短期擾動不改物價穩中趨降勢頭
7月全國居民消費價格指數(CPI)即將發佈。綜合機構預測來看，7月CPI同比漲幅或反彈至2.7%左右。但根據生豬存欄量、糧食生產、翹尾因素等多重因素判斷，7月CPI漲幅小幅反彈不會改變下半年物價回落走勢，三四季度CPI漲幅將逐季回落，全年CPI漲幅維持穩中趨降、前高後低態勢。
食品價格上漲是推動7月CPI漲幅反彈的主因。受汛情影響，7月以來，糧食、蔬菜、肉類等價格均出現不同程度上升。農業農村部數據顯示，7月豬肉批發價格環比上漲13.9%，雞蛋價格環比上漲9.3%，牛羊肉價格也出現上漲，蔬菜價格月均環比漲幅近7%。有機構預測，7月食品價格回升將帶動CPI漲幅反彈約2.3個百分點。非食品價格方面，衣着、生活服務等已迴歸往年水平，但居住、教育文娛還處於較低位置，短期或有改善但預計仍低於季節性表現。
市場人士分析，7月CPI漲幅小幅反彈不會改變下半年物價走勢，物價穩中趨降有利條件較多。一是生豬供給穩步增加，豬肉價格對CPI上漲的推升作用減弱。作為豬肉價格領先指標的生豬存欄量已出現恢復性增長，意味着7月以後可出欄的生豬將逐步增加，豬肉市場供應將持續改善。二是糧食生產增加，能夠保證食品價格平穩。國家統計局數據顯示，2020年全國夏糧生產再獲豐收，產量創歷史新高，這將為食品價格穩定打下堅實基礎。三是工業品價格低位運行，原油等國際大宗商品價格難以大幅上漲，對消費品價格傳導較弱。從國內看，以螺紋鋼為代表的國內工業品庫存開始累積，但價格上漲空間不會太大。從國際看，以原油為代表的國際大宗商品價格難以大幅上漲。下半年全球需求復甦對油價有一定支撐，但考慮到復甦力度偏弱，同時原油產能閒置、庫存高企，油價沒有大幅上行基礎。四是翹尾因素影響回落。根據交通銀行金融研究中心測算，翹尾因素對CPI漲幅的影響呈逐季回落態勢。
值得一提的是，短期物價擾動因素依然較多。近期汛情可能給農產品生產、運輸造成一些影響，發達經濟體貨幣供應量快速攀升可能推高大宗商品價格，全球疫情演進及防控措施對供應鏈、產業鏈的衝擊還有不確定性。這些都需要未雨綢繆，但中長期看，我國不存在長期通脹或通縮的基礎。