本文來源：時代週報 作者：唐慄
2021年，海上風電龍頭明陽智能（601605.SH）的營業總收入、歸屬於上市公司股東淨利潤分別為272.73億、33.19億元，同比增幅分別是21.45%、141.56%。3月1日晚，明陽智能發佈2021年度業績快報披露了這一信息。33.19億元的淨利潤已超此前預告29億元-32億元上限。
對於業績大漲，明陽智能解釋稱，2021年，風電行業整體保持增長態勢，公司在手訂單增加及海上項目交付規模上升是導致營收增長的原因之一。2021年，明陽智能持有電站併網容量、發電收入均較上年同期實現增長。此外，公司2021年因風電場項目出售導致利潤同比增加。
然而讓外界不解的是，明陽智能正值高速發展之際，股東及高管卻集體減持。
在手訂單飽滿，漂浮式風機未量產
根風電頭條統計的13家能源央企公開招標數據，明陽智能2021年中標規模為5561.3MW，佔中標規模的15.26%。
2021年，明陽智能在手訂單持續增加。截至2021年9月底，公司在手訂單為18.26GW。其中，13.9GW待執行訂單，4.35GW已中標未籤合同訂單。2021年前三季度，該公司風機出貨量為3.7GW。其中，陸上風機1.5GW，同比下降52.09%；海上風機2.2GW，同比增長244%。
海上風機發展呈大型化趨勢。2021年前三季度，明陽智能3MW及以上機型交付佔比穩定在98%，5MW及以上機型佔比近60%。
傳統海上風電最大侷限在於只能應用於不超過60米水深的海域，近海資源開發利用逐漸飽和，深遠海漸成發力重點。漂浮式海上風電可在海上任何地方部署風力渦輪機，因此獲得市場重視。明陽智能已進軍這一領域，為三峽陽江沙扒海上風電項目自主研製的全國首台漂浮式海上風電機組“三峽引領號”，已在2021年7月成功安裝，單機容量5.5MW。
東興證券認為，如浮式海上風電商業化經濟性未來得以提高，將助推遠海風電資源開發，縮小中國在這一領域與歐洲的差距，明陽智能在該領域有望獲得較大先發優勢。
3月2日，時代週報記者以投資者身份致電明陽智能，市場部負責人表示，漂浮式海上風電機組“三峽引領號”在去年已安裝試運營，但量產還未得到通知。
國補退坡，地補能否接力？
明陽智能的區位優勢明顯。
“十四五”是海風正式步入平價的關鍵時期。國補退坡，海上風電難以享受中央財政補貼扶持，處境尷尬。海上風電企業希望地補接力。
明陽智能所處廣東省，是國內唯一明確海上風電地補的省份。 廣東省對2018年底前已完成核準，且在2022-2024年全容量併網的省管海域項目分三年進行財政補貼，2022年至2024年，全容量併網項目每千瓦分別補貼1500元、1000元、500元，已啓動海上風電項目容量超過7GW，佔全國總量11GW的64%。
2022年1月，明陽智能更是獲得廣東能源集團的青州一、二項目（共計1000MW），疊加明陽自持的青洲四項目（505MW）。同時，明陽智能還藉助技術優勢和創新整合方案重新啓動中廣核汕尾甲子一50萬千瓦、甲子二40萬千瓦項目開發。海上風電平價發展初期，明陽智能斬獲項目合計規模或將累達到2.4GW，領跑行業。
國補退坡的同時，海上機組單位千瓦價格持續下降，近半年下降幅度超50%。今年1月底，浙能台州1號海上風電場項目風電機組及附屬設備採購項目開標，東方電氣以3548元/千瓦的含塔筒單價中標，刷新了風電行業歷史最低紀錄。此項目，明陽智能也參與了投標，未有結果。
補貼退坡倒逼設備商降價，進一步壓縮企業利潤空間。行業研究機構伍德麥肯茲測算，由於海上風電項目將不再享受國家政策補貼，無補貼項目的內部收益率預期很可能將從8%-10%下調至6%以下。在未來，明陽智能的業績增長也將承壓。
股東、高管減持，一度讓明陽智能股價波動。
2021年8月，明陽智能拋出兩份減持公告，其中一份是股東蕙富凱樂、靖安洪大兩家分別減持不超過5852萬股、2170萬股。近兩年，這兩大IPO前就入股的股東就多次減持明陽智能。
此外，明陽智能9名董監高集體提出減持計劃，以集中競價方式合計減持不超過126萬股。受該消息影響，減持計劃發佈次日，明陽智能大跌7.08%。明陽智能去年11月股價達到高點36.03元，此後不斷震盪下調，最大回調幅度超30%，3月2日收盤價已跌至26.67元/股。