本文來源：時代財經 作者：文若楠
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今年前三季度，華東醫藥（000963.SZ）實現營收約303.95億元，同比增長9.1%；實現歸母淨利潤約21.89億元，同比增長10.48%；實現扣非歸母淨利潤約21.6億元，同比增長13.62%。華東醫藥在10月25日發佈的2023年三季報中披露了上述信息
僅三季度，華東醫藥實現營收約100.09億元，同比增長3.61%；實現歸母淨利潤約7.55億元，同比增長17.84%；實現扣非歸母淨利潤7.33億元，同比增長16.43%。
作為一家老牌藥企，華東醫藥近年來給市場留下的印象是“BD（商務拓展）狂人”，其在過去3年內共完成20筆BD交易。目前，華東醫藥的業務不僅涉及醫藥商業及專科、慢病用藥等治療領域，更進一步拓展至內分泌、自身免疫、腫瘤治療領域以及醫美業務等。
而在一系列“買買買”之後，華東醫藥累計的商譽額在今年三季度末達到了25.78億元。
在發佈上述業績的次日，華東醫藥報收39.90元/股，微跌0.15%，總市值700.02億元。
押寶GLP-1和ADC
醫藥商業佔華東醫藥營收的大頭。根據年報，華東醫藥的醫藥商業板塊主要系通過中西藥、醫療器械、藥材蔘茸、健康產業四個業務板塊，發展醫藥批發、醫藥零售、以冷鏈為特色的第三方醫藥物流、醫藥電商、醫院增值服務等。
財報數據顯示，今年前三季度，醫藥商業板塊為華東醫藥貢獻了202.91億元營收，同比增長6.99%；累計實現淨利潤約3.16億元，同比增長6.03%。
醫藥工業板塊在今年前三季度累計實現89.94億元營收（含CSO業務），同比增長9.48%，實現扣非歸母淨利潤18.35億元，同比增長13.41%。
在醫藥工業方面，華東醫藥在專科、慢病等領域外，近年來加碼佈局了內分泌、自身免疫和腫瘤三大領域。
今年7月，華東醫藥全資子公司杭州中美華東製藥有限公司（下稱“中美華東”）利拉魯肽注射液（商品名：利魯平）在國內獲批肥胖或超重適應症，成為國內首個獲批減重治療的GLP-1受體激動劑藥物。該產品在今年3月已獲批糖尿病適應症。
“利魯平”是首個國產利拉魯肽注射液生物類似藥，2017年，華東醫藥以0.8億元從杭州九源基因工程有限公司中受讓而來。“截至目前，公司在利拉魯肽注射液項目（含糖尿病適應症、肥胖或超重適應症）的研發投入約為3.22億元”。華東醫藥在今年7月5日的公告中提到。
在減肥藥需求持續擴大下，作為國內唯二獲批的GLP-1類減肥藥，利魯平承載了較大的銷售預期，不過目前華東醫藥尚未披露相關數據。
華東醫藥方面告訴時代財經，截至目前，公司利拉魯肽注射液已在國內幾百家大型醫院實現入院銷售，數量還在快速增長中。此外，院外市場也是減肥適應症的主要銷售渠道，包括線上平台及線下藥店，公司也在積極進行佈局。
“目前合作開發的連鎖藥店的總部數量已經接近200家，國內的百強連鎖已經基本完成開發和覆蓋，或完成溝通談判，目前正在積極的鋪貨中，計劃在年內完成3萬家終端鋪貨單體藥店數量的目標。”華東醫藥方面對時代財經稱。
當下，減肥藥賽道熱度持續攀升，華東醫藥亦盯準了這塊蛋糕。三季報顯示，其以GLP-1靶點為核心，已建立了涵蓋口服、注射劑等多種劑型包括長效和多靶點全球創新藥和生物類似藥相結合的GLP-1及相關靶點8款產品。
除了押注GLP-1，華東醫藥亦持續加碼佈局ADC賽道，其先後投資了抗體研發生產公司荃信生物、ADC連接子與偶聯技術公司諾靈生物，孵化ADC藥物毒素原料生產公司琿達生物，控股了多抗平台型研發公司道爾生物等。
