作者：時代財經 蘭爍 編輯：賈紅輝
（來源：圖蟲創意）
3月7日晚間，三七互娛（002555.SZ）披露非公開發行A股股票發行情況報告書稱，公司本次定增1.06億股，發行價格為27.77元/股，募集資金總額約29.33億元，募集資金淨額約29.01億元。
時代財經記者獲悉，三七互娛本次定增得到了眾多投資機構的競價參與，最終獲配對象為14個，其中睿遠基金與交銀施羅德、正心谷認購金額分別達7.02億元、5.70億元和5億元。
記者注意到，除上述機構外，定增認購方中有一位名叫陳根財的自然人，認購金額達8000萬元。結合定增報告中的身份信息，陳根財為完美世界(002624.SH)前身金磊股份的實控人。
三七互娛表示，此次定增募集資金扣除發行費用後擬用於網絡遊戲開發及運營建設項目、5G雲遊戲平台建設項目和廣州總部大樓建設項目。
3月7日晚間，時代財經記者就定增一事嘗試致電三七互娛，目前未獲得相關回復。截至上一個交易日（3月5日）收盤，三七互娛（002555.SZ）報收於29.83元/股，漲幅3.65%，總市值為661.60億元。
機構陣容強大
時代財經記者瞭解到，早在去年12月14日，證監會發行審核委員會對三七互娛非公開發行股票的申請進行審核。三七互娛當時表示，根據會議審核結果，公司本次非公開發行股票的申請獲得審核通過，但尚未收到證監會的書面核准文件。
2020年4月2日，三七互娛披露2020年非公開發行股票預案，後續的修訂稿顯示，本次非公開發行股份數量不超過本次發行前總股本的5%，經測算不超過1.06億股（含本數），發行面值為1.00元，發行價格不低於定價基準日前20個交易日交易均價的 80%，發行對象為符合中國證監會規定的不超過35名的特定投資者，募投金額上限不超過 42.96億元。
細分來看，募投金額將用於網絡遊戲開發及運營建設項目（15.45 億元）、5G 雲遊戲平台建設項目（15.95 億元）、廣州總部大樓建設項目（11.56 億元）等，鎖定期 6 個月。三七互娛表示，若募投金額低於42.96億項目所需金額，剩餘的資金將使用自有資金補足，不會大幅稀釋現有股東股本。
而從三七互娛今日披露的定增認購方來看，可謂陣容強大。
公募方面，睿遠基金、交銀施羅德、華夏基金、銀華基金、中歐基金分別認購7.02億元、5.70億元、2.02億元、1.69億元、1.66億元。私募方面，百億規模私募正心谷通過旗下產品累計認購5億元。此外，參與方還包括中國電信旗下的號百控股，認購金額為1.39億元。
據瞭解，正心谷（檀真）私募成立於2015年，執行事務合夥人為林利軍，其曾是匯添富創始人。正心谷早期主要從事一級市場投資，經手案例有滴滴出行、B站等。
值得注意的是，認購名單中還出現了一位自然人陳根財，其認購金額達8000萬元。結合定增報告中的身份信息，陳根財是完美世界（002624.SH）前身金磊股份的實控人。資料顯示，陳根財自2019年末消失在完美世界前十大股東名單後，在二級市場比較活躍，2020年曾現身包括三星新材、中威電子、久立特材、寶鼎科技等浙江上市公司前十大股東序列。
下“血本”投入研發
時代財經記者查詢發現，截至2020年12月31日，公司前五大股東均為自然人，李衞偉、曾開天、胡宇航、吳衞紅、吳衞東分別持股17.11%、11.62%、7.00%、4.81%4.29%。此外香港中央結算中心、吳旭順、睿遠基金也在股東之列。
有遊戲產業人士認為，三七互娛完成定增，加速了自身研運一體戰略建設，將有利於推進公司“雙核+多元”戰略和雲遊戲佈局，提升遊戲主業市場競爭力，從而強化公司在A股遊戲行業裏的領跑地位。
2020年前三季度，三七互娛實現營收112.90億元，同比增長18.09%；實現淨利潤22.60億元，同比增長45.27%；扣非淨利潤19.51億元，同比上升37.65%。報告期內公司每股淨收益1.07元，同比增長44.59%。
儘管淨利潤亮眼，不過三七互娛仍然存在一定的資金鍊壓力。
根據2020年三季報，報告期末公司貨幣資金為24.65億元，較前一季度的34.77億元下降10.12億元；公司應收票據及賬款規模較前一季度末增加1.48億元達14.23億元。截至報告期末，公司預付款項達到11.75 億元，較前一季度末增長81%。
值得注意的是，三七互娛在2020年前三季度投入研發的費用為8.56億元，同比增長65.86%。記者從過往財報獲悉，公司目前研發人員約為2000人。
此前三七互娛投資者關係總監梁蓉在調研活動中表示，公司在未來三年也將持續重視研發投入，不斷擴大研發團隊的規模，預計在2023年研發人員數量將達到3500~4000人的水平。
從過往業績來看，三七互娛在2017年~2019年分別實現營收61.89億元、76.33億元、137.27億元；實現淨利潤16.21億元、10.09億元、21.15億元，對應的淨利潤增速分別為51.43%、-37.77%、109.69%。
時代財經瞭解到，三七互娛從一家頁遊運營商起步，2015年在深交所上市，經過近幾年的發展，當前已經成為頁遊領域的“亞軍”，市場份額僅次於騰訊。
而就在今年1月16日，三七互娛上線自主研發的開年大作《榮耀大天使》，上線當日迅速衝至iOS遊戲免費榜第二名，引發遊戲圈關注。
另一方面，三七互娛在去年12月發佈公告稱，將以自有資金28.8億元收購廣州三七網絡科技有限公司（下稱“廣州三七”）管理層所持有的廣州三七20%股權。收購完成後，加上原本持有的80%股權，三七互娛將實現對廣州三七全部股權的並表。
廣州三七成立於2013年6月，是三七互娛旗下移動遊戲發行和運營的控股公司。在設立之初，三七互娛並未全資控股，其中20%股份由子公司高管持有。
根據天風證券測算，如果廣州三七的20%股權於2019年1月1日合併進入上市公司，則2019年三七互娛歸母淨利將增加3.03億元，每股收益將增加0.15元；而如果廣州三七於 2021 年1月1日並表，三七互娛2021年、2022年的業績將分別增厚2.88、3.31億元。
一位不願具名的產業分析師向時代財經記者分析稱，如果要評選A股近幾年來“最慘”的板塊，毫無疑問非傳媒莫屬。
“不少傳媒公司正處於歷史估值低位附近，三七互娛的PE在21倍左右,近三年內最高的為61,6，最低的是11.8，所以公司的估值大概處在15%分位，極有可能是低估的。”該分析師指出。
同時其認為，隨着5G建設的進一步開展，有望推動娛樂時間向移動端持續集中，而云遊戲的新模式也將催生遊戲板塊的新增長點。