近來，基金投資出現了一個新動向——為傳承財富，出現了封閉期長達15年的私募基金，這也是目前封閉期最長的私募產品。
9月28日，格雷資產發佈《格雷財富傳承5號私募證券投資基金成立公告》，宣佈“格雷財富傳承5號私募證券投資基金”(以下簡稱格雷財富傳承5號)於2020年9月28日正式成立，同日通過中國證券投資基金業協會的基金備案。
據悉，按目前設定，格雷財富傳承5號封閉期長達15年，在15年內不能贖回，此外，根據計劃，每年客户還將追加3000萬元投資。
格雷資產總經理張可興認為，未來私募基金行業長封閉期的產品可能會越來越多。因為它能為客户鎖定長期投資回報。
鎖定期15年的私募產品
“這個產品不是我們想到要設定15年，而是我們的老客户想把錢留給後代，主動提出定製的。老客户認為5年封閉期太短，擔心資金可能被花掉，所以要設定一個真正意義上財富傳承的長封閉期產品，至於是10年、15年、20年，都是客户自己的想法和需求。”9月30日，張可興告訴21世紀經濟報道記者。
“這隻產品是為投資者實現真正意義財富傳承的標誌性產品。”格雷資產如此評價。
據悉，格雷資產繼2018年發行首隻5年封閉期產品後，2019年12月開始設立了主打長封閉期的格雷財富傳承系列基金，至今陸續發行了7只長封閉期(份額鎖定期)產品，除了市場常見的3年期和5年期封閉期產品，其中一隻格雷財富傳承5號私募基金是鎖定期15年的基金。
據悉，近日成立的格雷財富傳承5號，除了要求定製該產品的老客户外，還有幾個客户一起參投，初始投資規模幾千萬元，但格雷財富傳承5號沒有設定募資上限。要求定製的大客户每年追加3000萬——客户目前計劃如此，但這個條件也有可能變化。此外，月度開放日可以申購，封閉期不能贖回。
在解釋設立長封閉期產品的原因時，張可興表示，“從我們基金管理人的角度來講，當然希望這個基金能夠設定的時間稍微長一點，可能10年、15年左右是個比較好的時間，比如説做一個財富傳承，現在一個孩子5歲，15年後是20歲，或者孩子是10歲，15年後是25歲，封閉15年差不多可以做到一個後代的財富傳承。”
“這實際上解決了很多客户在收益不錯的時候，拿不住基金，直接就賣掉了的問題，我們有很多產品就出現最後可能只留下30%的客户的情況，大部分客户都早走了，很多客户沒能基金成長的全部果實，這是我們為什麼設定長封閉期基金的一個很重要的原因。”
張可興認為，從投資回報的角度來講，只有長期投資的一個股票和基金才能獲得非常豐厚的回報和收益。他舉例，沒有封閉期的基金產品，就相當於你持有一個北京的房子，你半年買一次賣一次，基本上這個房價的上漲跟你沒什麼關係，所以要設定一個相對長期封閉期。
來自格雷基金的統計數據顯示，以格雷某隻老產品為例，4年多取得了150%以上回報，但統計發現：享受到全部收益的投資者不足20%，總有投資者擔心各種“所謂的風險”或是為了兑現微小的收益中途下車，更遺憾的是有些投資者的贖回時點恰恰是2018年年底和今年1季度的市場低點。
從行業統計也發現，投資收益是與投資時間成正比的。根據Wind的統計，代表全體基金整體收益水平的中證基金指數，從2003到2019年總回報超過了5倍，對應的年化收益率在12%。這個年化收益率超過了同期的美股道瓊斯指數。但是大部分基金持有人並沒有這種體會，甚至許多人覺得買基金都是虧錢的。而導致投資者“收益感”不強的一個核心原因是，大家在基金投資中喜歡不斷“擇時”，頻繁申贖，不能做到長期持有，甚至更多的人買在高點，賣在低點。
封閉式基金或成新趨勢
鎖定期長意味着公司的議價能力強，事實上大多數私募能鎖定一年就不錯了。
當然針對15年這麼長封閉期的產品是少數，張可興認為，要發行這個產品需要具備兩個前提條件：首先必須是熟悉基金管理人的老客户，比如此前這些老客户已經在格雷獲得一定的收益，而且對格雷的投資理念認可，給出信任和託付，這是一個重要的前提。
第二個前提是，客户還要具備一定的資金實力，這筆投資在其總資金中佔比相對較少，可以放10年、15年，只為了將來可以會獲得一個好回報。
“但是具體來説，可能更重要的是信任——就是對一個基金管理人的信任，這是最重要的，而這種信任是非常稀缺的，實際上，具備資金實力的客户是比較多的。”張可興説。
往前看，張可興認為，“從整個基金管理和私募基金行業發展來看，長封閉期的產品可能會越來越多。因為從投資回報的角度來説，它為客户鎖定收益，具有很大優勢，同時，也因為我國已經進入到一個投資驅動的時代，很多富一代，或者富二代，他們有一定的資金，在考慮怎麼樣把資金財富傳承下去。這是一個很現實的問題，我相信長封閉期產品，在未來可能會越來越多。”
事實上，近年來，越來越多的私募推出封閉期產品，不過比較常見的是封閉期1年、2年、3年的產品，高毅資產、大禾投資、景林資產等都有鎖定期限不等的產品，比如大禾投資的掘金3年期私募證券投資基金。
而部分私募基金開始出現超長鎖定期，比如漢和資本從7月16日起，開始接受產品鎖定期限為6年的申購預約。
對長封閉期產品，張可興建議投資人要非常仔細、認真地去了解和考察基金管理人，因為如果對投資管理公司，包括基金經理的投資理念，沒有非常深度的理解和認可的話，很難堅持。同時，還要考察基金經理的風格，從長期來看，其投資思路是不是漂移，是不是有很好的穩定性和持續性。
(文章來源：21世紀經濟報道)