5月11日午後,三大指數漲勢不止,創業板指一度漲超5%。銀行板塊卻波瀾不興,持續在水面附近小幅震盪調整。個股方面,鄭州銀行、招商銀行等漲超1%,平安銀行、寧波銀行等上漲;興業銀行、工商銀行等跌超1%。
A股規模最大銀行ETF(512800)現震盪平盤,成交額達2.45億元。
不過,水面之下,暗流湧動,融資客在板塊調整之際,再次重手壕擲籌碼。上交所數據顯示,自4月中下旬銀行板塊調整以來,融資客便開始逆向加倉,截至5月10日,銀行ETF(512800)融資餘額已達10.50億元,再度逼近歷史最高位。
從歷史數據統計上看,融資客往往嗅覺靈敏。今年3月15日,銀行ETF(512800)融資餘額抵達歷史最高位10.6億元區間,同日亦為銀行ETF(512800)階段性低點1.047元,隨後銀行板塊開啓一輪反彈潮,低點以來14個交易日內累計漲幅超14%。
從另一個值得關注的指標——盤中申贖額上看,5月11日,震盪調整期間銀行ETF(512800)溢價持續走闊,資金持續湧入,行情數據顯示,銀行ETF(512800)盤中已獲淨申購資金超1.3億元。
上交所數據顯示,前一交易日,銀行ETF(512800)已獲淨申購資金超7700萬元,最新基金規模達98.52億元,為A股規模最大銀行ETF。
在A股圍繞3000點震盪下,對於銀行股的行業輪動和配置,更多投資者選擇通過銀行ETF(512800)及其聯接基金(A份額代碼240019;C份額代碼006697)來把握投資行情。銀行ETF及其聯接基金跟蹤中證銀行指數,包含40只上市銀行股,反映板塊整體行情,避免個股黑天鵝風險,其中7成倉位聚焦招商銀行、興業銀行、平安銀行、寧波銀行、江蘇銀行等高成長性銀行股,小倉位配置於城商行農商行,可以捕捉短期題材性機會,是分享銀行板塊行情的高效投資工具!
消息面,5月9日,央行發佈2022年一季度中國貨幣政策執行報告,2022年第一季度中國貨幣政策執行報告 (pbc.gov.cn),報告分析了當前宏觀經濟形勢,介紹了下一階段貨幣政策的執行方向,並且圍繞存款利率市場化改革等重點工作做了説明。
對於投資者,尤其是銀行股投資者而言,這份報告中透露出哪些信息?有哪些是必須關注且予以重視的?不妨來看各大機構的最新研判!
1、東北證券:單邊讓利已成過去,兵馬要動糧草先行
1Q22貨幣政策執行報告,結合前期與銀行相關的各項政策,再次驗證了我們的觀點,即“單邊讓利已成過去,兵馬要動糧草先行”。在前期鼓勵存款利率浮動上限下調的基礎上,建立存款利率市場化調整機制,即銀行根據10年期國債收益率和1年期LPR合理調整存款利率,從“價”的維度提升銀行信貸投放能力;同時,1Q22貨幣政策執行報告還提到永續債補充資本在信貸投放中的重要作用,結合政策面提出的降撥備補資本,外源內源相結合,從“量”的維度提升銀行信貸投放能力。價量雙維度,從銀行自身出發,捋順信貸投放能力。
我們看好當前階段銀行板塊的相對收益和絕對收益。經濟壓力仍存+政策強有力的預期=相對收益:當前經濟下行壓力仍然存在,流動性寬鬆環境將會維持,而在主線尚未明朗的情況下,更多資金或將流入銀行板塊,帶來相對收益。業績優異+寬信用穩增長=絕對收益:業績優異、資產質量達到近年來最優水平成為目前上市銀行的主要特徵。
東吳證券:貨幣政策延續寬鬆,着力降低銀行負債成本
利率方面,存貸款利率下降,優化政策利率體系。央行延續“降低企業綜合融資成本”表述,新增“優化央行政策利率體系,加強存款利率監管”。存款利率方面,設專欄討論“建立存款利率市場化調整機制”,我們草根調研多家銀行下調定期存款和大額存單利率10-15個基點,降低銀行負債端成本;貸款利率方面,2022年3月貸款加權平均利率為4.65%,較2021年第四季度下降10BP,是統計以來的記錄低點。
3、光大證券:供需矛盾下,貸款利率已出現且仍將大幅下行
3月份新發放企業和按揭貸款利率分別較年初下降21bp和14bp,這是貸款供需矛盾作用的結果。
一方面,有效需求不足背景下,企業融資會逐步由高定價銀行向低定價銀行遷徙,競爭壓力下銀行需要下調貸款利率。另一方面,優質央國企獲得的貸款利率水平更低,以LPR減點定價的貸款佔比大幅提升,不排除出現了一定程度的資金“跑冒滴漏”,並通過票據貼現和低息貸款資金進行空轉和套利。
二季度,信貸投放會受到疫情影響較大,信貸需求難有實質性改善,特別是零售領域呈現縮表跡象。後續預計政策驅動效力會進一步增強,6月份不排除再度出現“信貸脈衝”,但後續各類貸款利率仍有下行空間,按揭利率下降空間大。
4、浙商證券:貸款利率環比下行,正和讓利再次印證
2022年3月新發放貸款利率較2021年12月-11bp,符合市場預期,歸因降息影響、零售信貸需求疲弱。展望未來,隨着降息影響消退、經濟企穩帶動消費恢復,新發放貸款下行趨勢有望趨緩。
2022年4月央行指導利率自律機制建立了存款利率市場化調整機制,自律機制成員銀行參考以10年期國債收益率、1年期LPR為代表的市場利率,合理調整存款利率水平,對於調整及時高效的機構,央行給予適當激勵。
降成本舉措升級,有望緩解銀行息差收窄壓力。同時再次印證我們提出的讓利模式轉變:銀行從單邊讓利,到正和讓利。銀行負債成本下降,將成為合理讓利的來源。最終實現銀行有利潤、實體有支持、財政有分紅的共贏局面。
風險提示:銀行ETF(512800)跟蹤的標的指數為中證銀行指數(399986),中證銀行指數基日為2004.12.31,發佈於2013.7.15,指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整,其回測歷史業績不預示指數未來表現。任何在本文出現的信息(包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等)均只作為參考,投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另,本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議,本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險,基金的過往業績並不代表其未來。
本文源自金融界