財聯社（鄭州，記者 王平安）訊，5月中旬至今，生鮮乳價格快速上漲，牧場與乳企協議價上浮10%，協議外市場價一度攀升至6.2元/公斤，較此前市場均價上漲近一倍。多位行業人士及分析人士均認為，生鮮乳價格上漲由牛羣過渡淘汰及進口大包奶粉提價減量引發，奶牛種羣恢復生鮮乳價格回落至少要到2021年。對於乳企業績，分析人士判斷，原奶供應緊張、奶價上漲後，乳企大概率降低活動促銷力度，提升商品均價，乳企將迎來高利潤時期。
奶價強勢上漲
奶價上漲始自今年5月，農業部數據顯示，生鮮乳價格5月中旬為3.56元/公斤，至10月14日上漲至3.94元/公斤，漲幅10.67%。河南某牧場總經理認為，奶價漲幅遠不止10%。
該總經理告訴財聯社記者：“在規模牧場與乳企合同內，奶價可以賣到4.2-4.5元公斤，合同外價格更高，雙節前合同外市場價最高達到6.2元/公斤左右，現在合同外價格也在5-5.5元/公斤左右。”據悉，在2019年之前數年，奶價平均為3.2-3.8元/公斤左右。
對於9月高價奶，牧場總經理認為：“國慶中秋雙節之前，奶源缺口大，經銷商要得急，只要有奶，價格再高乳企都敢要。要是哪家乳企不備貨，其他乳企都備貨，經銷商那邊會很難交代，所以虧損也要備貨。但這種情況只有節前那一段時間，現在合同外價格在慢慢恢復。”
另外，合同外高價交易量並不多，該牧場總經理表示：“現在牧場、養殖小區基本都和乳企簽訂有長期供貨協議，比如現在市場缺奶，有人不願以合同價4.5元/公斤賣給乳企，可以去市場上賣6.2元/公斤，但以後市場過剩時，你再回來賣4.5元/公斤就不太容易了，鮮奶保質期只有3天左右，賣不了就得倒掉。所以牧場和小區合同外銷售不多，大部分還是保合同。”
缺牛與海外疫情推升奶價
雖然合同外價格在慢慢恢復，高價交易量也不多，但行業人士均認為，奶價強勢週期將再持續一年左右。
農業部數據顯示，此輪生鮮乳價格上漲始自2019年下半年，至2020年春節期間開始觸頂回落，回落至5月中旬後再度強勢上漲。
在財聯社記者與乳企溝通過程中，全國範圍內多家乳企均提到了缺牛現象，多位行業人士均認為，2019年開始地原奶價格上漲與全國性缺牛有關。USDA智研諮詢數據顯示，2015年我國奶牛存欄量為840萬頭，此後每年下降40萬頭，至2018年降至720萬頭，2019年回升至742萬頭。
上述牧場總經理回憶稱：“2013年出現全球範圍口蹄疫，國內疫情也比較嚴重，當時某養殖小區日產量3噸，疫情期間降至500公斤，2013年也隨之成為奶價高峯。高奶價伴隨2013年奶牛種羣高速擴張，2014年國外低價大包粉開始大量進口，奶價猛跌，國內奶牛種羣迅速過剩，奶賣不出去還要每天喂牛、擠奶，不擠奶牛就會得乳房炎，不再產奶，2014年至2016年期間，殺牛倒奶現象非常普遍。”
“殺牛倒奶持續到2018年，2019年奶牛數量才開始上升，但一頭牛從初生牛犢，到長大產奶需要2年時間，2019年開始擴羣的奶牛，至少要到2021年才開始產奶。”該牧場總經理補充道。
牧場總經理的看法得到分析人士認可，某券商首席行業分析師認為：“奶牛種羣恢復需要一定時間週期，最快也是在2021年初步恢復，真正恢復還會再延後一些。”
除奶牛過渡淘汰產生供應缺口外，進口量削減也是奶價上漲因素之一。
進口大包粉是我國重要奶源，中國乳業貿易年報顯示，2019年我國進口大包奶粉101.48萬噸，按照農業農村部公佈的成年母牛單產數量計算，相當於202.96萬頭左右全羣奶牛產奶量。
根據中國乳業貿易月報，2020年1-8月，我國大包粉進口70.46萬噸，同比-3.9%，均價3340美元/噸，同比+12.5%。
對此，某券商高級分析師表示：“大包粉進口量下降，一方面是因為疫情影響，另一方面是因為今年國內乳製品需求以液態奶為主，純牛奶需求不能使用大包粉，大包粉主要用於酸奶等產品，大包粉替代性就沒有那麼強。液態生鮮乳需求較大，以及大包粉價格抬升對奶價上漲形成支撐。”
乳企迎來高利潤時期
原材料漲價後，乳企雖面臨成本壓力，但並非無計可施。
早在2019年下半年奶價上漲期間，方正證券食品團隊分析師薛玉虎、劉潔銘等人在伊利股份（600887，SZ）研報中表示，三季度奶價上漲期間，伊利股份產品促銷較同期略有減少，此外產品結構升級，導致整體毛利率仍然略有上升。展望未來一年，國內原奶供給缺口仍然存在，原奶價格預計還處於上升趨勢，行業競爭有望略有趨緩。
對於成本上漲後乳企利潤為何不降反升，上述高級分析師解釋稱：“奶源供給寬鬆時，因乳製品保質期比較短，乳企促銷會比較多，但是如果供給緊張，乳企打折促銷會比較少，所以缺奶時乳企盈利反而會更好。”
某區域乳企公司人士對財聯社記者表示：“生鮮乳價格上漲，採購成本會上漲，產品定價基本不會有變動，但促銷活動會有一些靈活地變化。”另一區域乳企公司人士則對記者表示：“促銷活動跟年節影響有關，跟同行業活動力度關聯也比較大，如果行業內活動力度都比較大，我們也會跟上，如果同行活動力度都比較小，我們也會適當調整。”
在奶價上漲期間，除削弱促銷活動提升利潤外，擁有自有牧場的乳企擁有更大競爭優勢。
據財聯社記者瞭解，天潤乳業（600419，SZ）、莊園牧場（002910，SZ）自給率為65%與60%，而某全國性乳企自有牧場自給率為30%左右。此外，伊利股份、蒙牛乳業（002319，HK）、新乳業（002946，SZ）等乳企紛紛加入“搶牛大戰”佈局上游奶牛養殖，增加自給率。