北京時間6月30日，金融科技公司小贏科技（NYSE：XYF）發佈2020年第一季度未經審計的財務報告，報告顯示，小贏科技Q1營業收入同比下滑嚴重，淨利潤暴跌，這也是其在紐交所成功上市以來，首次出現淨虧損的季度財報。
財報出來之後，小贏科技股價猛跌，截至目前，小贏科技在紐交所股價已跌至1美元以下，報0.85美元，市值為1.37億美元。受眼下正在全球蔓延開來的疫情，短期內小贏科技的業績也難免受到影響，從其財報的核心業績數據看，小贏科技也存在很多問題。那麼，未來小贏科技還能有多大的增長空間？
通過這份財報，我們或許可以瞭解到一些價值點。美股研究社也將結合行業概況來對小贏科技的這份財報進行解讀。
營業收入同比下降31.9%，淨利潤暴跌194%財報顯示，2020Q1小贏科技營業收入5.29億，同比下降31.9%，歸屬於股東的淨虧損為1.963億元人民幣(2770萬美元)，而2019年同期則為淨收益2.09億元人民幣，淨利潤暴跌193.78%。
營收下滑最主要的原因是為應對COVID-19採取更嚴格的風險政策而導致交易量減少。
具體來看，直接模式下的貸款便利化服務費用由2019年同期的人民幣6.264億元減少60.7％至人民幣2.460億元（約合3460萬美元），這主要是由於直接模式下的總交易量與上一年度相比有所減少。
中介模式下的貸款便利化服務費用由2019年同期的人民幣3,520萬元增加5.3％至人民幣3,700萬元（520萬美元），這主要是由於通過中介模式提供的產品總量增加公司將繼續執行2020年吸引更多機構投資者的主要戰略。
而且由於上一季度貸款額減少的累積影響，原訴後服務費從2019年同期的7,300萬元人民幣減少了12.2％至6,410萬元人民幣（900萬美元）。
融資收入從2019年同期的人民幣1,780萬元增加880.9％至人民幣17,460萬元（2,460萬美元），這與平均貸款餘額增加相一致。其他收入由2019年同期的人民幣2,410萬元減少69.7％至人民幣730萬元（約合100萬美元），這主要與罰款減少相關。
在支出方面，小贏科技2020Q1季度發起和服務費用由2019年同期的人民幣3.365億元增加26.2％至人民幣4.249億元（5,990萬美元），主要由於循環信貸的客户獲取成本增加與通過合併信託提供的貸款相關的利息支出增加。
一般和管理費用從2019年同期的人民幣5,630萬元增加24.3％至人民幣6,990萬元（990萬美元），這主要是由於支付給第三方信託公司的管理費用同比增加2019年；銷售及市場推廣費用由2019年同期的人民幣30.7百萬元減少61.5％至人民幣11.8百萬元（1.7百萬美元），主要由於自COVID-19爆發以來促銷和廣告開支減少。
目前，小贏科技2020Q1營業虧損為人民幣1.30億元（約合1,830萬美元），而2019年同期的營業收入為人民幣2.791億元。這也是受到疫情大波動所致。
在用户方面，平台總註冊用户數達到4260萬人，累計借款人數達到573萬人，活躍借款人達到42.8萬，比2019年第四季度的60.9萬下降了29.7%。主要是在評估借款人時採取了更嚴格的標準，這一舉措將對降低後期的貸款違約率，以及在2020年下半年市場反彈時，擁有更強勁的業績表現都至關重要。
截至2020年3月31日，小贏科技現金和現金等價物為6.161億元人民幣（8620萬美元），而截至2019年12月31日，為10.600億元人民幣。
2020年第一季度，小贏科技業績指標整體表現不佳，部分指標承壓。因公共衞生事件持續發酵，該公司預計Q2借貸總額也將受到負面影響，將在公佈二季度業績時給出業績指引。
受疫情影響逾期率猛增 ，但機構資金佔比明顯上升無獨有偶，身處經濟下行週期，疊加疫情等多重因素，小贏科技第一季度出現虧損，其實也在所難免，在整個大環境來看，不少持牌金融機構、金融科技公司均表示，隨着經營環境惡化、展業難度提高等，今年上半年業績不會好看。
報告期內，小贏科技的放貸規模繼續收縮。平台撮合貸款總額達到68.23億元，比去年同期的96.29億下降了29.1%，比去年第四季度環比下降了23.2%。在逾期率方面，疫情期間貸款的逾期率普遍上升。小贏科技31-90天貸款逾期率為6.71%，91-180天貸款逾期率為7.12%，而去年同期分別為3.56%和5.21%，同比分別增長了88.48%和36.66%。而去年12月底這一數據為4.05%和5.11%。
