3月份CPI同比增速由降轉漲 PPI漲幅擴大

　　本報記者 蘇詩鈺

　　4月9日，國家統計局發佈的2021年3月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據顯示，CPI環比由漲轉降，同比由降轉漲，PPI環比和同比漲幅均有所擴大。具體來看，3月份，CPI同比上漲0.4%，環比下降0.5%。PPI同比上漲4.4%，漲幅比上月擴大2.7個百分點，環比上漲1.6%，漲幅比上月擴大0.8個百分點。

　　從同比看，由於翹尾負向影響大幅減弱，3月份CPI由上月下降0.2%轉為上漲0.4%。從環比看，受春節後需求季節性回落影響，3月份CPI由上月上漲0.6%轉為下降0.5%。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，3月份CPI環比季節性回落，同比漲幅則克服食品價格降幅加劇影響，實現由負轉正，主要原因是消費修復及PPI上漲向消費品價格傳導，其中燃油價格上漲影響顯著。另外，扣除波動較大的食品和能源價格，3月份核心CPI同比從前一月的持平轉為上漲0.3%，顯示當前物價存在上行趨勢。節後需求季節性回落，食品價格環比下降3.6%，帶動3月份食品CPI同比降幅有所擴大。其中，3月份對食品價格變化影響很大的豬肉價格下行明顯，同比降幅擴大，主要是受生豬產能恢復帶動；另外，3月份蔬菜價格漲幅也明顯收窄。

　　PPI方面，同比來看，3月份生產資料價格上漲5.8%，漲幅擴大3.5個百分點；生活資料價格由上月下降0.2%轉為上漲0.1%。環比來看，生產資料價格上漲2.0%，漲幅擴大0.9個百分點；生活資料價格由上月持平轉為上漲0.2%。調查的40個工業行業中，價格上漲的有30個，上漲面達75%，下降的6個，持平的4個。

　　王青表示，在新漲價動能增強和翹尾抬升共同作用下，3月份PPI同比漲幅陡峭上行，背後的主要原因是大宗商品價格前期快速上漲，以及國內需求側景氣上揚對工業品價格形成有力支撐。從結構來看，由於中上游漲價正逐步向下游傳導，疊加終端消費需求回暖，3月份生活資料PPI同比小幅轉正，但下游漲價動能仍明顯不及中上游，生活資料與生產資料PPI漲幅之間的剪刀差進一步擴大。

　　紅塔證券研究所所長、首席經濟學家李奇霖對《證券日報》記者表示，預計PPI的高點可能會在5月份、6月份。CPI上行的壓力會小於PPI，CPI的翹尾因素會在之後弱回升。同時，國內需求還在恢復，清明節補償式出行觸發消費，在這樣的情況下，CPI上升的趨勢是明確的，但是上行力度會比較弱。