和訊SGI評分56!風險較多,秦川物聯扣非淨利同比腰斬,盈利能力明顯下降

秦川物聯最新的和訊SGI指數評分為56分,相較於第二季度評分略降,但排名卻從第二季度的246名下降到第三季度的332名,下降了86名,在和訊SGI排名下降TOP30榜單排第7。從圖中可以看出,秦川物聯的和訊SGI評分一直較低。雖然起伏不大,但走勢處於下降趨勢。

和訊SGI評分56!風險較多,秦川物聯扣非淨利同比腰斬,盈利能力明顯下降

圖:和訊SGI指數綜合評分

秦川物聯是從事智能燃氣表的研發、製造、銷售和服務的企業。公司目前的主要產品有物聯網智能燃氣表及其運行體系、IC卡智能燃氣表、膜式燃氣表、工商業用燃氣表、物聯網智能水錶。

近年來,我國天然氣的消費需求不斷增長,帶動了燃氣表市場持續增長。據國家能源局石油天然氣司、國務院發展研究中心資源與環境政策研究所及國土資源部聯合發佈的《中國天然氣發展報告》,天然氣消費市場有持續增長的空間。而秦川物聯評分一直較低,自身盈利能力不穩定,持續經營備受質疑是重要原因之一。

前三季度淨利潤下降37.67%,盈利能力明顯下降

秦川物聯2021三季報顯示,公司主營收入2.27億元,同比上升7.92%;歸母淨利潤2133.76萬元,同比下降37.67%;扣非淨利潤1714.36萬元,同比下降48.01%;其中2021年第三季度,公司單季度主營收入7388.35萬元,同比下降2.04%;單季度歸母淨利潤447.18萬元,同比下降35.16%;單季度扣非淨利潤310.25萬元,同比下降51.48%。

和訊SGI評分56!風險較多,秦川物聯扣非淨利同比腰斬,盈利能力明顯下降

從加權淨資產收益率、毛利率、淨利率三方面,分析秦川物聯的盈利能力。秦川物聯的加權淨資產收益率、毛利率、淨利率波動較大,從上圖中也可以清晰的看到其均處於下滑趨勢。由此可見,秦川物聯的盈利能力並不樂觀。

行業競爭激烈,研發人員薪酬影響公司的持續競爭力

一直以來,秦川物聯的人力成本都比較低。據數據統計,2017年至2019年,秦川物聯人均薪酬分別為8.58萬元、9.34萬元及10.24萬元,同行業公司人均薪酬為12.86萬元、13.57萬元及14.69萬元。

如果公司人均薪酬過低,尤其是研發人員的薪酬低於同行業可比公司薪酬水平,不利於公司引入人才,進而會影響公司的持續競爭力。秦川物聯在2021年半年報中也表示,隨着行業的快速發展,競爭對手對技術人才的爭奪日益加劇,若公司未來不能在薪酬、福利、工作環境及人才培養等方面持續提供具有競爭力的待遇和激勵機制,則可能導致公司面臨技術人才流失的風險。

秦川物聯已經意識到研發人員的重要性,也在不斷調整增加研發人員的比例。提升研發人員的薪酬。據2021年半年報,秦川物聯研發人員的數量、佔比和平均薪酬都有一定的提升。

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面臨的風險要素較多,經營狀態有很大的不可控性

秦川物聯面臨的風險要素較多。既有技術創新與產品開發、技術泄密和核心技術人員流失、知識產權保護等核心競爭力風險,也有應收賬款、市場競爭加劇、原材料價格波動等經營風險。

秦川物聯受天然氣行業、城鎮化建設及國家環境保護政策的影響較大。如果國家產業政策發生重大變化,導致下游行業需求增長速度放緩,可能對公司的持續發展產生不利影響。

此外,公司所處行業與國家宏觀經濟政策以及產業政策有着密切聯繫,若宏觀經濟狀況及國家現行 法律、法規、有關行業政策發生重大變化,國民經濟發展的週期波動、國家行業發展方向等方面政策變化可能對公司的生產經營造成影響。

總而言之,不管是秦川物聯還是其所在的行業,受政策影響太大。公司經營狀態有很大的不可控性,所以其持續經營能力和盈利能力都缺乏相應的穩定性。

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