新風醫療紐交所退市，和睦家再別資本市場！復星系“窮追不捨”為哪般？

距離在紐交所上市不過3年時間，新風醫療業績變臉，如今只能選擇私有化退市。到如今，它的赴港上市計劃還能實現嗎？復星醫藥這筆投資究竟是否划算？

8月5日，復星醫藥發佈公告，其控股子公司復星實業所投資的新風醫療（NFH）將通過合併進行私有化，並從紐交所退市。

受多重消息影響，8月6日，復星醫藥股價早盤一度跌停，最終報收79.83元/股，跌幅8.53%。龍虎榜數據顯示，賣一機構席位賣出8.9億元，一個機構席位買入6406萬元，北向資金買入5.1億元，並賣出6.0億元。

業績變臉被迫退市

新風醫療退市其實早有先兆。

5月26日，新風醫療公告稱，由於未能及時向美國證券交易委員會（SEC）提交截至2020年12月31日止年度的年度報告（20-F），公司於5月18日收到紐約證券交易所的警示函。當時SEC警告，如果新風醫療未能在提交截止日期後的六個月內提交年度報告及延期申請，紐交所可根據具體情況決定是否允許該股再交易六個月，或對其啓動停牌和除牌程序。

新風醫療原名新風天域，於2018年3月成立，同年6月即作為SPAC（特殊目的收購公司）在紐交所上市。

2019年12月19日，新風天域宣佈，完成對和睦家醫療的收購，新風天域更名為新風醫療集團，股票代碼改為“NFH”，當時其市值高達14億美元。

和睦家被新風醫療收購時，是國內最大、最具知名度的綜合性高端私立醫療機構之一，在國內4個一線城市和部分二線城市共運營7家醫院和14家診所，另有2家醫院在建中，且業績良好。如今，和睦家擁有9家醫院。

2020年8月27日，新風醫療總裁吳啓楠曾表示，新風醫療可能於2021年在香港進行二次上市。

然而，計劃趕不上變化，因為疫情緣故，新風醫療業績很快變臉。2020年二季度未經審計的財務報告顯示，新風醫療營收僅為5.489億元，同比下降12.6%；淨虧損7934.3萬元，同比擴大5.6%，歸屬母公司股東的每股虧損為0.56元。

財務報告還顯示，截至2020年12月31日，新風醫療總資產為134.16億元，當年實現收入22.61億元，淨虧損5.32億元。

和睦家上市夢何處圓

根據最新公告，新風醫療擬與為本次私有化交易而設立的特殊目的公司Merger Sub進行合併、由新風醫療作為合併後的存續公司而成為HoldCo的間接全資子公司，後從紐交所退市。

其中，復星實業以置換股份的方式參與本次私有化交易。

目前，復星實業持有新風醫療940萬股，約佔已發行股份總數的7.1%，以HoldCo普通股認購價為12美元/股來測算，預計本次私有化交易完成，復星實業將持有HoldCo的940萬股普通股、約佔HoldCo已發行普通股總數的6.9%。

復星醫藥公告稱，考慮到新風醫療所涉領域未來的潛力和發展空間，及近年來其所運營的“和睦家”醫院運營效率的提升，復星實業擬繼續保留對NFH的投資。

值得注意的是，這不是新風醫療旗下的和睦家第一次從美股退市。和睦家曾經的老東家美中互利也曾因為相同原因，作出美股退市的決定，即美國投資人不瞭解中國的醫療市場造成股價被低估，而當時的私有化買家財團之中就包括復星醫藥。

説起復星醫藥對和睦家的執着，還要從1994年説起。

當時，和睦家的母公司美中互利在美國納斯達克成功上市，主營業務是進口醫療器械代理商，並沒有醫療服務板塊。在這之後，公司創始人李碧菁看中了中國私營高端醫院的稀缺性，於1997年在北京成立了第一所和睦家醫院。

當復星集團在海外瘋狂“買買買”的時候，垂涎和睦家多年的復星醫藥於2014年聯手國際知名私募股權基金TPG，以4.5億美元的價格成功私有化美中互利，完成退市。

然而，在聯姻五年的時間裏，和睦家並未給復星醫藥帶來利潤貢獻，反而成了“包袱”。2015年至2019年年中，復星醫藥的負債從175億元飆升至391億元，最終選擇將和睦家股權出售。

2019年底，復星醫藥及其餘幾位股東聯合向新風天域出售和睦家股權，交易總價約14億美元，和睦家也成功“借殼”繼續留在美股。如今，和睦家再次退市，會選擇在港股或A股上市嗎？

復星醫藥一直被外界稱為醫藥界的“PE”，上市20餘年，其通過超百起併購將業務版圖拓展至藥品製造與研發、醫療器械與醫學診斷、醫療服務、醫藥分銷與零售等多個領域，打造全產業鏈。

業內人士分析稱，復星醫藥兩次參與到和睦家的私有化進程中，一是由於和睦家的經營範疇，確實對復星醫藥主營業務中的醫療服務行業板塊有所助益，二是長期在資本市場活躍，或許也是復星醫藥的發展模式的一部分。

見習記者 胡鑫宇 實習生 熊若煬

編輯 王麗穎

責任編輯 孫霄