根據伊利諾伊大學農業經濟學家Scott Irwin表示，俄烏衝突或將對全球糧食市場造成重大破壞——數千萬英畝的糧食生產受到威脅，這將是“一生中最大的”糧食供應衝擊。
Irwin指出，世界“迫切”需要農民在2022年耕作更多的土地，但“短期內基本上什麼都做不了，只能把糧食價格推高到足以限制需求的程度”。
烏克蘭和俄羅斯合計佔全球小麥貿易的四分之一以上，玉米銷售佔五分之一。由於擔心供應中斷，這些主要作物的價格還正在飆升，在此之際，全球糧食價格已經達到創紀錄高位。
在俄烏衝突之前，食品通脹就已經困擾着全球消費者。極端天氣使農作物種植變得更加困難，而勞動力短缺和運輸成本上升則使供應鏈陷入混亂。世界糧食庫存也非常緊張，因此俄羅斯或烏克蘭的任何長期供應中斷，都有可能在未來幾年擾亂市場。
全球第二、三大鉀肥出口國均遭制裁
除了上述限制因素以外，在農民春季播種之際，化肥變得越來越難得到。現在，俄烏衝突給本來就緊張的農作物營養市場注入了更多的不確定性。
俄羅斯是全球所有主要化肥的低成本、高產量生產國，也是僅次於加拿大的世界第二大鉀肥生產國。雖然制裁尚未打擊到俄羅斯化肥公司，但更多的限制可能會出台。就在週三，美國表示將限制與能源行業相關的技術出口，以打擊俄羅斯的石油行業，而石油行業又與化肥生產息息相關。
全球化肥貿易的中斷將意味着全球農民的種植成本上升，進而在全球食品價格處於10年來最高水平之際引發更多的食品通脹。
智通財經觀察到，芝商所小麥期貨自2月25日以來幾近直線拉昇，截至發稿，該期貨價格上漲5.24%，報11.15美元/蒲式耳。
主要生產商CF Industries Holdings Inc.表示，在北半球夏季到來之前，庫存將處於"我們所見過的最低水平"。
化肥價格已經全面飆升，這在一定程度上要歸功於歐洲的天然氣危機，迫使一些生產商縮減或關閉生產。高運費、高關税、極端天氣以及對白俄羅斯的制裁也是原因之一。
白俄羅斯是全球第三大鉀肥生產國，也是重要的鉀肥出口國，根據USDA統計，2021年白俄羅斯鉀鹽產量約摺合800萬噸K2O，佔全球鉀鹽總產量17.4%。2月25日，歐盟領導人舉行特別峯會，就烏克蘭局勢進行緊急磋商，要求針對個人和經濟的制裁須針對白俄羅斯。
歐盟輪值主席國法國當地時間3月2日通過社交媒體宣佈，歐盟決定以支持俄羅斯對烏克蘭的特別軍事行動為由，對白俄羅斯實施制裁。制裁措施主要是禁止白俄羅斯的木材、鋼材和鉀肥等產品出口至歐盟國家。歐盟還表示，參與俄羅斯對烏軍事行動的白俄羅斯官員也會受到制裁。
鉀是農作物生長三大必需營養元素之一，幾乎每種作物都需要適量施用鉀肥。據百川資訊監測，因供應偏緊，截至2月21日，國內氯化鉀市場平均價報3475元/噸，同比上漲70.85%，目前仍處於上漲態勢中。分析師人士表示，由於白俄羅斯受到歐盟、美國製裁，導致鉀肥貨物流通暫停，有望進一步加劇鉀肥供需緊張格局，預計2022年鉀肥高氣度有望維持。
糧食市場將在一段時間內波動。全球最大農作物營養公司Nutrien首席執行官Ken Seitz稱，隨着價格上漲，農民可能會開始減少化肥的使用。此外，Corteva首席執行官Chuck Magro稱，種子和殺蟲劑等其他化學品的供應也“非常緊張”。