今年大部分時間籠罩美國股市投資者的極度悲觀情緒開始消散，這可能是謹慎行事的理由。
智通財經獲悉，股市多頭押注美聯儲的加息措施已達到最大幅度，推動標普500指數連續第二天上漲，並升至近兩個月來最高水平。這波漲勢以及隨之而來的市場情緒變化迫使投機者平倉空頭頭寸，而空頭平倉曾是股市上漲的關鍵。在賣空者撤退的情況下，如果美聯儲在未來加息方面變得更加激進，或者企業利潤開始下滑，股市可能會面臨下行壓力。
Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar稱：" 6月中旬的悲觀情緒是本輪反彈的一大逆勢因素，但現在隨着市場轉向，這種情況可能變得不那麼可靠了，儘管幅度不大。"
短線交易員做空股票的押注基本上已被平倉。據摩根大通估計，在期貨市場做多和做空的大宗商品交易顧問(CTA)紛紛平倉，他們在過去幾個月裏建立的看跌頭寸，現在他們的整體敞口自3月份以來首次處於中性。CTA空頭倉位幫助遏制了整個上半年的股票和債券拋售，本月的空頭回補推升了美股，不過包括Nikolaos Panigirtzoglou在內的摩根大通策略師警告稱，美股獲得的支撐可能很脆弱。
策略師在報告中寫道：“雖然原則上CTA策略有空間從現在開始建立多頭倉位，但同時我們承認，他們之前的空頭基礎已被抹去。這意味着，如果由於一些負面消息(比如強勁的美國就業報告引發對美聯儲加息的重大重新定價)，勢頭再次轉為負面，那麼CTA就有足夠的空間再次開始建立空頭頭寸。”
野村控股跨資產策略師Charlie McElligott也認同這一觀點。他估計，週三市場因投資者猜測美聯儲將宣佈温和的政策而上漲時，動量交易員買入48億美元債券以回補空頭。在過去一個月裏，CTA投資平倉了總計520億美元的空頭押注，使其在債券上的空頭敞口降至去年11月以來的最低水平。
當然，並非所有的看空者都放棄了。根據德意志銀行彙編的美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據，截至7月19日，資產管理公司和槓桿基金做空股票期貨的頭寸達到有記錄以來的最高水平。
但有跡象表明，隨着股市開始了今年依賴持續時間最長的反彈，市場情緒已經有所改善，標普500指數較6月份的低點上漲了11%。Investors Intelligence對通訊撰稿人的調查顯示，看多的人數自4月份以來首次超過看空的人數。
不過，股市上漲尚未説服投資者全面投資股市。彭博社的數據顯示，過去六週，以股票為重點的ETF吸引了100多億美元的新資金，即每週17億美元。這遠低於今年早些時候每週90億美元的增長速度。
DataTrek Research聯合創始人Nicholas Colas表示:“如果你認為企業盈利將保持強勁，或者從任何衰退中迅速反彈，那麼這裏的股市水平就有一定的吸引力。股市是樂觀主義者的遊戲，這種看漲的説法在這裏可能有些站得住腳。但我們目前更傾向於‘現實主義’陣營，並保持一定的謹慎。”