保險經營方面的“謎局”，不只影響保險公司，連股東也會受牽連。有時，還可能成為“被問詢”的直接原因。
近日，海保人壽大股東海思科因 2020 年年報被深圳證券交易所問詢。其中，關於海保人壽的業績問題，成為其被問詢的內容之一。
5月19日，就深交所的問詢海思科進行了回覆。從回覆內容看，雖然因海保人壽不亮眼的業績“被牽連”，但海思科依舊錶達了對海保人壽未來的發展充滿希望。
受海保人壽業績牽連被問詢？
股東海思科回覆“理解”
從問詢內容看，深交所要求海思科就“聯營企業海保人壽2020年確認投資損益-2365.76萬元，請結合該項資產各期虧損情況，説明是否存在減值跡象、減值測試的基本情況”等問題進行回答。
而在這一疑問中，海保人壽的業績並不亮眼，甚至有些落寞。
不過，對於這樣的表現，海思科並未表現出悲觀，反而就目前的現狀解釋了原因，表達了期望：
首先，海保人壽是一家成立不久的新保險公司，2018年才開業，近三年收入呈持續上升趨勢，業績穩步增長。由於保險行業發展和保險合同準則的特殊性，一方面業務發展初期，“業務獲取成本比較高”，另一方面對於未給付的保險責任需要計提責任準備金，即“提取保險責任準備金”，從而導致業務出現較大的首期虧損；後續隨着續期保費的收取，剩餘邊際逐漸得到釋放和投資利差貢獻，將逐步釋放利潤，因此海保人壽目前賬面虧損屬正常現象，並非代表其出現了減值。
其次，根據海保人壽制定並報送給銀保監會的“2021-2023年的發展規劃”，海保人壽在“分支機構發展”“保險業務發展”“資本補充計劃”“資金運用業務發展”等方面均進行了詳細規劃，未來將逐步實現盈利。
最後，保險行業的特點決定了新成立的保險公司在初期會出現“賬面虧損”，這是正常的現象。保險公司的價值不能單從其出現“賬面虧損”或“賬面盈利”的金額來判斷。與同期成立的國寶人壽、國富人壽等其他保險公司相比，海保人壽的經營成績居中上游。
綜上，海思科認為雖然海保人壽目前暫處於賬面虧損狀態，但只是暫時性，其本身價值並未減損。
對於一家剛成立三年的保險公司來講，開業即盈利幾乎不可能，尤其是對於一家壽險公司而言。此前，關於“七平八盈”的説辭，是對壽險經營的常規總結，這也反映了壽險公司發展的特殊性。
就海保人壽來講，雖然尚未出現亮眼的成績，但與兄弟公司相比，並不顯得落後，或許這正是股東海思科對其表現出滿意的重要原因。
另有股東被問詢
經營關聯性引關注
無獨有偶。
除海思科被問詢外，海保人壽另一大股東易聯眾也被深交所問詢，其中的原因也與海保人壽難脱干係。
據悉，深交所要求易聯眾結合對易康吉保險經紀和海保人壽的投資背景、投資目的、投資期限以及形成過程，海保人壽的其他股東情況及持股比例，易康吉保險經紀和海保人壽相關保險與保險經紀業務的具體經營情況與公司主營業務在拓展客户、渠道等方面的業務協同關係，説明其是否屬於圍繞現有主營業務產業鏈直接上下游的投資，未認定為財務性投資是否符合《創業板上市公司證券發行上市審核問答》相關規定。
財務性投資：是指以獲取中短期財務價值為目的，主要通過溢價退出實現資本增值的交易行為，包括單一股權投資和混合型投資。
而該項問詢或許與易聯眾持有的海保人壽股權被質押有關。
資料顯示，在海保人壽的8家股東中，有兩家股東對所持有的股權進行質押，一家為易聯眾所持有的20%股權均質押，另一家是舜元建設（集團）有限公司所持有的12%股權均質押。
雖然股權質押是一個正常的商業行為，但意義不同的“質押”或許會給被投資公司帶來一定的風險，尤其是對於成立不久的中小險企而言。而這或許就是易聯眾被問詢的原因之一。
易聯眾表示，將按照審核問詢函的要求，會同相關中介機構對審核問詢函所列問題逐項落實並及時提交對審核問詢函的回覆，回覆內容將通過臨時公告方式披露，並在披露後通過深交所發行上市審核業務系統報送相關文件。
產品多次被點名
合規尚待加強
業績處於上升期的海保人壽雖然有很大的潛力，但在合規經營方面，或許還需進一步加強。
2020年7月，銀保監會曾通報人身保險產品出現問題的公司，其中就包括海保人壽。銀保監會指出，海保人壽在產品組合銷售規則方面存在缺陷，其報送的某附加兩全保險，費率和現價計算考慮了主險重疾發生率，但未對主、附險比例關係進行限制，在組合銷售時可能存在保險產品異化為理財產品的風險隱患。
這並不是海保人壽第一次被點名。2020年1月，海保人壽也因為人身保險產品問題被列入“問題險企”名錄，當時海保人壽報送的部分健康保險產品，條款中約定將等待期出現的症狀或體徵作為在等待期後發生保險事故時的免責依據，而症狀與體徵均無客觀判定標準，侵害消費者利益。
此外，2019年3月至5月中旬，海保人壽通過易康吉保險經紀有限責任公司，在深圳市隨手科技有限公司旗下網絡平台銷售好生活借款人意外傷害保險過程中，存在兩大問題。即：
○ 除根據地區、職業等因素進行費率浮動外，還參考了客户的借款期限、借款金額、資產、信用狀況等因素，沒有完全按照經備案的保險條款對費率浮動進行管理。
○ 與易康吉經紀約定的佣金費用率大幅高出精算報告中的預定費用率水平。
被特別點名的海保人壽，一時間成為被重點關注的對象。在2020年年報中，海保人壽就此事進行了説明，並做出了改進。
業務處於上升期
盈利期尚未到來
説起海保人壽，這家成立於2018年的壽險公司，成長於監管“交替”時期，拿到通往保險市場的 “門票”。
作為“年輕”的險企之一，海保人壽也憑藉地理位置的優勢獲得了政策的支持。例如，在國家大力支持海南自貿區經濟發展的當下，保險也獲得了“特別的照顧”， 海南自貿區的保險機構管理人員的准入資格被“放寬”。身為海南本土的保險公司，海保人壽自然也在“受惠”之內。
不過，從目前的發展情況看，海保人壽依舊處於積累階段。數據顯示，2018-2020年，海保人壽保險業務收入分別為2.82億元、11.74億元、14.29億元，雖然業務規模上有明顯的增長，但在盈利方面，尚未有突破。2018-2020年，其淨利潤分別為-0.57億元、-0.97億元、-1.18億元。2021年一季度，海保人壽保險業務收入為1.48億元，淨利潤為557.92萬元。
海思科的回覆中，也包含了海保人壽的部分業績情況。
在外人看來，業務越發展，市場規模越大，反而虧得越多，有些看不懂。
不過，前期發展需要各種投入，人員、設備、技術，以及機構的擴張、業務的發展，再則，保險業務需要負債經營，與投資端具有更強的關聯性，一看投資市場，二看投資能力。
海保人壽發展勢頭可圈可點，未來值得期待。
End