A股有一個傳統，就是逢缺必補。不管是下方的跳空缺口，還是上方的跳空缺口，在短期內都有強烈的補缺慾望。我們看到這一波行情裏，上證指數在3152點和3187點之間有一個跳空缺口，所以市場預期週一恐怕是要補一補缺口的。如果不補總有一個心病在，對於後市的持續行情也是有隱患的。
我們看到週一盤中補到了3174點，換句話來講，還有20個點的缺口沒有完全補齊。我們可以理解為可能是盤面上短期內跌無可跌，再往下也打不動了。因為週一權重股集體走弱，交易時段像平安、招商銀行、萬科、中芯國際、平安銀行，中信證券這些大盤指標股都是資金流出的，而且這些都是藍籌股，週一全天呈現出主力資金流出的態勢。換句話來講，並沒有人在缺口上方護盤，也就是説不管是主力，管理層，還是機構，實際上都是讓調整放任自流，放手讓市場按自己的運行軌跡調整，並沒有過度的人為干預指數。
在這樣的情況之下，週一實際上這波行情以來第一次成交量少於1萬億元，當然可以想象個股應該是大面積下跌的，有2000家個股下跌，但是活躍的漲停的股票也不少，也有100多家，當然跌停的個股也不少，有30來家。跟開盤的時候比，表現出比較嚴重的分化。
我們一般知道，炒股跟打仗一樣，往往有三個階段是互相轉換的。第一個階段就是戰略進攻，稀里嘩啦從衝破3000點開始，一路衝到3400多點；第二階段就是調整，調整殺跌需要一個動能衰竭的過程，一方面需要時間，另外一方面需要動能有所減退。現在的情況就進入了第三個戰略僵持的階段，看還有誰願意賣股票，看還有多少獲利盤需要出乾淨。換句話來講，一定程度上跳空缺口就代表着獲利盤的盈利幅度。缺口完全補齊的話，就説明獲利盤空間有限，也意味着要看拋盤的力量究竟有多少。
顯而易見現在的調整是等待拋盤衰竭的過程，遠遠還沒有到組織戰略反攻的階段，現在其實是一個戰略僵持的階段。現在指數跌與不跌完全是要看拋盤的臉色，在這個位置上拋無可拋，或者大家要割肉了，水皮認為調整才會進入尾聲。
當然一些個股會率先走出調整，即便是我們剛才説的大金融板塊，週一也有些個股在盤中呈現出比較強的承接力，並且已經開始悄悄地出現了很好的承接力，個股總歸有一些先於板塊的變化。
從補缺的角度來講，走勢還是相對比較強的。如果後面幾天補缺不再繼續，我們可以理解成是非常強勢的調整。
週一是新三板精選層開板的日子，有32家企業集體掛牌，跟我們原來預計的、分析的出入是比較大的。我們看到尾盤的時候，有10家是紅盤的，那意味着有22家跌破了掛牌價，或者説是發行價。換句話來講就是個股大面積破發，盤中最厲害的破發是60%，這是非常恐怖的。
當然上漲翻倍的個股也有，最後除了個別股票成交量過億元以外，大多數股票就幾千萬的成交量，甚至少得只有兩三千萬，分化也是非常厲害的。跟A股主板市場來比，還是不可同日而語的。實際上依然沒有徹底改變機構市的特徵。從進入資金的活躍度來講，跟主板市場並沒有構成競爭。應該講精選層的開板，新三板的改革也一直是大家比較關心的。
我們之前也擔心新三板會分流主板的資金，這也是今年市場面臨的繞不過去的一個坎。現在看來，還是平穩的開始了。對於主板市場並沒有構成太多實質性的資金分流和威脅，其實是不同的板塊各玩各的。從7月22日科創板一週年指數調整，而且可以限售股減持，到週一新三板精選層掛牌，接下來A股市場必須直面就是創業板的註冊制。
不管創業板上的新股票，還是舊股票都會實行20%的漲跌幅。從科創板1年的歷程來看，一天的交易能達到20%或者跌到20%的個股是少之又少，基本上也就在10%左右上下波動，可以預期創業板註冊制也是一個平穩的過渡。估計還有半個月的時間，應該講沒有太多懸念，換句話來講今年資本市場在供求方面的一系列改革措施都基本上落實到位了。未來的預期是相對穩定的，市場的運營也是相對穩定的。
水皮覺得未來的漲跌更多的是會反映大家對宏觀經濟的判斷，對上市公司業績回升的估計，當然也涉及到對估值的重新的平衡。一波行情調整之後，下一步再起來講什麼故事是大家必須思考的。是繼續講估值的故事，還是要講業績的故事？是繼續講大科技的故事，還是要講大週期的故事？接下來我們可以好好地觀察。
週一強勢板塊裏除了有色金屬板塊之外，化肥、農牧漁業、水泥建材，實際上也出現了一定的強勢的特徵，這些板塊都是大週期的行業，所以我們上週説新舊動能的轉換會不會成為未來行情出發的契機，或者未來行情演化的一條主線，這就值得大家的關注了。
一句話點評：煎熬。
（文章來源：華夏時報）