智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，2022有望成為國產光伏IGBT突破元年，關注頭部企業受益機會。根據能源局數據，國內1月光伏裝機量達到7.38GW，同比大幅增長501%，該行看到在晶圓產能緊張及分佈式光伏需求提升的多重催化下，2H21起光伏IGBT單管、模塊產品均呈先缺貨漲價狀態，英飛凌、Vincotech、賽米控等海外頭部企業受制於產能瓶頸短期難以填補供需缺口，帶動國產IGBT廠商自2021年開始在陽光、固德威、德業等下游逆變器廠商加速驗證放量，該行認為2022年有望成為國產光伏IGBT突破元年，國產光伏IGBT市佔率有望快速，建議關注斯達半導(603290.SH)、華虹半導體(01347)、華潤微(688396.SH)等產業鏈相關標的的受益機會。
歐洲光伏等清潔能源裝機量存在上修空間，利好IGBT產業鏈
根據SolarPowerEurope，2021年歐洲光伏裝機量為26GW，至2030年有望提升至105GW，裝機需求大幅提升。IGBT作為光伏逆變器中核心器件廣泛應用於組串式、集中式及微型光伏逆變器，成本佔比約12%，根據該行測算，2021年全球光伏IGBT市場規模6.4億美金，隨着光伏裝機量持續提升，至2025年全球光伏逆變器IGBT市場規模有望達到14.1億美元，5年CAGR高達22%，成為IGBT市場僅次於新能源汽車的第二大驅動力。該行認為俄烏衝突可能會對歐洲能源供給格局產生較為深遠的影響，歐洲地區光伏等清潔能源裝機量存在上修空間，有望利好IGBT等逆變器產業鏈公司。
俄烏衝突進一步加劇歐洲能源困境，歐盟委員會提出RE Power EU方案
近日，俄烏衝突導致歐洲能源供應不確定性加劇，歐洲天然氣基準價荷蘭天然氣TTF價格於3月7日一度上漲79%達345歐/MWh，歷史上首次超過300歐;布倫特原油期貨價格近日也一度逼近140美元/桶，為2008年來首次。歐洲央行表示，此次能源價格衝擊將使2022年歐洲GDP增速下降約0.5%，能源價格持續高企也意味着其他大宗商品價格上漲比如食品，這可能會加劇貧困風險並提升企業製造成本。2020年歐盟90%天然氣消費來自進口，從俄羅斯進口天然氣/石油/煤炭分別佔佔歐盟總消費量40/27/46%。為解決對俄羅斯能源進口依賴，3月8日，歐盟委員會提出REPowerEU。
RE Power EU旨在應對當前能源緊急情況及未來逐步擺脱對俄羅斯的依賴
根據方案，歐盟委員會應對歐洲能源供給問題主要包括短期和長期兩個層面。短期內，實施價格調控，並救濟能源風險敞口較大的公司;推行天然氣儲備政策確保天然氣短期供應。中長期：1)通過增加從非俄羅斯供應方進口天然氣及管道氣，並增加生物甲烷和可再生氫的生產和進口，實現供應多樣化;2)通過提高能效、增加可再生能源和電氣化，擬在2030年前增加480GW風電裝機和420GW光伏裝機，逐步減少化石燃料的使用。按照這一計劃，歐盟預計可在2022年底前削減2/3以上從俄羅斯進口的天然氣，並在2030年前削減30%的天然氣消耗，結束歐盟對單一供應國的過度依賴。
風險提示：全球半導體進入下行週期，光伏/風電裝機量不及預期，行業競爭加劇。
本文來源於華泰證券電子行業報告，作者：黃樂平等，智通財經編輯：楊萬林