致敬30年：資本的洗禮和市場的鍛造

　　董少鵬

　　時間是最偉大的見證者。從1990年12月19日上海證券交易所開業至今，新中國資本市場走過30年，寫下了在中國特色社會主義條件下發展資本市場的創新發展華章。作為國民經濟的重要組成部分，資本市場已經與金融、產業、科技等形成相互支持促進的循環體系，進入高質量發展的新階段。

　　12月18日閉幕的中央經濟工作會議，提出了“促進資本市場健康發展，提高上市公司質量”等要求，為資本市場在新發展階段提質升級、優化功能提供了指引，資本市場將開啓新的航程。

　　1990年上交所開業，是與浦東開發開放的歷史進程相映照的，是中國開啓新一輪改革開放的標誌性事件。那個時點，正是我國“七五”規劃收官、即將開啓“八五”規劃之時。30年後的今天，世界百年未有之大變局深度演進，中華民族偉大復興進入關鍵時期，我們即將完成“十三五”規劃各項任務，開啓“十四五”規劃的新航程。歷經風雨錘鍊的資本市場，已經走向成熟，將擔當更大的歷史使命。

　　數據是最好的發言者。歷經30年改革發展，我國股市開户數已達1.74億户，上市公司已超過4120家、覆蓋90個行業大類，市值近80萬億元。黨的十八大以來，資本市場改革發展顯著提速，“十三五”時期，我國新增直接融資38.9萬億元，佔同期社會融資規模增量的32%。外資持有A股流通股的比重達到4.69%，中國國債正成為外資增持的重要標的。

　　支撐這些數字的，是資本市場深化改革的一系列重大舉措。從建章立制到完善執法監管，從壯大機構投資者隊伍到陸續放寬外資准入條件，從實施股權分置改革到推出股指期貨和融資融券、證券期權交易，從設立創業板、打造新三板再到設立科創板，從分步實施發行制度改革到註冊制落地並推廣，從加強跨境監管合作到多路推進內外市場互聯互通機制，我國資本市場呈現出規範、透明、開放，有活力、有韌性發展的新局面。

　　資本市場的快速發展給經濟生活帶來了一系列改變。一是改變了企業生態，股份公司成為企業主流運行模式，各路資本可以通過資本市場參與到各類企業當中，形成資源優化配置。二是改變了金融生態，直接融資比例逐步上升，直接融資和間接融資相互促進，主要商業銀行、證券公司、保險公司等成為上市公司，壯大了資本規模，完善了公司治理，有效化解了金融風險。三是改變了居民財富生態，投資者通過持有股票、基金、債券等金融產品，實現理財市場化、金融化，達到資產保值增值和避險、競爭等目標。四是拓展了人們參與經濟社會管理的平台。個人投資者和機構投資者，可以通過股東大會、董事會、基金持有人大會等行權，參與上市公司、基金公司等的治理，將投資理財活動和參與公司治理、監督市場主體結合起來。豐富多彩的投資活動有效推動了資本形成、公司治理、市場監管、行權維權等機制的完善，推進了市場經濟立法進程，促進了執法體系進步。

　　我國資本市場取得的成績來之不易，發展過程中的經驗和教訓都是寶貴財富。資本市場行情起伏是常態，要以平常心待之。但同時，也要深刻認識完善制度機制的重要性，繼續推動深化改革，使資本市場制度更加完善和定型。進一步增強穩預期的環境、機制和氛圍。

　　要按照黨中央、國務院決策部署，在發行上市、交易、併購重組、信息披露、持續監管、退市、投資者保護等環節加強透明度、系統性、協調性，使各市場主體在制度體系內公平、有序開展競爭，實現優勝劣汰，促進市場要素優化配置，發揮市場決定性作用。

　　第一個三十年過去了，第二個三十年將開闢更廣闊發展前景。黨的十九屆五中全會為未來五年和今後較長一個時期經濟社會發展擘畫了藍圖。資本市場要貫徹新發展理念，為加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，服務實體經濟高質量發展和社會財富優化管理，再創新的業績。