在三季報發佈次日，華東醫藥宣佈，由中美華東與美國合作方ImmunoGen,Inc.（下稱“ImmunoGen”）合作開發的索米妥昔單抗注射液（商品名：ELAHERE）的上市許可申請獲得受理。
索米妥昔單抗注射液是全球首個獲批的針對葉酸受體α（FRα，一種在卵巢癌中高表達的細胞表面蛋白）靶點的全球首創（First-in-class）ADC藥物。
2020年10月，華東醫藥以超3億美元的交易總金額，從ImmunoGen公司手中買入了索米妥昔單抗注射液在大中華區的獨家臨牀開發及商業化權益。
華東醫藥方面表示，今年7月，索米妥昔單抗注射液已被國家藥品監督管理局藥品審評中心（CDE）納入優先審評品種名單，根據優先審評審批程序，ELAHERE上市許可申請的審評時限為130個工作日。這意味着，ELAHERE有望在半年內獲批。
醫美業務貢獻顯現
從各板塊增速來看，醫美業務在華東醫藥前三季度中表現最優，共實現營收約18.74億元（剔除內部抵消因素），同比增長36.99%，佔營收總額的比例約6.17%。
分地區來看，華東醫藥主要通過全資子公司英國Sinclair開展國際醫美業務，國內醫美業務則通過全資子公司欣可麗美學進行。財報數據顯示，今年前三季度，Sinclair實現銷售收入1.10億英鎊（約9.73億元人民幣，同比增長23.27%），實現EBITDA（税息折舊及攤銷前利潤）1729萬英鎊（約1.48億元人民幣）；期間欣可麗美學實現營收8.24億元，同比增長88.79%，尚未披露具體利潤情況。
醫美業務已經成為華東醫藥另一業績增長曲線。
2018年10月，華東醫藥以14.95億元收購Sinclair，自此踏入醫美賽道。Sinclair主打填充注射類產品，如注射用聚己內酯微球Ellansé、含利多卡因透明質酸、MaiLi左旋聚乳酸類膠原蛋白刺激劑Lanluma等。
2019-2022年，華東醫藥的國際醫美業務分別實現營收為5.09億元、3.19億元、6.66億元、11.44億元。
相比之下，華東醫藥國內醫美業務起步較晚，欣可麗美學成立於2020年，核心產品亦為Ellansé伊妍仕。2021-2022年，華東醫藥的國內醫美業務分別實現營收3.66億元、8.84億元。
今年10月17日，華東醫藥宣佈全資子公司華東醫藥醫美投資（香港）有限公司與韓國ATGC公司簽訂產品獨家許可協議，獲得含有ATGC型肉毒桿菌毒素的注射液ATGC-110在包括中國、美國、歐洲等區域在內的全球獨家許可（不含印度），以及在韓國的非獨家授權，包含醫美及治療的所有適應症的臨牀開發、註冊及商業化權益，本次交易將向ATGC支付1300萬美元首付款，最高不超過1700萬美元的臨牀開發、註冊里程碑。
在10月26日披露的投資者活動報告中，華東醫藥表示，公司醫美國內外有十餘款產品的研發註冊正在推進中。財報數據顯示，今年前三季度，華東醫藥的研發費用約8.41億元，去年同期約7.88億元；銷售費用亦在增長，期間支出約46.62億元，去年同期約45.04億元。
目前，熱衷“買買買”的華東醫藥仍在開拓新賽道。
今年4月，華東醫藥宣佈進軍動物藥賽道，中美華東將合計出資不超過2.65億元，以股權受讓和增資的方式，獲得江蘇南京農大動物藥業有限公司（下稱“南農動藥”）70%股權。
截至今年一季度末，南農動藥未經審計的財務數據顯示，公司資產總額0.70億元，總負債0.29億元，淨資產0.41億元。
今年10月，南農動藥業獲得北京塞爾斯醫藥科技有限公司已獲批上市的寵物用中樞鎮痛藥物酒石酸布托啡諾注射液（商品名：保適寧）在中國的獨家經銷及市場推廣銷售權利。保適寧是中國首個獲批的中樞鎮痛阿片類新獸藥。“本次合作將進一步完善寵物動保專業線產品佈局。”華東醫藥在公告中稱。