據悉，近期廣州有信科技有限公司的控股公司Youxin Technology Ltd(簡稱：有信雲)已正式向美國證券交易委員會(SEC)遞交IPO，擬以YAAS為股票代碼，申請納斯達克上市。此前，該公司已於今年6月2日向SEC遞交秘密申請。
根據招股書，有信雲計劃以每股4美元的價格，發行200萬股A類股票，擬募集800萬美元。按照提議的價格計算，有信科技的市值將達到1.33億美元。IPO前公司已獲得私募資本金沙江創投與凱泰資本過億元投資，是全球38家入選騰訊雲原生加速器的成員企業之一。
現金流吃緊亟待上市“補血”?
有信雲創立於2018年，是一家為零售商提供數字化轉型軟件和服務的PaaS雲服務商，致力於幫助零售企業利用基於雲的SaaS產品和PaaS平台來開發、使用和控制業務應用程序，實現業務數字化轉型，而無需購買複雜的IT基礎設施。
招股書顯示，在過去的2021財年、2022財年(財政年度截止時間為9月30日)和2023財年前六個月(截至2023年3月31日)，有信雲的收入分別為110.69萬、127.71萬和40.70萬美元，相應的淨虧損分別為417.09萬、645.69萬和167.77萬美元。
根據智通財經APP瞭解，截至2023年3月31日的6個月中，公司營收同比下滑約三成，淨虧損則縮窄過半，顯現出業務“縮水”的跡象。
成本費用方面，報告期內公司銷售費用則顯示出較大波動，2021財年、2022財年和截至2023年3月31日前六個月中銷售費用分別為489.50萬美元、746.81萬美元和195.30萬美元。
對此，公司方面表示，2023財年上半季度銷售費用的下降主要由於公司的工資和福利大幅減少，廣告、促銷和娛樂業務也大幅下滑。
截至2022年3月31日和2023年3月31日止六個月，公司的研發費用分別約為1856萬元人民幣和953萬元人民幣。
而在財務狀況方面，現金流吃緊或將成為市場擔憂的主要因素。報告期內，公司經營活動所得現金流量淨額依次為-460.75萬美元、-527.38萬美元、-155.42萬美元。公司方面坦承，經營活動提供的現金流，不足以滿足和維持公司未來12個月約80-100萬美元的經營需求。
現金流面臨挑戰的狀況下，赴美上市“補血”似乎已經成為了有信科技的當務之急。
而對於融資後資金用途，公司表示，將繼續優化PaaS平台和SaaS服務，創造出大約90%標準化的產品，以滿足中國中端品牌的需求，並提供額外的個性化定製選項;投資於基礎設施，以提供更高質量的雲服務並提高運營效率;尋求進一步完善戰略伙伴生態系統。
SaaS行業還未走出“寒冬”?
據悉，有信科技利用開發PaaS平台，為客户提供標準化的高度定製的客户關係管理(CRM)服務，無縫連接從管理團隊到客户的零售鏈各個層面。公司的產品使零售客户能夠通過多個界面實時全面瞭解其業務運營情況，並隨時隨地做出關鍵業務決策。
根據智通財經APP瞭解，公司主要通過專業服務和支付渠道服務產生收入，2022財年公司擁有25個專業服務客户和183個支付渠道服務，主要分佈在消費品、化妝品以及食品和飲料領域。
公司收入的很大一部分依賴於數量有限的大客户。2022年和2021年，公司的五大客户分別佔總收入的63%和65%。因此，特定客户關係的終止可能會為公司業績帶來較大的波動風險。
但大客户依賴度較高並不是有信科技所面臨的唯一值得關注的風險。2023年，SaaS行業在市場關注度方面再度遇冷：一級市場上SaaS行業融資筆數和金額均呈現斷崖式下跌，截至今年7月，共發生投融資50筆，投融資金額43.52億元，與2021年的258.2億元、2022年的142.37億元有着相當大差距。
SaaS平台(“軟件即服務”) 是一種通過互聯網提供軟件應用的服務模式，用户不再需要購買和維護軟件的整個基礎架構，而是通過訂閲的方式獲得對雲端軟件的訪問權限。這種模式消除了客户需要在本地安裝和維護軟件的需要，轉而讓SaaS提供商負責軟件的部署、維護和安全性等方面的工作。
近年來，隨着數字經濟、大多數企業進行數字化轉型升級，SaaS行業也獲得了蓬勃發展。據IDC數據，2022年中國企業級SaaS市場規模為576億元，同比增速略有下滑，主要為宏觀經濟面臨挑戰的行業傳導所致。目前來看，SaaS長期向好趨勢不改，行業平均毛利率與全球相比仍有10個百分點以上的提升空間。
然而，從上半年的趨勢來看，消費復甦不及預期，使得作為SaaS主要客户的工業企業大多“勒緊褲腰帶”，也進一步拖累SaaS企業業績普遍縮水。
根據國家統計局的數據，1-7月份全國規模以上工業企業利潤下降15.5%;而根據一份涵蓋200家SaaS公司的匿名調研《SaaS行業2023年上半年業績調研報告》，上半年僅有20%的SaaS公司有超過20%的業績增長，另有7.5%的SaaS公司錄得超20%的業績下滑。
根據智通財經APP瞭解，從行業層面來看，數字化轉型仍是未來經濟發展的大趨勢，且很多SaaS公司的主要收入來源於中大型企業，而SaaS服務本身的替換成本較高，在經歷短期流動性不足的承壓後，SaaS市場仍有長足的發展空間;而從公司角度來看，儘管SaaS服務自帶穩健現金流的屬性，但產品價值有限、人效較為低下的公司仍有可能被市場淘汰。
在SaaS平台細分領域內，包括人力資源、CRM、ERP、財務會計等一系列細分賽道。而據中國諮詢公司CIC灼識諮詢預測，有信雲的業務主要來自零售行業，是中國大陸少數幾家專注於中端品牌的國內SaaS或PaaS提供商之一。
據國家統計局數據，今年1—9月份，社會消費品零售總額342107億元，同比增長6.8%;其中，除汽車以外的消費品零售額307270億元，增長7.0%。
從同樣處於電商SaaS賽道的有讚的業績表現來觀察，2022年受到零售業低迷的影響，有贊同樣出現了較大幅度虧損，但在2023年上半年則表現出盈利向好的預期。業內人士還指出，GPT、Bard、文心一言等人工智能新技術的出現有望為SaaS行業帶來更多增長機遇，然而，從有信科技目前的業務規模和財務狀況來看，談論新技術或許還為時尚早。
小結
從宏觀角度來看，國內SaaS行業受到資本冷落，不僅要一定程度上歸因於前期輿論“過熱”，也由於其To B屬性存在着行業競爭較為激烈、很難出現爆發性增長等問題，因此很難在短期內為投資者帶來高收益。而在有信科技本身，公司業務“縮水”、現金流吃緊的狀況或將在上市後成為公司估值的拖累因素。