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興業證券:維持中國中鐵(601390.SH)“增持”評級 激勵計劃綁定核心員工 有利長遠發展

由 太史憶秋 發佈於 財經

智通財經APP獲悉,興業證券發佈研究報告,維持中國中鐵(601390.SH)“審慎增持”評級,預計2021-23年EPS為1.16/1.31/1.49元,11月22日收盤價對應PE為4.5/4/3.5倍。

興業證券主要觀點如下:

中國中鐵發佈2021年限制性股票激勵計劃(草案):

公司擬向不超過732名激勵對象定向發行不超過20000萬股A股普通股,約佔計劃草案公告時公司A故總股本的0.98%。限制性股票授予價格為每股3.55元,解除限售期分為三個會計年度,解除限售的業績考核目標包括加權平均淨資產收益率、扣除非經常性損益的淨利潤率、經濟增加值等。

擬通過限制性股票激勵綁定核心員工,有利公司長遠發展。

本次732名激勵對象主要為目前在任的公司(含分公司及控股子公司)董事、高級管理人員、中層管理人員、核心骨幹人員等,根據限制性股票授予價格為每股3.55元測算,平均每個激勵對象持股金額接近97萬元。通過限制性股票激勵綁定公司核心員工,有利於進一步充分調動核心員工的工作積極性,有效將股東利益、公司利益和經營者個人利益相結合。

限制性股票激勵計劃草案對公司盈利能力、業績成長性和經濟增加值做出考核要求。

從解除限售對公司的業績要求來看,對公司的盈利能力、業績成長性和經濟貢獻能力均做出要求。一方面,要求公司2022-2024年扣非後加權平均淨資產收益率分別不得低於10.5%、11.0%、11.5%,對公司盈利能力的要求持續提升;另一方面,要求公司業績成長性,扣除非經常性損益的淨利潤複合增長率不低於12%;此外,公司還應完成相應年度國務院國資委經濟增加值(EVA)考核目標。

風險提示:新簽訂單放緩、在手訂單落地不及預期、現金流情況惡化等。