更多好消息在路上了?經濟學家:美聯儲9月加息緊迫性不大

更多好消息在路上了?經濟學家:美聯儲9月加息緊迫性不大

就業已經開始疲軟,通脹降温或“一步到位”……更多好消息正在路上,美聯儲9月加息的概率有多大?

儘管美聯儲主席鮑威爾為再次加息敞開了大門,但華爾街經濟學家認為,在美聯儲9月會議之前,有跡象指向一個方向暫停加息。

政策制定者上週表示,他們正在等待即將公佈的數據,以指導他們在美聯儲下次會議上是否加息的決定。最新的温和通脹報告、消費者支出放緩的跡象以及工資壓力下降的證據都表明,9月加息的緊迫性不大

經濟學家們表示,在美聯儲9月19日至20日的會議之前,預計通脹數據將進一步降温恢復學生貸款支付等不利因素也將影響經濟,這將使他們有更多理由推遲加息,即使只是暫時的。市場預期9月份加息的概率約為20%。

蒙特利爾銀行首席經濟學家波特(Douglas Porter)表示,“我懷疑數據將温和到足以滿足美聯儲的要求”,“我們的核心觀點是,美聯儲已經做得夠多了,短期實際利率現在穩定在正值,核心通脹開始下降,而勞動力市場也開始趨於疲軟”。

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Inflation Insights總裁兼創始人謝里夫(Omair Sharif)估計,剔除食品和能源的核心CPI在7月和8月可能只會上漲0.2%。他將這一時期稱為“反通脹之夏”。此前,美聯儲偏愛的6月份通脹數據好於預期。上週五的數據顯示,PCE物價指數降至3%這一兩年低點。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)上週四將利率區間上調至5.25%-5.5%的22年高點。鮑威爾表示,9月份的會議將“現場”討論進一步加息的可能,結果將取決於“即將公佈的總體數據及其對前景的影響”。

經濟學家Anna Wong稱,到目前為止,工資增長放緩是經濟緩慢降温的一個方面,這讓美聯儲官員確信,勞動力市場正在放緩,鮑威爾稱這是繼續遏制通脹的必要條件。“這份報告以及另一份顯示核心PCE物價指數以與美聯儲2%目標一致的速度增長的報告加強了我們的觀點,即FOMC將在9月份的會議上保持利率穩定”。

有相當多的證據表明,不包括食品和能源在內的核心通脹率正在下降。根據全球最大的二手車經銷商曼海姆拍賣公司的數據,作為一個重要的波動因素,二手車價格在7月的前15天出現下跌。根據rent.com的研究,自2022年8月以來,美國的公寓租金價格略有下降。

美聯儲週一公佈的SLOOS報告顯示,信貸正進一步收緊,這是經濟走軟的最新證據。決策者本週將公佈新的非農報告,分析師預計這份報告將顯示就業市場進一步放緩。

自去年初以來,美聯儲採取了自上世紀80年代以來最激進的緊縮行動以遏制通脹率。通脹率在2022年達到了40年來的最高水平。雖然政策制定者在6月份暫停了加息,以評估之前舉措的影響,但他們當時也暗示,到今年年底再加息兩次可能是合適的

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謝里夫稱,到9月份,FOMC可能會將2023年的核心通脹率預期從6月份的3.9%下調至3.6%或3.7%。有了這種調整,自稱依賴數據的美聯儲官員可能很難解釋近期加息的原因

鮑威爾一直特別擔心服務行業的價格,如餐館、酒店和美髮沙龍受到勞動力市場緊張的推動,但美聯儲週五也得到了好消息。美國勞工統計局上週五公佈的數據顯示,衡量工資和福利的勞工就業工資季率僅上升1%,是自2021年以來的最低漲幅。

這些報告與鮑威爾的觀點一致,即經濟可以放緩至“軟着陸”,屆時通脹率將回到2%的目標,而不會出現經濟衰退或對勞動力市場造成嚴重損害。然而,經濟增長前景面臨着一些威脅,這些威脅可能會促使人們對更多的短期加息持謹慎態度。

在10月學生貸款恢復支付之前,美聯儲可能會猶豫不決PNC Financial Services Group的經濟學家稱,對近2700萬借款人來説,學生貸款平均每月達到350-400美元,對消費者支出將產生温和的負面影響。美聯儲還將密切關注因國會陷入僵局而導致政府停擺的可能性,儘管他們可能會判斷其影響可能是短期的。

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即使在9月暫停加息,鮑威爾和FOMC也可能希望在11月和12月的會議上保留他們的選擇,並且他們將對過早宣佈抗通脹勝利持謹慎態度。

High Frequency Economics首席美國經濟學家法魯奇(Rubeela Farooqi)表示,“美聯儲的行動不再基於預測,因為他們以前曾出過錯”,“如今他們想從數據中得到證實”。

PGIM Fixed Income首席美國經濟學家湯姆•波切利(Tom Porcelli)表示,“我想強調的是,通脹的改善過程不會像所有人希望的那樣是線性的”,“數據正開始放緩過程可能會很顛簸但總體趨勢將在年底前變得清晰”。

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