但值得注意的是，財報顯示，在小贏科技平台貸款資金來源中，機構資金佔比達到81.7%，相較2019年第四季度末的50.2%有較大程度提升。機構合作伙伴提供的總信貸額度從2019年12月31日的467億元人民幣擴大至586億元人民幣，增幅明顯。
儘管新冠肺炎疫情對公司經營環境造成了不利影響，但今年第一季度，小贏科技進一步得到合作金融機構的認可，累計授信、貸款產品中的機構資金佔比，實現了“雙升”。
其實，這主要是受益於政策紅利。5月9日，銀保監會發布《商業銀行互聯網貸款管理暫行辦法（徵求意見稿）》，劃定商業銀行與合作機構開展互聯網貸款的業務邊界和具體規範；緊接着的5月28日，銀保監會發布《信用保險和保證保險業務監管辦法》，對融資性信保業務的業務模式，槓桿比例以及保險公司要求等提出了明確的要求。
多名金融行業人士直言，監管再次“加碼”，對於專注於無接觸線上服務的頭部金融科技公司是極大利好，與金融機構合作開展助貸業務的模式水到渠成。
金融機構助貸業務在不斷規範的同時，能持續獲得金融機構青睞的金融科技企業將贏得更長期的發展機遇。目前，小贏科技平台資金來源已經從以個人投資者為主轉變為全面由金融機構提供資金的戰略轉型。
深陷用户投訴潮，技術能否助推小贏科技扭虧為盈？2015年開始，伴隨着互聯網金融的風口，金融科技公司在海外相繼上市，那是他們的高光時刻，也是互金行業的巔峯時期。然而，在隨着業內不合規平台的爆雷，監管整治不斷趨嚴。金融科技公司的路越來越不好走。
例如，運營9年且已在紐交所掛牌上市的老牌微貸網，就面臨着營業收入與淨利潤大幅下滑的困境，財報顯示，2019年全年，微貸網營業收入為33.58億元，同比減少14.2%，淨利潤2.54億元，同比減少64.72%。而且更加讓人難以置信的是，微貸網宣佈將於2020年6月30日前退出網貸行業，不再經營網貸信息中介業務。
根據36kr報道，目前，在美上市的10家金融科技公司中，除微貸網之外，已有5家公司的股價低於1.6美元，兩家公司股價跌破1美元，三家公司收到退市警告。
在此次除了疫情衝擊，監管對於網貸行業的整頓也在繼續，未來扭轉局面，包括銀行、消費金融公司在內的機構正在通過線上消費場景擴容來衝抵線下場景的消極影響。目前，小贏科技正藉助“搖錢花”及“線上商城”發力場景金融。
但是這兩款產品的表現並不理想。財報顯示，2020年一季度，小贏科技線上商城總交易額為6080萬元，環比下降62.2%。“搖錢花”的交易量也小幅下降，截至報告期末累計授信額度為110億元，信貸利用率為28%。未償貸款餘額從去年底的15.03億增加到3月31日的18.01億。
除了佈局場景金融之外，小贏科技的科技投入也持續加大，這些年來，小贏科技結合大數據、深度學習等技術，打造出多個智能業務平台，其中，WinSAFE智贏風控平台，基於大數據建模評分，由自動審批系統給出預審結果，輔以前沿的風險分析算法，保障風險可控的前提下更高效完成秒級審批操作，提升了資產和資金的對接效率，並有效降低資金成本。
但是，在未來的發展途中，小贏科技也面臨着諸多困難與挑戰。目前，在第三方投訴平台上，關於小贏科技旗下貸款產品的投訴聲音一直不斷，比如小贏卡貸聚投訴平台投訴量高達10000條，在黑貓投訴平台投訴量也將近5000條。而可循環使用額度的搖錢花（原小贏錢包）在黑貓投訴平台投訴量也早已超過1000條，在聚投訴平台也超過了800條。其中“高利貸”“暴力催收”“捆綁保險”“套路會員費”成為投訴重災區。
而僅僅在今年3月，大量用户在投訴平台上反映，小贏科技涉嫌霸王條款，違規捆綁搭售保險，並且拒絕退保。4月，又有多位用户投訴稱，小贏科技強制收取會員費，用户對於會員費的開通毫不知情，並且該費用收取隱藏在下一期還款賬單裏，還涉嫌暴力催收違法騷擾其家人。
可以説，用户的體驗永遠是第一位，小贏科技之所以會接二連三的出現如此多的投訴事件，歸根究底還是因為產品沒有做好，服務質量不過關，急功近利，技術的發展沒有真正好的產品，説白了也是白搭。
未來一段時間內，金融科技的發展也將會迎來“紅利期”。疫情發生以來，銀保監會多次表態稱，將着力推動穩定居民消費和加快釋放潛在需求，通過消費信貸支持新型消費和消費復甦。
根據清華大學發佈的《2019中國消費信貸市場研究》指出，消費金融市場規模有望在2019-2023年實現翻番，預計2024年市場規模將接近3萬億元。市場雖大，但競爭也強，想要在此賽道上獲得成就，資金、技術、場景、流量缺一不可。未來如何，還需要小贏科技深耕市場，磨礪產品，注重用户體驗，持續加大科技投入，才能在監管日益加強的市場中爭取不敗之地。
本文來源：美股研究社，轉載請註明版權