在被抽中11家創業板申報企業中就有高達5家撤回材料的背景之下，年後第一批創業板上會其中浙江爭光實業股份有限公司含金量幾何?有待於市場觀察。
爭光實業自成立以來一直專注於離子交換與吸附樹脂的研發、生產和銷售。該公司將於2月24日闖關創業板，擬發行3333.3334 萬股募集資金37692.00萬元，其中使用10000萬元補充流動資金，這也恰是公司2019年現金分紅的金額。其次，公司披露截止2020年6月30日，公司實際控制人沈建華參與發明的發行人專利已獲授權數量為15項目，而另一方面公司卻披露截至 2020 年 6 月末，公司擁有發明專利 13 項。前後授權專利相差2項，不知爭光實業當如何解釋?
通過仔細分析爭光實業招股書發現，公司有兩大代理商值得質疑。前員工離職後設立代理商與公司形成交易，並且公司為其或其親屬繳納社保保險，這其中的貓膩交纏不清，代理商身份真實性值得商榷，並且代理商財務數據異常更值得推敲，或存在虛構情況。
其次，公司採購財務數據異常涉嫌虛假採購，以及存貨異常擬造假，鉅額分紅後募資補血圈錢嫌疑。並且，還存在公司旗下擁有眾多房產嫌疑炒房，虛開票據支付薪酬涉嫌偷税漏税，及改制之時或存在集體資產流失情況。
前員工成為重要代理商迷霧重重
資料顯示，公司共有四家代理商，其中兩家為公司前員工成立。
資料顯示，爭光實業共有四家代理商，其中廣州市廣聯津化工有限公司為第一大代理商，報告期內對其銷售金額分為2436.65萬元、2745.32萬元、2839.38萬元和1430.78萬元。第二、第三大代理商分別為北京爭光創業科技有限公司、濟南爭光水處理材料有限公司，均分別為公司前員工蔣劍濤、姚其成立公司，其中北京爭光創業科技有限公司轉為蔣劍濤之妻持有，報告期期內對其銷售金額分別為1626.86萬元、2073.79萬元、2185.32萬元、975.33萬元與613.91萬元、858.95萬元、835.66萬元、265.69萬元。
而且需要特別注意的是，上述兩家代理商報告期給期末與公司相關的庫存商品情況均較低，並且出現持續為0元的情況。
資料顯示，代理商北京爭光創業科技有限公司報告期給期末與公司相關的庫存商品金額分別為0元、55.49萬元、67.28萬元、0元，濟南爭光水處理材料有限公司與公司相關的庫存商品金額分別為0元、0元、0元、0元。
而與公司無關的代理商廣州市廣聯津化工有限公司與公司相關的庫存商品金額分別為158.12萬元、137.24萬元、74.09萬元和112.96萬元，代理商陝西核鋭爭光化工有限公司與公司相關的庫存商品金額分別為28.78萬元、45.25萬元、14.36萬元、16.27萬元。
根據招股書披露，代理商一般根據訂單情況向發行人進行採購，絕大多數情況下，由發行人向代理商終端客户直接發貨，代理商總體購銷比較高，終端銷售情況良好。但是，作為代理商庫存金額持續為0元現象較為罕見，擬注入水分財務數據真實度不高。而且該代理商又是公司前員工，公司還曾為北京爭光股東劉雪梅之配偶蔣劍濤及姚其繳納社會保險金，自其離職之日起至 2020 年 6 月停止繳納，已於 2020 年 6 月解除前述關係，不免讓人質疑其採購和銷售的真實性。
再看上述兩家代理商的財務數據，也存在較大問題。
北京爭光創業科技有限公司在公司報告期內營業收入分別問1960.39萬元、2276.52萬元、2614.23萬元和1472.16萬元，而淨利潤分別為2.93萬元、3.37萬元、23.76萬元和367.44萬元，2020年1-6月在營業收入僅為1472.16萬元的情況之下，淨利潤相比2019年暴增1546.46%，極不符合常理。濟南爭光水處理材料有限公司也是如此，在公司報告期內其營業收入分別為801.33萬元、1326.93萬元、945.26萬元和339.77萬元，淨利潤分別為4.08萬元、3.50萬元、73.03萬元、35.15萬元，2019年在營業收入下降28.76%的情況之下，淨利潤反而暴增25560.50%。
存貨異常擬造假，鉅額分紅後募資補血圈錢嫌疑
分析爭光實業代理商異常之外，在存貨上也存在反常之處。
資料顯示，報告期期內公司主要產品產銷率分別為98.82%、89.94%、101.25%和92.99%，而在存貨結構中披露庫存商品和發出商品金額合計分別為3532.68萬元、6686.35萬元、6859.39萬元和71247.32萬元。其中，需值得注意的是2019年出現異常情況，在產銷率大於100%情況之下，庫存商品與發出金額不降反升173.04萬元，不符合常理擬虛增庫存金額。
其次，公司公司存貨賬面價值分別為 6,997.48 萬元、10,211.56 萬元、9,864.31 萬元和 10,568.44 萬元，存貨餘額較大。同期存貨週轉率為 3.67 次、2.94 次、2.51 次和 2.25 次(年化)，存貨週轉率呈下降趨勢。
另外，爭光實業此次上市還存在圈錢嫌疑。
