%。

報告期各期末，公司貨幣資金的餘額分別為11,819.90萬元、33,263.98萬元、21,418.39萬元。

2019年末、2020年末、2021年末，美利信資產負債率分別為75.29%、58.64%、60.80%；可比上市公司資產負債率平均值分別為51.15%、43.42%、48.01%。

2019年末、2020年末、2021年末，美利信流動比率分別為0.64、0.99、0.96；可比上市公司流動比率平均值分別為1.83、2.05、1.92。

2019年末、2020年末、2021年末，美利信速動比率分別為0.42、0.71、0.69；可比上市公司速動比率平均值分別為1.49、1.70、1.50。

美利信表示，報告期內，與同行業上市公司相比，公司償債能力各項指標均不及同行業平均水平，主要系公司日常經營及投資擴產等行為佔用營運資金較多，公司尚未上市，主要採用銀行借款的方式滿足公司資金需求。報告期內，公司通過股權融資、加強客户回款管理等方式不斷優化公司整體償債指標。

2021年毛利率下降

2019年、2020年、2021年，美利信綜合毛利率分別為16.06%、21.86%、16.24%，其中主營業務毛利率分別為15.09%、21.16%（剔除運費為23.42%）、15.26%（剔除運費為18.43%）。

美利信表示，2021年公司主營業務毛利率下降4.99%，主要系主要原材料鋁合金錠價格上漲所致。2021年公司鋁合金錠平均採購單價為18,050.30元/噸，較2020年平均採購單價上漲29.44%，2021年公司領用鋁合金錠金額約64,968.42萬元，因鋁合金錠價格上漲增加主營業務成本約14,776.24萬元，從而影響主營業務毛利率約6.62%。

2021年，通信類結構件毛利率下降7.29%，而汽車零部件毛利率僅下降1.12%，主要是產品結構變動、客户結構變動、匯率變動、客户調價。

2021年鋁合金壓鑄機的產能利用率73.87%

招股書顯示，美利信主要產品的生產工序包括模具設計與製造、壓鑄、精密機械加工和表面處理、裝配等，其中壓鑄是核心生產工序，壓鑄環節壓鑄機利用率能夠較為充分體現公司的產能利用率。

2019年、2020年、2021年，公司鋁合金壓鑄機的產能利用率分別為62.13%、77.16%、73.87%。

2019年、2020年、2021年，公司主要產品產銷率分別為96.23%、95.46%、97.70%。其中通信領域產品產銷率分別為99.05%、95.22%、95.40%，汽車領域產品產銷率分別為95.27%、95.56%、98.44%。

主要產品5G基站結構件、新能源汽車產品銷售單價下滑

2019年、2020年、2021年，美利信主營業務收入分別為134,902.56萬元、179,345.43萬元、223,087.55萬元。其中，通信領域收入分別為75,859.16萬元、113,957.09萬元、121,838.10萬元，佔當期主營業務收入的比例分別為56.23%、63.54%、54.61%，汽車領域收入分別為59,043.40萬元、65,388.34萬元、101,249.45萬元，佔當期主營業務收入的比例分別為43.77%、36.46%、45.39%。

2019年、2020年、2021年，通信領域中，4G基站結構件平均售價變動幅度分別為7.25%、0.29%、9.01%；5G基站結構件平均售價變動幅度分別為-14.43%、27.52%、-8.74%。

2019年、2020年、2021年，汽車領域中，傳統汽車產品平均售價變動幅度分別為31.95%、20.28%、2.82%；新能源汽車產品平均售價變動幅度分別為5.82%、-18.55%、-3.37%。

2021年末應收賬款餘額8億元

2019年末、2020年末、2021年末，美利信應收賬款賬面餘額分別為48,100.71萬元、58,924.54萬元、80,941.32萬元。報告期各期，公司應收賬款餘額佔營業收入的比例分別為34.95%、32.12%、35.48%。

報告期各期，公司應收賬款週轉率分別為3.34次、3.43次、3.26次，略低於同行業可比公司平均值。

報告期各期末，公司應收票據賬面價值分別為3,373.82萬元、1,732.09萬元、7,599.66萬元，應收款項融資賬面價值分別為161.03萬元、2,166.77萬元、1,340.36萬元，二者合計分別為3,534.85萬元、3,898.86萬元、8,940.02萬元。

2021年末存貨4.4億元

報告期內，公司存貨主要包括庫存商品、半成品和原材料等，以上三項賬面餘額合計佔公司存貨餘額的比例為80%左右。

美利信的存貨週轉率低於同行業可比公司平均水平。報告期內，美利信的存貨週轉率分別為3.19次、3.76次、4.52次，同行業可比公司存貨週轉率平均值分別為4.14次、4.51次、4.77次。

2021年對前五大客户銷售收入佔營收比例64.21%

2019年、2020年、2021年，美利信對前五大客户的銷售收入佔公司營業收入的比例分別為59.40%、64.12%、64.21%，客户集中度相對較高。

美利信表示，公司通信領域客户集中度較高，報告期內，公司對通信領域前五大客户的銷售收入佔公司當期營業收入的比重分別為51.76%、60.76%和56.12%。公司通信領域的終端客户主要為華為和愛立信兩家通信主設備商，由於通信主設備商已形成寡頭壟斷格局，公司通信領域客户集中度較高的情況符合通信行業的特點。

