智通財經APP獲悉,高盛發佈研究報告表示,對大宗商品多年上行週期的看法不變,基本供求關係在未來中期仍將支持商品價格保持強勁。對有工廠金屬敞口的公司,其潛在短期調整會是買入機遇,比如寶鋼(600019.SH) ,紫金礦業(02899)及中國宏橋(01378)。高盛給予紫金礦業及中國宏橋“買入”評級,目標價分別為18港元和15港元,並將紫金礦業列入“確認買入”名單。
該行認為,上游漲價將會很快傳導至客户,但在下游需求增長較弱的環境下,製造業仍面對供應過剩及競爭,利潤率預計會收縮。該行預計,商品現貨價潛在壓抑核心製造業板塊(包括汽車、家電及建築機械)毛利率至近歷史低位,意味扁鋼及工業金屬(銅及鋁)短期價格潛在受限或面臨調整。
該行預計,紫金礦業今年經常性純利為166億元,至2025年或將出現大幅增加,達479億元人民幣,主因產量增加及商品價格上升。考慮到未來數年強勁的增長憧憬等因素,因此將風險回報維持吸引,並重申其屬於少數可同時受惠於產量增加及商品價格上升的公司。
報告提到,預計中國宏橋將受惠鋁價上升,今年純利預計將上升至175億元,明年或將升至189億元。該行考慮到公司將三分之一產能由山東轉移至水力發電的雲南廠房,預計將有效降低平均單位碳排放33%,也將成為同業之間採用水力發電的先行者。考慮公司近期股價存在潛在調整風險,將其風險回報維持吸引。