5700億新基金“建倉難”！半數回報率為負 最多已虧損3.46%

　　市場波動加大，發行火爆的新基金建倉犯難：熱門板塊估值過高，選股難度加大；但如果一味等待觀望，又擔心踏空！正是在這種“兩難”境地下，新基金建倉步伐緩慢，且收益出現了明顯分化。

　　收益分化明顯

　　數據顯示，截至2月9日，2021年以來共有184只基金成立，發行規模達到了6385.74億元。其中，159只權益型基金(44只股票型基金和115只混合型基金)以5752.93億元的發行規模，佔到了全部新基金髮行規模的90.09%。

　　2月份以來，在流動性邊際收緊預期下，市場出現明顯波動。新基金雖進入建倉階段，但建倉速度並不快，且收益情況出現了明顯分化。

　　數據顯示，截至2月9日，在今年新成立的基金中，有84只基金顯示了收益率情況，説明這些基金已開始建倉。具體看，84只基金中有46只成立以來的回報率為負值(份額淨值在1元以下)，佔比達到了54.12%。其中，有7只基金的虧損幅度大於1%。成立於1月26日的達誠宜創精選A以3.46%的虧損幅度位居第一；由馮明遠管理的信達澳銀星奕A，成立以來的虧損幅度也達到了2.61%。

　　另外38只基金中，有16只基金成立以來的回報率在1%以上。作為新年爆款基金之一，由曲揚管理的前海開源優質企業6個月持有成立於1月8日，成立以來的回報率在4%以上；由余廣管理的景順長城核心招景的回報率也在3%以上。

　　投資體驗受影響

　　談及新基金的建倉難度時，權益基金經理唐斌(化名)直言，在當前結構性行情之下，熱門板塊(無論是白酒、醫藥還是工程製造等順週期板塊)的估值越來越高，此時建倉很難找到具有性價比的標的。但另一方面，資金是有時間成本的，新基金成立後若遲遲不建倉，又會面臨踏空行情的風險。畢竟，短期內預測市場走勢是困難的。在一個趨勢向上的行情中，只能持續關注市場動態，抓住階段性的盤整節點，先把底倉建起來。

　　華南地區某基金經理表示，當前行情之下，新基金的建倉思路應適當拓寬。A股整體估值雖有所高企，但新基金基本都給港股配比留出了一定空間。因此，在選擇高景氣度賽道基礎上，在港股市場捕捉高性價比核心資產的概率，會比A股高出很多。

　　這位基金經理還提到，新基金建倉節奏過慢，還會影響到基民的投資體驗。“與老基金相比，基民對剛買入的新基金會有着更高的投資期待。與淨值維持1元不變(即還沒有建倉)相比，淨值在基金成立後就跌破1元(即開始建倉就遭遇虧損)，會明顯降低他們的投資體驗感。一旦建倉期結束，他們很有可能選擇贖回。這無論是對基金經理的組合管理，還是對基民的投資體驗，都是不利的。”

　　在深圳工作的白領陳先生有着3年多的股市投資經歷。2021年以來，他投入了10萬元買了4只基金，均是高人氣的爆款產品。他對中國證券報記者表示，截至2月9日，這4只基金的整體持倉呈現出“虧損”狀態。他坦言，這10萬元是他從去年的股市浮盈當中騰挪過來的，用來配置基金是為了適當分散個人的資產配置，也是對“買股不如買基金”理念的信任。

　　“買入基金這段時間以來，我每天晚上基本都會看一眼基金的當天收益，從目前來看，基金‘虧損’會給我帶來心態上的變化——如果我當初不買基金，而是將這10萬元繼續投入股市，如今的回報情況是否就不一樣了？但同時我也知道，新基金建倉需要一定時間，過於着急也無濟於事，既然選擇了買入，就先拿着觀察一段時間。等建倉期完成後，再根據基金的階段表現決定去還是留。”陳先生説。

　　擇優佈局持股過年

　　唐斌認為，新基金建倉一般有三個月的時間週期，春節前後的適當回調，都是較好的買入機會。在經濟基本面和企業盈利持續改善大背景下，市場將會大概率維持震盪向上走勢。建倉節奏雖緩慢，但不影響基金的長期收益。

　　長城基金首席經濟學家向威達指出，全球經濟復甦的曙光已現，化工、金屬、機械、建材建築和出口產業鏈，以及銀行、券商和龍頭地產的基本面較為紮實，相關行業2021年的盈利增速很可能比下游的消費行業更高。同時，這些板塊的估值與機構配置比例目前都處於歷史低位，值得重點關注。

　　華東地區某基金經理指出，臨近春節A股交投相對清淡，但依然有化纖、食品飲料、化工、光伏、鋰電池等人氣板塊在持續攀升，尤其是化工化纖板塊逐漸走出主升浪。9日A股的全面反彈，可能看作是春季行情第二輪的起點，春節後市場將大概率維持震盪上行態勢。基於此判斷，接下來的投資策略仍會偏樂觀，滿倉持股過年，圍繞高景氣度行業和公司擇優佈局。

　　景順長城基金表示，資金面的短期緊張近期略有緩解，儘管臨近春節，但在市場回暖背景下，外資仍在持續流入。短期來看，市場估值依位於較高位置，但在2020年業績情況完全披露後，不確定性會大大減弱。接下來仍需重視結構性機會，結合政策、行業景氣度和估值等因素，來選擇基本面較好、價格仍合理的板塊標的。