半導體缺貨潮蔓延，新能源車需求拉動下，IGBT產能危機或長期延續，台基股份、新潔能大漲

《科創板日報》（上海，研究員 何律衡）訊，週五（27日）A股早盤，半導體板塊盤中走高，其中IGBT相關個股表現較為搶眼，台基股份、新潔能大漲，截至上午收盤漲幅均超7%。

消息面上，有業內人士表示，國內IGBT晶圓代工產能持續緊張，華虹半導體、中芯紹興等IGBT代工廠從去年底至今均處於滿載狀態，多家IGBT芯片設計廠商表示，晶圓工廠產能供應不足，限制了公司的產能擴張，也因此流失了訂單。

雖然IGBT市場一直被英飛凌、三菱、富士電機、安森美等少數供應商所壟斷，但隨着國內IGBT市場供應緊缺情況愈演愈烈，交期一再拉長，國內客户除了下全款訂單等待產品的同時，也正在逐步接受國產IGBT，培養二供，給國內IGBT廠商一個“試錯”機會。

業內人士表示，受疫情影響，原本採用進口IGBT的廠商也因為供貨不足，逐漸導入斯達半導、比亞迪半導體等國產供應商。

而從機構及行業內部調研結果來看，IGBT的產能危機或將長期持續。

新能源車產銷高漲 或成IGBT最大增量來源

事實上，此前有媒體報道8英寸晶圓缺貨後，即有業內人士與相關機構預測，這一趨勢將逐步從顯示驅動IC、電源IC、MOSFET、IGBT等路徑蔓延，而據《科創板日報》此前報道從行業內多家公司求證，MOSFET以及車規級半導體MCU均已開始了缺貨潮。

從供給需求兩端分析來看，IGBT缺貨的背後，除了產能供給不足外，由新能源汽車產銷大增所引發的功率半導體需求走高，也為IGBT的行情添了一把火。

比亞迪半導體總經理陳剛指出，新能源汽車已從上半場的“電動化”切換到下半場的“智能化”，而智能化為車規級半導體創造鉅額市場增量，帶動多樣化半導體增量需求。“新能源車單車半導體價值量是傳統燃油車的2倍，並逐年遞增。現在是2倍，未來可能是10倍。”

研究資料顯示，IGBT是功率半導體新一代中的典型產品，由BJT(雙極型三極管)和 MOSFET(絕緣柵型場效應管)組成，結合了兩者的優勢，在高壓、大電流、高速等方面是其他功率器件不能比擬的，是電力電子領域較為理想的開關器件，被譽為“電力電子器件裏的CPU”。

在新能源汽車上，IGBT主要應用於電池管理系統、 電機控制系統、電動空調控制系統、充電系統，PTC等，在DC/DC轉換器、PTC、電動空調壓縮機等系統中也有廣泛應用。除了純電動車型外，插電混動車上，與低壓系統相獨立的高壓系統需要用到IGBT，部分搭載了48V混動系統的燃油車也需要用到少量IGBT。

根據摩根士丹利數據，併購優塾測算出預計未來五年內，IGBT行業增速將維持在11%左右的增速中樞，其中新能源汽車在IGBT行業下游需求佔比排名首位，高達27%。另有數據顯示，2019年全球IGBT市場超過50億美金，其中車載IGBT約佔1/4。

市場規模有望超100億美元 產能危機未來或造成供應缺口

從成本上看，一輛電動車IGBT採購成本大約在450美元/輛，採購金額佔電動車總成本的8%至10%。以一輛特斯拉Model X為例，採用了行業龍頭英飛凌提供的132個IGBT單管（非模塊）來進行控制，總成本是650美元。

基於此，併購優塾結合國內公司數據，預計受新能源汽車滲透率提升驅動，未來五年IGBT市場規模增速中樞將在20%-23%的高增長區間。

另據華安證券分析師尹沿技7月6日報告預測，2025年僅車載IGBT全球市場空間就將有接60億美金，相當於再造一個IGBT市場，而在光伏風電和充電樁（IGBT佔直流充電樁接近20%成本）等其他市場帶動下，IGBT整體市場也有望在2025年超過100億美金。

不過，解決產能危機仍是IGBT廠商們當前首先要攻克的難關。此前即有研究報告指出，IGBT在國內市場的增長問題，並不在需求上，供給才是主要矛盾。另據比亞迪相關人士近日向媒體回應，由於外企對擴張保守且功率器件產能擴張週期長，未來新能源市場將出現IGBT的供應缺口，甚至可能會反過來成為新能源汽車發展的瓶頸。

需要指出的是，誠如上文所説，高壁壘高技術含量帶來IGBT市場集中度高，基本被歐美日壟斷，過去四年IGBT CR5的全球市佔率基本在65%-70%，國內IGBT龍頭斯達半導全球市佔率僅2.2%，但從另一個角度來看，國產替代的空間也更為寬廣。疊加政策、資金、人才多方面的扶持，國內功率半導體企業快速發展，近年來已取得較大進步。

同時，在國內供應鏈安全時常受威脅的背景之下，下游客户紛紛增加國產供應商份額以備不時之需，國產替代邏輯順暢。華安證券尹沿技指出，龐大的本土下游需求+國產替代浪潮下，國內已經實現0->1突破的優秀IGBT公司，將迎來未來5-10年1->N的黃金髮展機遇期。