在經歷了國慶節後的普漲行情後，近期A股市場持續弱勢震盪，銀行等權重板塊逆勢走強。截至午間收盤，銀行板塊指數漲1.54%，成都銀行、平安銀行、興業銀行等漲幅靠前。自10月9日開市以來，銀行板塊已累計漲6.28%，表現明顯強於同期大盤。
具體到個股而言，國慶長假後，杭州銀行、平安銀行、寧波銀行、成都銀行等漲幅明顯，均超10%。
受疫情及增提撥備影響，A股上市銀行1H20淨利潤增速僅-9.4%，再加上國常會對於金融系統讓利1.5萬億元的表態，銀行板塊今年明顯跑輸大盤。
數據顯示，年初以來，大盤累計漲幅達8.94%，但銀行板塊下跌8.43%，為申萬一級行業中表現最差的板塊，採掘、房地產、鋼鐵等跌幅其次。
展望未來，機構認為，隨着經濟復甦，讓利壓力有望緩解，銀行賬面淨利潤增速有望反轉，實質基本面有望改善。特別是，考慮到今年業績的低基數，2021年業績增速有望明顯上升。低估值與經濟復甦共振，四季度開始，銀行股有望否極泰來，開啓反轉的一年。
據天風證券統計，過去15年覆盤來看，年底銀行板塊上漲概率較高，12月份平均漲幅6.5%，顯著高於其他月份，呈現估值切換行情之特徵。例如，2018年銀行板塊下跌10.9%，次年上升27.3%；13年下跌4.8%，次年上漲71.8%；2008年下跌65.4%，次年上漲108.6%。
今年上半年銀行淨利潤增速顯著下滑，主要是響應監管“提早謀劃應對銀行業不良資產大幅增長，按照實質重於形式的原則，嚴格資產質量分類，做實利潤、提足撥備、補充資本，增強風險抵禦能力。”之號召。由於提前加大撥備計提力度，未來業績釋放空間增厚。倘若還原增提撥備之影響，據天風證券測算，今年上半年上市銀行淨利潤增速為+1.8%。
中信證券表示，金融讓利工作穩步推進，前8月金融系統為實體減負超過1萬億元，預計全年1.5萬億元目標將順利實現。三季度以來LPR利率保持穩定，宏觀經濟修復背景下，預計銀行3季度息差和營收均將表現穩定，但利潤增速取決於撥備計提要求。今年對壞賬加速確認和處置，有利於銀行“淨表”，從而奠定2021年業績恢復性增長基礎和估值提升空間。當前時點，四季度之後看明年存在較為確定的機會，配置窗口有望在三季報公佈之後逐漸出現。
華泰證券也表示，下半年經濟邊際修復，銀行淨利潤增速有望修復，風險壓力可控。覆盤歷史，銀行板塊在四季度表現較為穩健，大多取得絕對收益。當前為銀行板塊估值倉位雙底部，且資金面在四季度有望迎來外資快速流入、被動資金髮行加速、各類資金尋求穩定等多重利好，驅動板塊估值修復。
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（文章來源：證券時報網）