昨日，滬深兩市繼續高開，開盤後震盪走高。盤面上看，國防軍工、白酒領漲，非金屬材料、汽車零部件、電子化學品等漲幅居前，煤炭領跌，房地產、機場航運、銀行等板塊走低。
近兩日，國內來看，降準消息落地，從降準預期到真正的官宣，出乎意料，比市場預期來得快，足以表明政府支持經濟復甦的決心。從全球來看，投資者對於奧密克戎新變種的擔憂緩解，歐美股市普遍展開反彈，而且最新公佈的美就業人數是相對不及預期的，也對美聯儲貨幣政策形成了一定的掣肘。
只是投資者需要明白的是，從國內央行政策的總體方向來看，穩健貨幣政策取向沒有改變。央行更加重視貨幣政策對於實體經濟，特別是中小微企業的支持力度。所以，實際上對於股市來説，降準並非實質性的利好，而降息才是，因為能傳導到實體。
不過需要注意的是，降準確實表明了央行當下呵護市場的態度。此外，由於目前通脹依然較高，所以暫時不能實時加息，而一旦通脹回落，那麼經濟下行壓力較大的情況下，能夠快速降準，那麼其實也給市場傳達了一種一旦時機成熟，央行將會降息支持實體經濟呵護市場的預期。所以，對於金融市場形成了支撐。
當然，我們此前一直建議投資者關注貨幣寬鬆預期的提升，而今降準落地，實際上貨幣寬鬆的預期是在增強的。而從趨勢上看，明年貨幣信用寬鬆的趨勢也相對明確，這對股市整體會有利好提振。
所以，我們依舊看好跨年甚至是來年一季度行情，目前可以逐步開啓左側的交易，適當進行標的配置以及提前的潛伏。尤其是如果藉助降準的衝高回落帶來的調整中的低吸，或許機會更加適當。
總結一下：在基本面和流動性穩定的當前，市場整體仍有支撐。但“內憂外患”之下，市場整體也受到承壓，結構性行情還會延續。儘管短期在外圍轉漲下，A股出現回暖，但依然要留意衝高回落的可能性，激進投資者仍可於結構性行情中進行階段性的博弈，但風險偏好比較低的投資者，建議繼續控倉觀望。當然，我們對於跨年以及來年一季度行情並不悲觀，如果指數衝高回落，那麼隨着短期經濟的回升，在貨幣寬鬆預期下，市場仍有向好的大概率。