2020年，公司通信領域新增的前五大客户為偉創力（Flextronics）。

美利信指出，公司汽車領域業務存在指定銷售的情形。上述客户中，秦安股份是一汽股份的供應商，根據一汽股份的要求，秦安機電需要按照公司和一汽股份確定的價格向公司採購發動機缸體、梯形框架；韓國大興是特斯拉的供應商，根據特斯拉的要求，韓國大興需要按照公司和特斯拉確定的價格向公司採購新能源汽車支架。上述業務模式符合行業慣例。

2020年，公司汽車領域新增的前五大客户為秦安股份和一汽股份。2021年度，公司汽車領域新增的前五大客户為深圳市比亞迪供應鏈管理有限公司和華為技術有限公司。

此外，報告期內，公司存在既是客户又是競爭對手的情況。報告期各期，公司銷售金額超過50萬元的、既是客户又是競爭對手的單位具體情況如下：

上述客户同時是華為的一級供應商，按照華為的要求，需從華為的壓鑄供應商資源池中採購壓鑄件進行總成後銷售給華為，和公司構成一定的競爭關係。

2018-2020年曾向關聯方拆入資金

2021年度，公司不存在關聯方資金拆借。

2022年1月4日，美利信發佈的《發行人及保薦機構回覆意見》顯示，報告期內公司存在向美利信控股、餘亞軍、愛瑞機械、邦圖科技、重維爾、美利新材等關聯方大額資金拆借情形，合計資金達38,707.57萬元。

2018-2020年，公司曾向關聯方拆入資金，具體拆借情況如下表所示：

美利信指出，報告期內，公司廠房、辦公樓建設、設備購置等日常經營活動支出較大，自有資金和銀行借款無法完全滿足相關資金需求，因此公司向控股股東、實際控制人及其控制的其他企業等關聯方拆入資金。

相關資金拆借系雙方遵循自願互助、誠實信用的原則發生，屬於為公司正常的日常經營需要而進行的資金拆借行為，2018年初拆入資金餘額為23,670.00萬元，報告期內拆入15,037.57萬元，累計拆入金額為38,707.57萬元，與公司經營活動、投資活動的規模較為匹配。

此外，2018-2020年，公司存在通過個人卡代為收取及支付公司經營相關收入和支出的情況，包括收取廢品銷售貨款、支付工資薪酬、營業費用等事項。

2018-2020年度，公司通過個人卡代收廢料等款項金額分別為323.71萬元、782.24萬元和561.01萬元，佔當期營業收入的比例分別為0.29%、0.57%和0.31%，2021年1-6月公司不存在使用個人卡代收貨款的情況。

美利信指出，公司已於2020年8月停止使用個人卡代收代付經營相關業務收支，個人卡代收代付的淨額已於2020年10月退回公司賬户，個人卡涉及的銀行賬户已辦理結清及註銷手續，完善了內控制度，加強有關人員培訓，且已按照會計核算要求將上述交易進行相應會計處理，補繳了涉及的相關税費，此後公司未再發生使用個人卡代收代付的情況。

一名核心技術人員今年1月離職

美利信招股書披露了“高級管理人員與核心技術人員變動情況”。

2019年初，公司的總經理為餘亞軍，副總經理為蔣漢金、馬名海、張汝澤、王雙松，董事會秘書為王雙松，財務總監為趙金朋。公司2019年10月聘任周興剛為公司副總經理。2020年4月，公司原財務總監離職，公司於2020年7月聘任曾林波為新任財務總監，2021年7月，發行人副總經理周興剛因個人原因離職。除此，最近兩年公司高級管理人員未發生變化。

2019年初，公司未認定核心技術人員。股份公司成立後，公司將賈小東、周承廣、汪學、蔣漢金、徐澄、胡鍇認定為核心技術人員。2022年1月，核心技術人員胡鍇離職。除此報告期內公司核心技術人員未發生變更。

美利信表示，2022年1月，公司原核心技術人員胡鍇因個人原因辭去公司設備總監職位，根據公司與胡鍇簽訂的《保密協議》，對其任職期間和離職後保守公司商業和技術秘密的保密內容、保密期限、賠償責任等事項進行了約定，根據前述約定，胡鍇承諾離職後也承擔對公司的保密的義務。胡鍇2019年8月起就職於公司，任職期間負責設備的管理、改進工作，胡鍇離職後，其負責工作由核心技術人員徐澄承接，目前公司生產研發設備和各項研發工作運轉正常，胡鍇離職未對發行人生產經營產生重大不利影響。

子公司曾因環境保護受到行政處罰

關於環保合規情況，招股書指出，報告期內，除襄陽美利信外，公司及其他子公司不存在因環境保護受到行政處罰的情形。襄陽美利信相關處罰的具體情況如下：

2018年9月20日，襄陽市生態環境局監察人員對襄陽美利信現場檢查時，發現其生產過程中3#爐水膜除塵設施未正常運行，認定該行為違反了《中華人民共和國大氣污染防治法》相關規定。2018年11月6日，襄陽市生態環境局向襄陽美利信下達了《行政處罰事先（聽證）告知書》，擬處罰30萬元。

2018年11月15日，襄陽美利信向襄陽市生態環境局書面提交了陳訴和申辯意見，提出水膜除塵設施未正常運行系局部突發故障所致，並非有意逃避監管，並及時對故障設施進行處理並正常運行。

2019年3月4日，襄陽市生態環境局出具了《行政處罰決定書》，認為襄陽美利信“未正常運行大氣污染防治設施違法事實成立”，但確有“主動消除或者減輕違法行為危害後果的情形”，最終決定對其處以罰款20萬元。