2021年12月1日和而泰（002402）發佈公告稱：富國基金、國泰君安、方正證券、寶盈基金、海富通基金、中國人保資產、中國人壽養老保險、中銀基金、浙商證券、中信證券資管、招商基金、融通基金、國泰基金、東方基金、博時基金、新華資產、上海復杉投資、華能貴成信託、上海盤京投資、紅土創新基金、大成基金、天風證券、長江證券、園信永豐基金、太平基金、睿遠基金、中融國際信託、平安基金、華融基金、中歐瑞博投資、淳厚基金、華寶基金、工銀瑞信基金、中融基金、FranchiseCapital、ICBCAMG、New Silk Road Investment Pte. Ltd.、農銀匯理基金、民生加銀基金、興證全球基金、郵儲證券、中國國際金融股份公司、先鋒基金、海通證券、中信保誠基金、國華興益保險資產、安華農業保險、安信基金、百年保險資產、北京才譽資產、北京成泉資本、北京漢和漢華資本、大家資產管理、國聯安基金、國壽安保基金、廣州南粵澳德股權投資基金、太平資產、北京天時開元股權基金、中郵創業基金、上海景林資產、山西證券、湍團投資、上海慎和資產、太平洋資產、五礦信託、尚證基金、華泰資產、平安養老保險、光大保德信基金、國新投資、上海鑫崗投資、源樂晟資產、和諧會投資、華商基金、守正基金、上海同犇投資、國開證券、深圳盈泰投資、深圳恆德投資、華泰保興基金、中庚基金、北京禹田投資、浙江旌安投資、上海璞遠資產、德邦證券、湧和資本、廣東謝諾辰陽私募證券、新華養老保險、上海合道資產、上海正心谷投資、華富基金、上海天九諦投資、國海資管、匯豐晉信基金、國都證券、通泉資管、上海東愷投資、北京凱思博投資、星石投資、諾德基金、鼎屹投資、新疆前海聯合基金、金鷹基金、國信永豐基金、上銀基金、上海玖鵬資管、乘是資產、上海楓池資產、高毅資產、深圳華健榮盛投資、建信基金、鉅派投資、上海常春藤資管、上海博翱投資、上海名禹資產、深圳紅石榴投資、申萬宏源證券、上海鑫綽投資、財信吉祥人壽保險、江蘇瑞華投資、東吳證券、興銀基金、合眾資產、西部證券、鋭圖投資、富安達基金、西部利得基金、泰達宏利基金、嘉合基金、長盛基金、浦銀安盛基金、深圳市遠望角投資、西安瀑布資產、中國人壽資管、中信資本、光大證券、上海鶴禧投資、大連道合投資、創金合信基金、國華人壽保險、中歐基金、交銀國際資管、金元證券、上海六禾投資、上海馳東投資、財通基金、上海途靈資管、西安投資、浙江富唐資產、申萬菱信基金、深圳悟空投資、上海趣時資產、九泰基金、北京普慧投資、羣益投信、華安基金、中科沃土基金、天弘基金、進化論資產、泰康資產、友山基金、中銀國際、建銀國際、匯添富、淡水泉、中國石化、中信建投、農銀理財、深圳高新投、招銀理財、OceanLink、Principal Asset Management、sk、國投瑞銀、華安財保、長城財富於2021年11月30日調研我司。
本次調研主要內容：
問：汽車電子產線之前投了6條產線,現在還在擴建中,預計產值有多少呢?
答：您好，汽車電子產線擴充有兩個方面的原因，一是與客户量產進度有關，雖然量產項目不會迅速上來，但是需要公司產能預先驗證，下游客户和終端品牌上均需要驗證；另外產能擴充也是為了有更多產能容量承接更多的新項目，為後續的增量進行產業佈局。謝謝。
問：汽車電子業務的國內整車廠與海外tier1客户的認證週期是怎麼樣的?
答：您好，海外知名的汽車零部件廠商的認證更偏重製造體系、品質體系審核，以及研發製造工藝、公司管理人員的管理能力，技術研發能力、供應鏈的品質保障能力，從導入到送樣到量產，平均週期是1.5-2年左右。國內整機廠，週期一般會更長，審核過程中除了關注製造品質，重點會審核研發和供應鏈，他們的項目週期從開發到生產，要比國際性的tier1客户時間長半年，但是項目導入時間會短一點。整體來看的話，國內主機廠，項目前期開發週期時間在1年左右，試產到量產時間在1-1.5年左右，項目整體所需時間2-2.5年左右。謝謝。
問：汽車在手訂單是否有增加,品類是否有拓展?