2020年8月24日，爭光實業披露招股書計劃登入創業板。2019年公司披露實施現金分紅金額高達10000萬元，相當於當期淨利潤141.87%。而金額鉅額現金分紅之後，公司便向A股市場募集資金37692.00萬元，其中使用其中募集10000萬元補充流動資金，佔募集資金總額不高達26.53%。
爭光實業前腳進行鉅額現金分紅之後，後腳使用鉅額募集資金補充流動資金，如此一波騷操作，不免讓人質疑其存在圈錢的屬性。
事實上，這並不是爭光實業第一次分紅。2017年1月，公司就以5000萬股為基數進行每10股派息6元，合計分紅金額高達3000萬元。由此合計，在報告期期內合計分紅金額高達1.3億元。
數千萬採購無法對賬
2018年至2020年1-6月，公司向前五大原材料供應商採購金額合計分別為6019.47萬元、5203.46萬元、1952.40萬元，分別佔採購總額比為24.86%、24.11%、18.62%，由此可以合理推測出採購總額分別為24213.48萬元、21582.17萬元、10485.50萬元。根據13%進項税計算，則含税採購金額應分別為27361.23萬元、24387.85萬元、11848.61萬元。
而當期現金流量表中披露，購買商品、接受勞務支付的現金分別為19770.69萬元、17654.82萬元、8486.40萬元。預付款分別為237.69萬元、143.08萬元、171.11萬元，分別較上期增加27.51萬元、-94.61萬元、28.03萬元，則同期支付採購流出金額分別為19743.18萬元、17749.43萬元、8458.37萬元。
由此可知，含税採購與支付採購流出流出金額之差分別為6933.03萬元、6827.64萬元、3334.18萬元。根據財務勾稽關係，採購總額與買商品、接受勞務支付的現金金額之差應在應付賬款及預付賬款中有相應的增減，形成相應的債務。
2018年、2019年，公司應付賬款及應付票據金額合計分別為4669.88萬元、4484.12萬元、4317.28，較上期分別增加-903.41萬元、-185.76萬元、-166.84萬元。遠低於含税採購與支付流出採購金額之差6933.03萬元、6827.64萬元、3334.18萬元。。説明2018年至2020年1-6月採購金額存在異常及支付問題，涉嫌虛假採購。
擁有眾多房產嫌疑炒房，虛開票據支付薪酬涉嫌偷税漏税
在擬上市公司之中，擁有較大住宅房產的較為少見，而爭光實業卻比較另外。
爭光實業招股書披露其房屋建築物中顯示，其所擁有住宅數量高達29套，住宅面積合計為3314.07㎡。加上其他投資性房地產，2018年價值高達4088.46萬元。而後持續下降，截止2020年6月末，公司持有投資性房地產價值2710.71萬元，説明公司存在大幅拋售房產填補利潤情況，金額高達1377.75萬元。
另外，公司還存在2017 年-2019 年，為支付部分無票費用。爭光股份通過由第三方代開發票並將資金轉入財務出納的個人銀行賬户，以支付上述無票費用及發放少數核心員工薪酬。沒有通過實際業務往來，利用第三方代開發票並將資金轉入財務出納的個人銀行賬户應屬於虛假交易。
公司稱通過此類交易，是為了以及為減少員工個人税負、避免其他員工產生不滿情緒。熟不知此種操作涉嫌偷税漏税情況。
屢次違法違規
招股書披露，公司雖然投入鉅額環保資金，但是依然沒有解決環保違規問題。
2017 年 5 月 9 日，發行人子公司寧波爭光雨排口外排廢水化學需氧量超過國家規定排放標準，同時檢測出鐵元素，違反了《寧波市環境污染防治規定》，被寧波市鎮海區環境保護局責令立即停止違法排污行為，並罰款 32,000 元的處罰。
除此之外，公司還存在因環保違規一筆高達94.49萬元罰款更為引人關注。
查閲資料顯示，浙江爭光實業股份有限公司未做好“三防”措施，致使含銅、鋅等重金屬的廢水滲漏，廢水排放至飲用水源一級保護區富春江水庫，溪流至水庫約4公里被污染，水底及周邊岩石呈藍綠色。該公司被處罰金94.49萬元。
其次，還存在未取得建設工程規劃許可證的情況下違規開建情況。
2017 年 7 月 31，公司因在未取得建設工程規劃許可證的情況下，於餘杭區塘棲鎮張家墩路 158 號廠區內建設建築物綜合辦公樓，被處杭州市餘杭區綜合行政執法局以 97,500 元的行政罰款。
涉嫌集體資產流失
2000 年 11 月 16 ，在公司前身爭光樹脂改制過程中，塘棲資產將其以土地使用權形式入股的 188 萬元股權以 150 萬元的價格轉讓給沈建華等人，低於入資價格33萬元。並且還存在延遲股權款支付行為，致使集體資產被侵蝕。招股書披露，沈建華等人受讓塘棲資產股權轉讓款在 2000 年年底前到位 5-10萬元，2001 年10月底前再支付60萬元，到 2002年10月底前再支付 60 萬元，餘款待企業達到一定盈利能力時支付，但最遲不得超過2004年。
而與此同時，2000 年 12 月，公司第二次股權轉讓爭光塑化將所持 330 萬元註冊資本以 330 萬元，並沒有折價轉讓。但是塘棲資產卻將所持270萬元註冊資本以232 萬元轉讓給沈建華、陸國華、江躍明、汪選明、勞法勇、唐衞國 6 名自然人，低於入資38萬元價格轉讓，或存在某種利益的輸送或集體資產流失情況。
