全球央行年會，美國拉響警報

美聯儲向來是全球央行年會上的主角。

2022年3月以來，美聯儲連續11次加息，將聯邦基金利率從零提升至目前的5.25%-5.5%區間。

加息的直接影響就是，通脹從9.1%的峯值壓低到目前的3.2%。

不過，鮑威爾在本次央行年會上指出，降通脹雖然已經取得了進展，但還遠遠沒有完成。要恢復價格穩定，還有相當長的路要走。

他指出，美聯儲在考慮進一步行動時將保持靈活性，但幾乎沒有跡象表明會在短期內開始放鬆貨幣政策。

雖然市場預計本輪加息週期已接近尾聲，但鮑威爾的鷹派發言又給市場潑了一盆冷水。近期公佈的美聯儲7月政策會議紀要也顯示出美聯儲內部的矛盾。

在7月的會議上，有兩位官員贊成維持利率穩定，但大多數美聯儲官員都認為通脹存在重大上行風險，這反過來可能需要進一步收緊政策。

美聯儲7月會議紀要也顯示“通脹仍有上行風險，不排除繼續加息可能”，重申利率將維持在較高水平。

此外，近期勞動力市場活動和消費者支出指標也還在持續走強，這可能讓美聯儲對通脹能否持續回落的前景感到不安。

美國商務部15日公佈的數據顯示，美國7月零售銷售月率錄得0.7%，超出市場預期的0.4%，為2023年1月以來最大增幅；6月數據也從0.2%上修至0.3%。扣除機動車和汽油消費，7月核心零售金額環比漲幅達1%。

波士頓聯儲行長Susan Collins近日也表示，“我們可能需要再加一點，現在可能已經非常接近於可以長時間維持利率不變的水平”。

她説：“我認為我們極有可能到了可以在相當長一段時間內按兵不動的程度，至於利率頂部在哪裏，我現在不會做出暗示。”

費城聯儲行長Patrick Harker認為，現在有兩件事正在進行：第一，聯邦基金利率處於限制性區域，所以不妨讓它維持一段時間；第二，我們正在持續縮表，降低貨幣政策寬鬆性。

鮑威爾在講話中承認，風險是雙重的。過少行動可能會導致通脹變得根深蒂固，過多的行動則可能對經濟造成不必要的傷害。

美聯儲下一次利率決議在9月。鮑威爾表示，“我們將謹慎行事，決定是進一步收緊貨幣政策，還是保持政策利率不變，要等待進一步的數據。”

CME美聯儲觀察工具最新顯示，市場預計美聯儲9月會議上暫停加息的概率為84.5%，加息25個基點的概率為15.5%；預計11月會議繼續暫停加息概率為49.8%，加息25個基點概率為43.3%，加息50個基點概率為6.9%。

太平洋投資管理公司經濟學家蒂芙尼·威爾丁認為，美國消費者有更多的迴旋餘地，降低了近期經濟衰退的可能性，雖然經濟在今年下半年仍可能面臨各種不利因素，但最近的數據表明，面對更高的利率，消費者和經濟可能會保持驚人的彈性，這反過來意味着，美聯儲可能不僅按兵不動，而且可能宣佈明年進一步加息，這並非不可想象。

2022年，鮑威爾在央行年會發表演講後，股市在一週內大跌了3.2%，其鷹派言論引發的“寒氣”在市場上持續縈繞不散。

鮑威爾當時警告稱，將通脹率拉回2％的目標是美聯儲的重中之重，即使這可能會給美國家庭和經濟帶來痛苦。