答：您好，汽車電子目前項目訂單在80億人民幣左右，平均交付週期為6-8年，目前還有新的項目增加，新增的項目訂單是國際性tier1新項目，還有國內整車廠新項目。產品類別方面，增加了加熱板，主要供給國際性tier1，品類由原來的汽車電子智能控制器，增加了加熱板。另外國內整車廠，增加了電源管理系統控制器，目前已經量產出貨了；在研的項目有汽車儀表盤車身域控制器以及集成式熱管理等，目前已經跟客户啓動前期項目合作。謝謝
問：汽車電子控制器的毛利率有多少?家電控制器方面公司有對明年國內國外市場增速的展望嗎?
答：您好，汽車電子控制器業務的毛利率高於家電。目前汽車的整體策略、報價策略都不是追求高毛利，主要迅速進入汽車電子供應商體系內並佔領份額，毛利率水平在23%~25%。家電智能控制器方面，公司差不多60%是直接出口，40%國內銷售。從家電客户角度來看，70%是海外客户，有些客户交貨到國內。如果匯率穩定的情況下，國外毛利率要高於國內，現在由於匯率波動，家電控制器國內、國外毛利率差不多。市場增速方面，從目前客户端的需求來看，增速都還不錯，尤其是智能化的產品，隨着智能化產品的增多，控制器需求量也會加大，產品附加值更高，公司也相對看好市場發展。謝謝！
問：汽車電子業務公司的主要競爭對手有哪些,產品力比較?
答：您好，從汽車電子整體業務來説，公司不存在非常直接的競爭對手，目前主要ems的工廠有捷普、偉創力，但從公司角度而言，公司不是純代工企業，不存在直接競爭關係。產品方面，我們涉及的產品類別也不算少。加熱方面，集成式熱管理、厚膜加熱部件，在市場上而言還是新品，公司跟tier1、整車廠合作，取代傳統ptc的加熱效率、能量密度要低一些。車身控制方面，主要有座椅控制、車燈控制、方向盤離手監測等，國內整車行、國外tier1都有合作，一方面我們進行合作研發，第二是提供整體解決方案，從研發到生產製造供應鏈，全方位合作。客户對我們工藝、交付能力放心，品質、研發能力也認可，覺得我們能對標國際tier1，跟中國供應商合作符合他們的戰略。謝謝！
問：熱管理,泵,閥,壓縮機大家都想整合別家的東西,技術壁壘如何比較,格局如何看?
答：您好，集成式熱管理，最關鍵還是跟整車廠合作。整車廠基於整車設計考量，決定哪些熱管理部件做集成，他們必須有自己的決策。傳統的管理部件廠商，聚焦閥、泵、傳感器，聚焦部件層面，對控制部分相對弱。謝謝！
問：熱泵是方向,大家都希望往集成方向做,泵閥壓縮機還有我們未來要做的控制器,難度排序?跨界趨勢?做泵閥的要拓其他的品類,都想集成?
答：您好，做集成控制部分，涉及更多的是電子電氣，研發設計、供應鏈，泵閥更強調機械件，結構部分，難點不同。控制做好不簡單，閥泵做好也不容易，可比性不高。供閥、泵、傳感器是傳統部件，集成控制是一個增量需求。謝謝！
問：目前公司車身控制及熱管理控制產品居多,其他產品也有,研發,製造能力複用率如何?
答：您好，我們聚焦汽車電子的關鍵領域，跟主攻方向一致的，就是考慮研發複用。我們做車身、熱管理都是平台型的，主要根據客户需求進行調整。其他的產品，跟發展階段有關，研發就是電子控制，製造聚焦在PCBA本身的生產組裝，供應鏈也沒有太大變化。目前延伸出來比較多一點的，有電源管理系統，除了控制部分，他還有線材、屏幕、外殼部分，這些我們在家電領域有供應商渠道，供應鏈不存在問題。生產上面，電源管理系統這種組裝型產品分開的，原來電子車間做控制器部分，另外一個車間進行組裝。研發生產會同時考慮人員、工藝，希望在不增加另外大額投入的情況下取得好的回報。謝謝！
和而泰主營業務：智能控制器的研發、生產與銷售,包括智能控制技術的研究、對應的嵌入式軟件與算法的開發、技術解決方案的提供、產品設計服務等。
和而泰2021三季報顯示，公司主營收入43.77億元，同比上升37.18%；歸母淨利潤4.38億元，同比上升58.32%；扣非淨利潤3.83億元，同比上升36.86%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入15.24億元，同比上升11.83%；單季度歸母淨利潤1.62億元，同比上升49.01%；單季度扣非淨利潤1.45億元，同比上升44.67%；負債率45.61%，投資收益2388.48萬元，財務費用983.12萬元，毛利率20.25%。
該股最近90天內共有17家機構給出評級，買入評級15家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為30.15；近3個月融資淨流出1.57億，融資餘額減少；融券淨流入270.11萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，和而泰（002402）好公司評級為4星，好價格評級為2星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)