182億資產受限，這家航空巨頭還要造車？欲減持東航套現7億

本文來源：時代財經 作者：何銘亮

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9月21日，中國東航（600115.SH）公告，上海均瑤(集團)有限公司(以下簡稱“均瑤集團”)擬未來6個月內，通過集中競價交易方式減持公司股份不超過1.56億股。若以9月22日東航收盤價4.88元計算，均瑤集團本次將能套現7.61億元。

均瑤集團過去一直以吉祥航空（603885.SH）控股公司的身份而聞名航空業。2021年，均瑤集團還曾通過吉祥航空組建併購軍團，欲與復星系、方大系競購當時宣佈破產的海航集團。不過，來到今年，均瑤集團甚至還希望進軍新能源車領域。

航空業與新能源車均為高資金投入的重資產行業，籍着本次減持東航，均瑤集團的資金實力能否撐起新願景？

減持東航

9月21日，中國東航公告，均瑤集團擬未來6個月內，通過集中競價交易方式減持公司股份不超過1.56億股（佔公司總股本的0.826%）。

均瑤集團持有東航約1.65%的股份。不過，均瑤集團、吉祥航空、吉祥香港和上海吉道航作為一致行動人，合計共持有東航約8.90%的股份。均瑤集團和吉道航持有公司A股股份，吉祥香港持有H股股份。

均瑤集團常年位列全國民營企業500強，在全國工商聯發佈的2022年中國民營企業500強榜單中，其憑藉營收338億元位列第336位，業務遍及航空運輸、金融服務、現代消費、教育服務、科技創新等領域。

不過，航空服務收入對均瑤集團的營收貢獻常年最高，吉祥航空與廉航九元航空均為均瑤集團旗下航司。2021年，均瑤集團還曾通過吉祥航空組建併購軍團，欲與復星系、方大系競購當時宣佈破產的海航集團。

此次均瑤集團欲減持東航的股份來源於2019年。當時，民航業推進混改，吉祥航空與東方航空通過交叉持股開啓戰略合作，吉祥航空的控股股東均瑤集團當時即通過定增參股了東航。

2022年8月30日，3年鎖定期屆滿，該部分股份正式解除限售。若以9月22日東航收盤價4.88元計算，均瑤集團本次將能套現7.61億元。

解禁僅20多天，均瑤集團即宣佈減持套現，這也讓外界重新關注起均瑤集團的資金狀況。

均瑤集團2022年中報顯示，報告期內，其淨利潤虧損1.23億元，而2021年全年盈利超3300萬。與此同時，其短期借款也在快速上升，從2021年年末的196.98億緣攀升至今年年中的228.57億元；而截至今年6月末，均瑤手上的現金僅有56.83億元，短期償債壓力增加。

中報同樣指出，報告期內均瑤集團受限資產總額為182.86億元，其中因抵押或質押借款而受限的固定資產為82.89億元。

均瑤集團旗下擁有4家上市公司，均瑤集團也沒放棄質押融資一途。截至今年年中，均瑤集團已累計質押愛建集團總股本的22.08%，佔到其所持股份的74.1%；均瑤集團已累計質押吉祥航空總股本的16.99%，佔其所持股份的32.72%。

9月20日，均瑤集團繼續質押所持有的吉祥航空的股份，新增質押融資資金用途，為均瑤集團的債務提供履約擔保。吉祥航空公告披露，均瑤集團已累計質押公司總股本的21.22%，佔其所持公司股份數的46.01%。

去年12月，中證信用旗下的YY評級，曾稱均瑤的償債能力與持股吉祥航空、愛建集團（600643.SH）、大東方（600327.SH）、均瑤健康（605388.SH）的市值高度捆綁，而在當前疫情不確定環境下，吉祥航空未來的市值波動範圍較大，可質押融資的能力同樣大幅波動。

2022年年初至今，吉祥航空股價最高價為19.14元，最低為10.65元，約為最高價的55%。

時代財經發現，均瑤集團目前仍有4筆中期票據存續，分別是20均瑤MTN003、20均瑤MTN002、20均瑤MTN001、18均瑤MTN001，票面利率在5.8%-6.8%之間，均將在2023年到期。

仍想進軍新能源車？

在資金實力緊張之際，均瑤集團仍希望進軍新能源車。

2022年8月，網絡上流傳的一封自稱為均瑤的函件中介紹，“正如均瑤集團在吉祥航空上帶給人們愉悦的航空出行體驗一致，我們希望在陸上出行領域，延續我們航空標準的服務承諾……很樂意向您推薦均瑤集團的新成員：吉祥汽車。”

多家媒體向吉祥航空求證此事時，吉祥航空均稱沒聽説過相關事項。不過，每日經濟新聞引述知情人士報道，在接手雲度新能源汽車（以下簡稱雲度汽車）後，均瑤集團已成立了自己的汽車團隊。未來，均瑤集團將單獨用自己的汽車公司品牌來賣車，生產則由雲度汽車代工。

雲度汽車，於2015年成立，其首款純電SUVπ1在2017年下線。2018年，雲度新能源銷量累計已達9300台，不過受資金鍊等問題影響，雲度汽車在今年2月一度停產。

天眼查顯示，目前雲度汽車的大股東為珠海宇誠投資中心（有限合夥）（以下簡稱珠海投資），後者持有云度新能源汽車85.31%的股份。

而在2022年6月17日，珠海投資的執行合夥企業事務的合夥人則已由雲度汽車CEO林密，變更為上海均瑤航空投資有限公司（以下簡稱均瑤投資）。

6月27日，珠海投資新增股東上海吉道航新能源發展合夥企業（有限合夥），而均瑤投資和上海吉道航均隸屬於均瑤集團。與此同時，註冊資本也由約5411萬元增加至約8.53億元。

8月23日，雲度汽車某區域經理曾對時代財經確認了均瑤集團注資一事，並表示，“均瑤集團注資後，雲度汽車已經在7月正式復工復產。”該人士告訴時代財經，今年會生產2000多台車，主要為了保住生產資質。

不過，新能源車歷來是一門燒錢生意。去年蔚來汽車創始人李斌曾稱：“造車需要儲備的資金門檻，現在沒有400億可能都幹不了了。”有媒體統計，同為跨界入局者、剛剛宣佈量產的恆大汽車，目前已在汽車業務上投入超過500億。

均瑤集團未來能否保持良好現金流，實現航空與新能源車業務雙線發展，仍有待時間驗證。