在跨年夜的前一天，特海國際上市事宜塵埃落定。12月30日，海底撈海外業務運營主體特海國際控股有限公司（以下簡稱“特海國際”）於港交所開始交易，開盤價7港元/股，收盤價9.94港元/股。從7月透露分拆海外業務上市意向，到如今上市交易，特海國際的上市速度並不算慢，而這似乎也是其擴張計劃的一部分。盈利狀況並不如意，外加擴張面臨風險，海底撈的“海外歷險記”並未因上市而畫上句號。在業內人士看來，未來特海國際還需專注於各個板塊的協同與支撐，從而創造更大股東價值。
第三家上市公司
一家火鍋店竟然“撈”出了第三家上市公司。12月30日，特海國際以介紹方式於聯交所上市並進行買賣，開盤價為7港元/股，收盤價為9.94港元/股，今日股價最高為14.5港元/股，總市值超61億港元。值得注意的是，特海國際曾在招股書中表示，分拆不涉及特海國際股份或任何其他證券的發售和認購等，也將不會募集任何資金。
在業內人士看來，特海國際之所以採用介紹方式上市，是希望能夠快速上市。的確，在7月11日晚海底撈發佈公告稱，正考慮將特海國際的股份分拆並於港交所上市的可能後兩天，特海國際便於7月13日晚提交了上市申請，後於12月9日聆訊。也就是説，海底撈從表達分拆特海國際上市意向，到特海國際正式上市僅用了5個月的時間。
關於公司的未來發展規劃，北京商報記者聯繫到海底撈，但截至發稿未收到回覆。特海國際曾在聆訊資料中表示，“未來將提升餐廳業績、開拓新收入來源，以及戰略性擴展並優化我們的餐廳網絡。同時公司將識別有機增長機會，尋求潛在收購機會”。據瞭解，特海國際及其附屬公司主要負責海底撈的海外業務，於2012年在新加坡開設了首家餐廳，如今該公司上市成功，也意味着繼海底撈、頤海國際後，海底撈創始人張勇的火鍋板塊上又多了一家上市公司。
機遇與風險並存的擴張
特海國際只花了5個多月便完成上市，如此高效的舉動似乎與其擴張計劃存在關聯。不過，在全球市場中尋求更大市場規模的特海國際，同樣面臨着一定風險。
聆訊資料顯示，特海國際2019-2021年和2022年上半年餐廳數量分別為38家、74家、94家和103家，擴張速度呈放緩趨勢。而特海國際曾在招股書中表示，分拆能為各板塊業務更好地分配資源，使海底撈海外業務能夠獲得獨立的上市地位及獨立的募資平台，有利於海底撈和其海外業務的現有業務及未來擴張。如此一來，特海國際似乎能夠加快擴張。
然而，伴隨品牌擴張而來的不僅僅是滲透率，也增加了經營的不確定性。特海國際在聆訊資料中表示，該公司計劃繼續擴大餐廳地理覆蓋範圍及提高國際餐廳滲透率，但擴張可能導致企業文化及餐廳質量惡化，從而可能對品牌聲譽造成不利影響。同時，特海國際還將面臨人工成本增加、門店開業前大額成本及食材供應等方面的壓力。在此背景下，上市後的擴張節奏似乎尤為重要。
盈利能力仍是研究課題
作為火鍋市場的頭部品牌，在國內外市場佈局的海底撈一直在尋求增長點。國內市場中的海底撈關閉了部分餐廳並放緩腳步，國際市場中的海底撈則在尋找業績增長的良藥。即便特海國際此次上市成功，但要走的路仍舊很長。
從特海國際披露的業務數據看來，公司雖然並未實現盈利，但仍在不斷追趕業績。聆訊資料顯示，特海國際2019-2021年和2022年上半年的營收分別為2.33億美元、2.21億美元、3.12億美元和2.46億美元，對應的期內虧損分別為3302萬美元、5376萬美元、1.5億美元和5572萬美元，虧損率分別為14.2%、24.3%、48.3%和22.7%。
資深連鎖產業專家文志宏表示，由於國內外市場情況不同，海底撈拆分海外業務上市的舉動能夠聚焦業務，並在品牌戰略、管理和資源調配上更加專注和靈活，從而創造更大的股東價值。不僅如此，海底撈此前還嚐到了分拆業務上市的甜頭，具備一定經驗。
眾所周知，盈利能力是資本市場判斷企業的重要標準，如今看來，上市之後的特海國際還有許多功課要做。文志宏指出，對於特海國際而言，盈利尤為關鍵，但目前盈利數據並不樂觀，還需思考相關問題。未來，海底撈需注意整個體系中各業務相互協同和支撐，並基於自身情況擴張發展各板塊，從而保持品牌的獨立性和靈活性。此外，海底撈還需不斷提升產品品質和消費者體驗等，以高標準佈局海外市場。
北京商報記者 張天元