“央媽”透露的信號，你get到了嗎？

歲末年初時節，央行的一舉一動備受市場關注。

自從中央經濟工作會議在對今年宏觀政策的表述中提出“不急轉彎”，市場就出現了各種猜測：“不急轉彎”是否意味着還是“會轉彎”?2021年貨幣供給到底會怎樣?

上週前4個交易日，央行連續4天開展公開市場操作，總計淨回籠超3000億元。市場資金一度緊張，市場利率飆升。

國內金融市場也一度出現了這樣一幕：債市交投情緒悲觀，國債期貨全線收跌，股市波動加大……

不少人在猜：貨幣政策已經開始“調頭轉向”?是不是在進行壓力測試?

銀行櫃枱工作人員在清點鈔票。 新華社記者 李鑫 攝

其實，這些問題的答案，“央媽”已經通過這段時間的表態和動作，透露出了信號。

中國人民銀行行長易綱1月在接受新華社記者採訪時明確表態，中國沒有采取零利率甚至負利率，也沒有實施量化寬鬆政策，是少數實施正常貨幣政策的主要經濟體之一，一直以來也沒有“大水漫灌”。因此，對於中國的貨幣政策而言，退出問題較小。“2021年貨幣政策要‘穩’字當頭，保持好正常貨幣政策空間的可持續性。”

接下來，1月26日，易綱又在出席世界經濟論壇達沃斯議程會視頻會議時重申，貨幣政策會繼續對實體經濟進行支持，不會過早放棄支持政策。

怎麼理解?

第一，過去一年，中國沒有“大水漫灌”，所以相關政策退出問題較小。

第二，今年“穩”字當頭，要保證貨幣總量適度，流動性合理充裕。既不讓市場缺錢，也不讓市場的錢溢出來。

第三，要把握好平衡，處理好恢復經濟和防範風險的關係。

這一點不容易。當前，我國經濟穩步回升，但面對疫情變化和外部環境的不確定性，貨幣政策在有力支持實體經濟的同時，也要處理好恢復經濟和防範風險的關係，“走平衡木”的難度可想而知。

比如，近期一些大城市的房價上漲較快;再比如，去年我國宏觀槓桿率出現了階段性上升……這些都與貨幣投放、流動性供給關係緊密。

市民在房產博覽會上看沙盤，瞭解樓市行情。 新華社記者 陸波岸 攝

説白了，貨幣政策既要讓實體經濟得到應有的支持，又不能在某些領域產生泡沫帶來風險;流動資金要充裕，又不能過於充裕。

央行的公開市場操作也要圍繞“流動性合理充裕”。這不，在上週資金利率飆升之後，上週五開始，央行連續4個交易日通過公開市場進行7天期逆回購操作，淨投放1940億元，資金利率回落明顯。

實際上，關於2021年的宏觀政策，中央經濟工作會議早已定調：要保持連續性、穩定性、可持續性。

總結一句話，今年人民銀行實施穩健的貨幣政策會“穩”字當頭，做到“靈活精準”，而“精準”就體現在讓資金流向實體經濟，而非充斥着泡沫的領域。

文字記者：吳雨

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