成立20年，深耕省內市場的醫藥零售企業安徽華人健康醫藥股份有限公司（以下簡稱華人健康）在多輪融資後，終於向資本市場發起衝擊。近日，華人健康已完成上交所第一輪問詢的回覆。
此次IPO，華人健康擬募資6.06億元，主要用於營銷網絡建設項目，華泰聯合證券為其保薦人。
省外擴張未見成效
華人健康是安徽省最大的藥店連鎖企業，主要業務為醫藥代理、零售和終端集採。其中，零售是其主要營收來源，2018年至2020年，零售業務營收分別為7.18億元、10.34億元、12.92億元，佔營收比重分別為67.3%、69.85%、68.53%。
醫藥零售業務主要通過線下門店開展，截至2020年末，華人健康擁有771家門店，包含768家零售藥店和3家門診。不過值得注意的是，其中絕大部分都位於安徽省內，僅9家位於江蘇省，且為2020年新開設。
招股書顯示，省外9家門店均位於江蘇南京市，2020年合計營收28萬元，平均每家門店年營收僅3萬餘元，尚未能實現盈利，且其營收貢獻對華人健康營收結構影響微乎其微。
安徽市場又遇強手
在華人健康向外拓展尚無成效時，行業龍頭卻已氣勢洶洶奔安徽市場而來。2018年，老百姓接連收購安徽兩家連鎖藥房合計30間門店，今年2月，老百姓又收購安徽百姓緣大藥房和安徽百家信大藥房合計27家門店，5月，老百姓再次收購安徽2家連鎖藥房合計46家門店。高瓴資本旗下的高濟醫藥也相繼收購多家安徽連鎖藥房。
同時，互聯網企業在醫藥零售領域的佈局，也將進一步蠶食華人健康所佔市場，進一步加劇其競爭壓力。
為了鞏固省內市場，華人健康擬投入5.56億元在3年內新設648家門店。其中，省內規劃門店518家，江蘇80家（位於南京、徐州、蘇州三市），河南僅50家。
實控人曾因行賄罪被刑事立案偵查
在第一輪問詢中，深交所對華人健康實控人之一何家倫被刑事立案偵查事項給予了重點關注。2016年3月，何家倫因涉嫌單位行賄被人民檢察院立案偵查。2018年1月，合肥市廬陽區人民檢察院作出《不起訴決定書》，決定對何家倫不起訴。
回覆函中顯示，2012年至2016年節日期間，何家倫送給時任合肥市人力資源和社會保障局、合肥市食藥監局等部門工作人員現金、購物卡、香煙等，期望使公司在日常經營方面得到關照。
因其犯罪情節輕微，具有認罪、坦白、主動退贓等情節，人民檢察院認為可以免除刑事處罰，最終對其不起訴。
銷售劣藥兩度被罰
報告期內，華人健康及其子公司、所屬門店涉及行政處罰多達40起，合計處罰金額超過20萬元。
其中，2019年1月，華人健康因銷售劣藥通竅鼻炎片被當地食藥監局行政處罰，沒收銷售劣藥違法所得8.43萬元。2019年10月，因銷售劣藥阿膠補血口服液被當地市場監管局行政處罰，沒收銷售劣藥違法所得5.77萬元。
此外，華人健康還因無資質經營、違規銷售、銷售藥品專利標註不規範等原因被行政處罰數十次，而這也直接反映了華人健康經營管理不當，經營管理水平需要加強。
552名員工未繳社保
除上述處罰外，華人健康還存在很大可能的潛在法律風險。
招股説明書顯示，2018年末，華人健康社保應繳人數為2944人，已繳人數2293人，應繳已繳比例77.89%。2020年末，應繳人數4377人，已繳3825人，未繳人數仍高達552人。
據華人健康解釋，其中431人為試用期員工，自願放棄人數46人，自行繳納29人。
一位不願具名的勞動糾紛律師告訴和訊網，繳納社保是公司對員工的法定義務，尤其現在國家倡導共同富裕，繳納社保也是企業承擔社會責任的重要體現。而對於自願放棄繳納社保，上述律師表示，即使簽訂自願放棄協議，未來涉及訴訟也極大可能會敗訴。
保薦業務獨立性存疑
華人健康股權結構顯示，截至發行前，阿里健康為其第二大股東，持股8.84%；華泰大健康（即華泰大健康一號、華泰大健康二號、道興投資）為第三大股東，持股6.68%。
招股説明書顯示，華泰大健康一號、華泰大健康二號執行事務合夥人均為華泰紫金投資，道興投資系跟投平台。天眼查顯示，華泰紫金投資為華泰證券全資子公司。
而華人健康此次保薦機構華泰聯合證券為華泰證券控股子公司。業內人士指出，保薦機構與發行方存在間接關係，可能會對保薦機構的獨立性產生影響。