財聯社（上海，記者 韓理）訊，近日，分級基金的公告來的鋪天蓋地。隨着分級基金整改大限越來越臨近，現存的分級基金開始籌備轉型或清盤。
一個月前，最大的分級基金招商中證白酒指數基金號召基金持有人召開持有人大會引發了市場關注。10月19日，招商基金髮布了整改提示性公告，招商中證白酒指數基金在持有人大會投票中，未達到法定的會議召開條件。同日，國泰基金也發佈了國泰國證醫藥衞生行業分級基金的整改公告，該基金在基金份額持有人大會中也未達到法定會議召開的條件。
然而根據《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》的要求，分級基金需在2020年底完成基金整改。華南一家基金公司人士告訴記者，如果持有人大會不能召開，或者議案一直未通過，分級只能強制轉型了。
分級基金轉型難
記者瞭解到，分級基金無論是選擇轉型還是清盤，都有較為嚴格的要求。
按照相關法規要求，分級基金轉型需要先向證監會提交變更註冊申請，獲批後召開基金份額持有人大會，在持有人大會中，分級基金轉型議案需要獲得參與投票表決的2/3份額以上持有人表決通過才能過關。要召開持有人大會，需要滿足參與表決人數佔權益登記日基金份額的50%以上（含50%）的條件才能成功召開。
上述招商中證白酒指數基金和國泰國證醫藥衞生行業分級基金均是“倒”在了第一關——未能成功召開基金持有人大會。
招商基金市場人士對記者説表示：“其實在統計出來之前就預計到了不會成功的。”根據招商中證白酒分級基金2020年中報，招商中證白酒分級基金個人投資者比例高達99.92%。
該基金是目前市場上最大的分級基金，而第二大的分級基金興全合潤基金的個人投資者比例也不低，達91.63%。如此高的個人投資者比例，也促使興全基金在召喚持有人上頗為用心，為了吸引基金持有人前來投票，興全基金放出了30萬元的答謝紅包，並表示“無論是否選擇支持基金轉型，均可參與抽獎活動，分享30萬元的答謝紅包。”
為了能號召投資者參與投票，基金公司可謂是使出渾身解數。9月21日華安基金甚至在支付寶上“召開”了持有人大會，藉助支付寶理財平台開放的直播能力，向該基金產品的持有人詳細説明基金轉型方案。
有基金公司人士表示：“純粹依靠基金份額持有人投票通過轉型方案是很難。”有些基金公司為了能成功整改，甚至通過引入關聯方的方式參與投票。
都要強制轉型
如果持有人大會召開失敗後，分級基金又將何去何從？
事實上，無論持有人大會是否通過轉型方案，都改變不了分級基金最後被整改的命運。這一點在分級基金的整改公告中也着重進行了提示：
為保護投資者利益，如本次基金份額持有人大會未成功召開或議案未通過的，基金管理人將根據中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、國家外匯管理局聯合發佈的《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》的要求，於2020年底完成本基金的整改，取消分級運作機制。屆時，基金管理人將相應變更基金名稱、修改基金合同並就取消分級運作的安排另行公告。
不過，與主動整改有所區別的是，被強制轉型的日期是2020年12月31日，而主動整改則可以立刻進行。同時，如果被強制整改，其投資範圍、比較基金等均不可修改，而主動整改的方案則可以進行修改。
以興全合潤為例，轉型方案除了取消分級機制外，還調整了投資範圍，增加了港股、股指期貨、國債期貨等投資工具，並加入了基金分紅條款。
規模逆勢增加
值得一提的是，在各家基金公司紛紛為分級基金轉型苦惱的時候，分級基金的規模卻在不斷增加。Choice數據顯示，截至10月18日，分級基金的最新規模為1416.01億元左右，而今年年初規則不足1090億元。
分級基金如此“受歡迎”並不是沒有原因。Choice數據顯示，截至10月18日，90只分級B基金在此期間的平均回報率高達49.48%。
如是金融研究院研究員張楠認為：“分級基金自帶槓桿，在行情好的時候會有很多風險偏好高的投資者去選擇這種投資方式去加槓桿來博取超額收益。”
在這些分級基金中，年內回報率最高的是華安創業板50指數分級B，今年以來的回報率已達247.32%。此外，還有16只分級B基金的年內回報率超過了100%，包括易方達生物分級B、招商國證生物醫藥指數分級B、招商中證白酒B、易方達軍工分級B、鵬華酒分級B等產品。
“上述分級基金所屬板塊都是主流的板塊，部分分級基金的淨值漲幅超過100%。在一些互聯網平台，基金淨值漲幅較高會吸引很多投資者買入。”一位資深市場人士分析道。
今年以來，分級B溢價風險提示及停復牌公告接連不斷的發佈，而為了防止投資者盲目跟風炒作，基金公司不得不持續發佈緊急提示風險的公告。上述資深市場人士也表示，隨着分級基金整改大限的來臨，部分分級基金會轉型為指數基金，並終止分級份額上市。在這個層面上，追求槓桿效應的投資者也要慎重考慮入場。