本文來源：時代週報 作者：何明俊
“第三桶油”即將回A。4月11日，中國海油（600938.SH，下稱中海油）披露發行公告，本次公開發行26億股，發行價格為10.8元/股，4月12日進行網上、網下申購；預計募集資金總額為280.8億元。募資主要用於圭亞那Payara油田開發、陸豐油田羣區域開發等8個項目以及補充流動資金。
中海油主要業務為原油和天然氣的勘探、開發、生產及銷售，是中國最大的海上原油及天然氣生產商，也是全球最大的獨立油氣勘探及生產集團之一。據瞭解，中國海上油氣資源豐富，石油、天然氣探明率分別僅為23%和7%，依然處於油氣儲量增長高峯階段前期。
截至2020年年末，中海油在中國海域擁有油氣探礦權239個，面積約130萬平方公里，佔比超過中國海域總探礦權數量和麪積的95%，具備絕對優勢。
在油氣資源規模上，中海油2020 年末擁有淨證實儲量約53.7億桶油當量，近三年儲量壽命持續維持在10年以上。此外，中海油資產遍及世界二十多個國家和地區。截至2020年末，海外油氣資產佔中海油油氣總資產約50%，中海油約42.1%的淨證實儲量和約32.6%的淨產量來自海外。
除了傳統油氣領域外，中海油亦佈局新能源領域，尤其是海上風電項目。目前，中海油首個海上風電項目已於2020年9月併網發電。
作為油氣巨頭之一，中海油披露的業績數據亦相當亮眼。
2021年，中海油實現營業收入2461.12億元，同比增長58.40%；實現淨利潤703.20億元，同比增長181.77%。中海油方面表示，2021年度公司盈利能力有所提升，主要是由於國際油價上升、公司產量增加所致。
受俄烏局勢影響，2022年油氣價格持續大漲。據中海油預測數據，2022年一季度將實現營業收入約690億元至830億元，同比增長32%至58%；歸母淨利潤約為240億元至280億元，同比增長62%至89%。
據時代週報記者統計，2021年中石化和中石油合計實現歸母淨利潤約1569億元至1669億元，平均日賺約4.29億元至4.57億元。而僅中海油一家，2022年一季度便已實現日賺約3億元。
圖片來源：中海油官網
儘管當前油氣價格已出現一定回落，但仍高於去年同期價格。截至時代週報記者發稿，布倫特原油報100.63美元/桶，跌1.53%；WTI原油報96.2900美元/桶，跌1.54%。
4月15日24時，國內將迎來新一輪油價調整。由於國際油價轉向下跌，市場預期國內油價下調約575元/噸，即下跌0.44元/升-0.52元/升。若本週五前跌幅持續增加，將有可能迎來超過0.5元/升的油價下跌。
雖然中海油業績數據表現不錯，但過去“兩桶油”的上市表現，已難以讓投資者對中海油的上市具備充足信心。有投資者在社交平台上表示，中海油是吸金大户，明天其他板塊要綠了。也有投資者認為，“破發是必然的，想想當年的兩大油”。
時代週報記者注意到，中海油回A的發行價，略高於21年前在港股的發行價。
2001年2月，中海油在港股及美股同時上市。其中，港股發行價為5.95港元/股，美股發行價為15.40美元/股。參考2001年8月上市的中國石化，其發行價為4.22元/股，與當年中海油在港股發行價相近。“三桶油”（中海油、中石化、中石油）中，發行股價最高的是2007年11月以16.70元/股上市發行的中國石油（601857.SH）。
2007年是中石化、中石油股價表現最好的一年，中石化當年大漲156.9%，最高價達29.31元/股；中石油上市後，股價攀至48.62元/股的高點。隨後，“兩桶油”開始漫長的下跌之路，“問君能有幾多愁，恰似滿倉中石油”成為被套投資者自我調侃的段子。
不少投資者曾希望中海油發行價更合理和“親民”，並表示“不要高價發行”、“不高於中石油的約10倍市盈率和中石化的約7倍市盈率”。公告顯示，定價10.80元/股的中海油，對應市盈率約23.88倍。4月11日，中國石化報收4.34元/股，跌0.91%；中國石油報收5.50元/股，跌1.43%。