要説資本市場過去一週什麼最火，那非可轉債莫屬，“熔斷”成家常便飯，單日翻倍也不在話下。如此瘋狂引來監管關注，正元轉債被關“小黑屋”，針對可轉債的管理辦法也開始徵求意見。不僅如此，10月26日開始，不簽署風險揭示書將不能申購或買入可轉換債券。
01
暴漲和一地雞毛並存
過去一週可轉債當真瘋狂，若以本週最高價和上週五收盤價作為比較，302只（剔除停牌的東音轉債和暫停上市的輝豐轉債）可轉債無一例外都出現過上漲，最大漲幅超10%的有87家，超20%的有57家，超50%的有22家，超100%的有10家。
銀河轉債本週最大漲幅282.12%，居可轉債之首；智能轉債和藍盾轉債緊隨其後，本週最大漲幅也都超過200%，分別是235.04%和204.42%。
如此凌厲的上漲，“熔斷”就成了常態，很多可轉債都出現多次“熔斷”的現象，藍盾轉債本週出現8次“熔斷”（本週前3天，每天2次），銀河轉債、九洲轉債本週出現4次“熔斷”等等。
可與本週最終的漲幅相比較的話，暴漲後出現的瘋狂下殺現象也十分明顯，像銀河轉債，其本週漲幅只有69.36%；再比如藍盾轉債，本週漲幅只有77.43%；還有雷迪轉債，本週一度翻倍，最終錄得的漲幅只有6.02%。
可這樣的情形絕不止銀河轉債一家，就拿上圖10只可轉債來説，像銀河轉債這種長上影，也發生在智能轉債、同德轉債、飛鹿轉債、寶萊轉債和雷迪轉債身上。
監管層連番出手
這樣的暴漲暴跌，其中隱藏的巨大風險可想而知，這也就難怪監管層果斷出手進行干預。
先是10月22日晚，因可轉債暴漲176.41%，正股只漲6.9%，轉股溢價率達170.58%，正元智慧收到深交所關注函。要求公司説明可轉債價格漲幅較大且與正股價格走勢存在較大偏離的原因，可轉債價格與公司基本面是否背離，並對可轉債價格波動情況進行充分的風險提示。
不僅如此，正元智慧還發布公告表示，因可轉換債券10月22日出現較大波動，為保護廣大投資者的利益，經申請，公司股票和可轉債於10月23日起停牌進行核查，待核查工作完成並披露核查結果後將復牌。
意見稿主要包括要結合可轉債的“股性”，以及可轉債盤面小易被炒作的固有缺點，重新評估並調整完善現有交易規則；應當制定投資者適當性管理制度，尤其是要與正股所在板塊的投資者適當性要求相適應；要防範強贖風險，對於預計可能滿足贖回條件的，發行人應當在贖回條件滿足前及時披露，向市場充分提示風險；要加強風險監測，可轉債交易出現異常波動時，證券交易場所可以根據業務規則要求發行人進行核查、披露異常波動公告，或者採取臨時停牌等處置措施。
中國基金報認為，本次意見稿堅持問題導向，出台的重要舉措，特別針對近期出現的個別可轉債被過分炒作、大漲大跌的現象。
03
可轉債又有重要改變
明天（10月26日）開始，可轉債還將迎來一項重要改變。
今年7月24日，上交所和深交所發佈《關於做好向不特定對象發行的可轉換公司債券投資者適當性管理工作的通知》，要求自2020年10月26日規則實施後，參與向不特定對象發行的可轉債申購、交易的，應當以紙面或者電子形式簽署《向不特定對象發行的可轉換公司債券投資風險揭示書》（簡稱《風險揭示書》）。
也就是説，從10月26號起，沒有簽署《風險揭示書》的投資者，不能申購或者買入可轉換債券，已持有相關可轉債的投資者可以選擇繼續持有、轉股、回售或者賣出。
其它還好，但不籤《風險揭示書》就不能申購，那這對很多投資者影響就比較大了。畢竟這兩年可轉債打新不錯的賺錢效應，加之不需要市值，可以空倉頂格打新，可轉債市場正吸引着大量投資者參與打新。
拿今年已經發行上市的150只可轉債來説，上市首日收盤價均在100元以上。換句話説，按首日收盤價計算的話，今年的可轉債打新是穩賺不賠的。
比如首日漲幅最大的歌爾轉2，上市首日收盤價159.3元，按收盤價計算，中一簽（10張面值1000元），可賺593元。此外，欣旺轉債、泛微轉債等7只可轉債可賺超400元。
需要注意的是，今年8約4日上市的本鋼轉債，雖然收盤價在100元以上，但盤中是一度破發的。並且此前市場不好的時候可轉債也有破發，只是首日跌幅很少超過10%，基本都在5%以內。
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