近日，完美世界發佈了2022年上半年業績報告。報告顯示，完美世界上半年營收39.2億元，同比下降6.73%；歸屬上市股東淨利潤11.4元，同比上升341.5%；扣除非經常性損益後淨利潤6.7億元，較上年同期上升1653.68%。
上半年，完美世界遊戲業務營收37.4億元，同比增長9.59%；歸屬上市股東淨利潤11.8億元，較去年同期增長429.7%；影視業務實現收入1.2億元，同比下降83.56%，歸屬上市股東淨利潤為0.41億元。
需要注意的是，上半年完美世界調整海外遊戲業務佈局，出售美國研發工作室及相關歐美本地發行團隊，確認處置收益約4億元，扣除這一變動影響，其遊戲業務營收36.9億元，同比上漲22.2%。扣除非經常性損益後淨利潤7.4億元，較去年同期上升1958.22%。
對於遊戲業務的高淨利潤增長，完美世界在財報中解釋稱，一方面是公司優化部分表現不達預期的海外遊戲項目，產生一次性虧損約2.7億元，且去年同期公司上線的《夢幻新誅仙》等新遊戲，業績貢獻在當期尚未充分體現；另一方面是《幻塔》《完美世界：諸神之戰》等產品貢獻良好的業績增量。
移動遊戲營收26.23億元，同比45.41%，新遊貢獻有限，《幻塔》成主力
在收入構成上，完美世界的營收主要來自遊戲和影視兩大業務。期內遊戲營收37.4億元，同比增長9.59，佔總營收81.04%。其中，移動遊戲營收26.23億元，同比增長45.41%，PC遊戲營收9.78億元，同比減少26.89%；主機遊戲業務營收0.25億元，同比減少86.33%。
移動遊戲營收佔總營收比重高達70%，但新遊的貢獻卻是有限。今年上半年，完美世界在國內僅上線了《完美世界：諸神之戰》一款新遊。該新遊於今年1月5日上線，並登陸iOS排行榜前列，但不久後排名下降，目前排名穩居在300左右，表現平平。故而，上半年完美世界移動遊戲業務收入的增長還是來源於海外業務的出售以及2021年上線的多款精品遊戲的輸出。
據遊戲陀螺粗略統計，2021年完美世界自研上線遊戲產品包括《新笑傲江湖》《非常英雄救世奇緣》《舊日傳説》《夢幻新誅仙》《幻塔》等。其中，《夢幻新誅仙》《幻塔》表現頗為不錯。
市場及財報數據顯示，《夢幻新誅仙》遊戲於2021年6月上線，2021年累計流水近16億，佔公司遊戲業務收入的兩成以上，全年貢獻利潤約5億元至6億元。今年6月，《夢幻新誅仙》推出一週年慶版本，產品暢銷榜排名一度上升至Top6。
另一款遊戲《幻塔》則於2021年12月上線，首月新增用户過千萬，首月流水近5億元。《幻塔》遊戲對完美世界來説可謂意義重大。其一方面為完美世界帶來了超千萬的新用户，貢獻了超高的收益；另一方面，刷新了玩家對完美世界只會做傳統 MMO 的認知，證明了老牌遊戲廠商也有實力研發符合Z世代審美的新品類。
而從《幻塔》的推出時間線也可以看到，今年上半年正是其最佳收益期。七麥數據顯示，《幻塔》遊戲近3個月App Store遊戲暢銷榜最高排名Top9，雖然排名較Q1有所下滑，但總體還保持在TOP60以內。
除了移動遊戲，完美世界還有另一令人期待的點，那就是PC遊戲生態。今年7月，完美世界與 Valve Corporation合作建立的蒸汽平台開始對外宣發，並舉辦首次遊戲發佈會，一次性公佈了超 80 款遊戲新品，囊括網易遊戲、Gamera Games、胖布丁、Team Ranger等多家知名廠商。
完美世界稱，“未來蒸汽平台將與國內外廠商繼續開展深度合作，協助國內精品獨立遊戲成功出海，並着力為海外佳作的本地化及商業化落地提供支持。”
境外營收2.73億元，《幻塔》或為完美世界帶來可觀的海外收入
在遊戲圈內人尤為關注的出海方面，完美世界境外營收略顯微薄。財報數據顯示，其境內營收36.5億元，境外營收2.73億元。去年，完美世界出售了部分海外業務，又調整了海外在研項目，故而海外收入下滑明顯。不過，這並不表示其放棄海外市場，事實上，完美世界在海外的動作並不少。
今年3月，《夢幻新誅仙》上線國際版。7月，完美世界又在港澳地區上線了MMO遊戲《天龍八部 2》（國內未獲版號），在知名IP加持下，《天龍八部 2》在港澳地區取得了不錯的成績。不過目前港澳地區市場競爭頗為激烈，故而該遊戲的後續表現還有待觀察。
而近期，《幻塔》也正式在歐美、日韓、東南亞等全球多地上線，登頂美國、加拿大、日本、港澳台等40多個國家地區iOS免費榜，並進入美國、加拿大、日本、韓國等國iOS暢銷榜TOP10。
目前《幻塔》國際版由騰訊海外品牌Level Infinite發行，港澳台代理權由艾玩天地獲得。光大證券認為，《幻塔》在國內運營期間經歷多次版本更迭，海外上線時遊戲質量更高，預計《幻塔》將在下半年為完美世界帶來可觀的海外遊戲收入。
於國內，完美世界的新品儲備也頗豐，年內已拿到《黑貓奇聞社》的版號。目前《黑貓奇聞社》已定檔8月24日。該遊戲在玩家中的評價較為不錯，好遊快爆2.1萬人預約，評分9.0；TapTap27萬人預約，評分8.2。
除了《黑貓奇聞社》，完美世界儲備新品還有《天龍八部 2》《朝與夜之國》《一拳超人：世界》《百萬亞瑟王》《誅仙 2》《完美新世界》《神魔大陸 2》以及端遊產品《誅仙世界》《Perfect New World》《Have a Nice Death》等多款遊戲。
總結：
從產品的表現來看，完美世界遊戲業務的增長依賴於《幻塔》的表現，新遊的收益暫未體現。如若《幻塔》在未來能夠持續保持高收益，那麼完美世界下半年的大概率會有不錯的表現。當然，《黑貓奇聞社》能夠接檔的話，勝算更大。
不過也要注意，新遊的上線推廣也會有銷售費用增加的負擔。在今年上半年，完美世界的研發投入增加了不少，銷售費用則在不斷縮減。財報數據顯示，上半年其研發費用為10.52億元，同比增長24.95%，主要是員工薪資的上調以及外包研發支出的增加。而銷售費用則為5.13億元，同比減少43.20%。
可以説，完美世界淨利潤的增加一方面是《夢幻新誅仙》《幻塔》等遊戲的穩定收益；另一方面是因為縮減了銷售開支。如若下半年，銷售開支大幅增加，淨利潤也將承壓。不過，目前，各大證券機構對於完美世界後期的表現仍持樂觀看法。國元證券預計完美世界2022年至2024年實現歸母淨利潤為18.19億元、20.43億元、23.91億元，維持“買入”評級。