迅速行動！央行宣佈降準0.5個百分點 釋放資金約1.2萬億 出於何種考慮？

財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，週一晚間，央行宣佈於12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，此次降準共計釋放長期資金約1.2萬億元。市場人士指出，上週總理提及降準後，央行迅速行動，或出於穩定預期以及中期借貸便利（MLF）到期等考慮。

上述市場人士同時認為，綜合考慮國內外經濟形勢，國內降準或標誌着貨幣政策已轉入邊際寬鬆週期，明年降準仍可期待，如果一季度經濟壓力加大或信用風險發酵嚴重時，央行甚至可能會考慮降息。

華泰證券固收首席分析師張繼強認為，央行及時宣佈降準，或綜合考慮及時穩定預期、MLF到期時間和中央經濟會議時間等多方面因素。釋放長期資金將為市場帶來淨投放效應，預計資金面穩中略松，央行更加強調價格信號，債券回購利率(DR)中樞會小幅下行，但幅度有限。

穩健貨幣政策取向沒有改變

央行表示，穩健貨幣政策取向沒有改變，將堅持正常貨幣政策，保持政策的連續性、穩定性、可持續性，不搞大水漫灌，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

央行還將兼顧內外平衡，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，加強跨週期調節，統籌做好今明兩年宏觀政策銜接，支持中小企業、綠色發展、科技創新，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

央行指出，此次降準的目的是加強跨週期調節，優化金融機構的資金結構，提升金融服務能力，更好支持實體經濟。在保持流動性合理充裕的同時，有效增加金融機構支持實體經濟的長期穩定資金來源，增強金融機構資金配置能力。

央行還表示，此次降準是貨幣政策常規操作，釋放的部分資金將被金融機構用於歸還到期的MLF，還有一部分被金融機構用於補充長期資金。全面降準後金融機構加權平均存款準備金率為8.4%。

金融市場對降準反應不一

上週五晚總理提及降準後，週一國內金融市場對降準消息表現不一，A股市場個股普遍下跌，超3,500家飄綠。而10年期國債期貨高開高走，全日大漲0.45%。市場人士預計，由於此前市場對降準與否存有疑慮，現在預期差得到校正，各類市場利率面臨重新定價。以10年期國債收益率為代表的主要市場利率還有一定下行空間。

平安證券首席經濟學家鍾正生認為，近三個月債券市場已經圍繞降準預期反覆博弈多次，預計降準落地的信息將很快被市場消化。後續博弈的重點或在於降準後“寬信用”效果如何，“寬貨幣”政策能否繼續演繹，但中長期利率水平中樞下移過程中仍有機會。股票市場歲末年初之際的“春季躁動”行情或將前置。

本月LPR下調可能性增加

此次降準降低金融機構資金成本每年約150億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。將引導金融機構積極運用降準資金加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度。

張繼強預計，此次降準降低金融機構資金成本每年約150億元，加上7月降準，累計幅度已達到貸款市場報價利率（LPR）利率 5個基點（bp）的調整閾值，存在調降並向實體經濟傳導的要求和可能，因此12月LPR可能會下調。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社表示，12月20日公佈的LPR報價大概率會下調。本次降準會降低金融機構資金成本每年約150億元，而7月降準已降低金融機構資金成本每年130億元。

王青稱，7月降准以來，DR007、商業銀行同業存單到期收益率等主要市場利率整體下行。由此，銀行邊際資金成本下行也為LPR報價下調創造了條件。累積效應下，本月1年期LPR報價下調的可能性很大，預計下調幅度將為5個基點。