公募靈活調整持倉策略 對春節後市場謹慎

　　證券時報記者曹雯璟

　　2021年迎來開門紅，上週個股普漲，滬指時隔兩年再次站上3500點，茅台股價衝破2000元。公募基金對春節後市場保持謹慎，無論是老基金，還是新基金、次新基金，在持倉、建倉方面都不同程度的策略調整。

　　公募調整持倉策略

　　匯豐晉信基金經理陸彬強調，如果過去2年低碳基金的投資思路是高倉位，那麼今年就要在基本面和估值基礎上，用動態策略的投資思路來管理低碳基金，因為目前新能源行業雖然基本面加速向好，但估值也偏高。

　　上海一頭部基金公司投資部總監表示，對於老基金，今年年初倉位可能還會偏高一些，或者中性，可能維持和同行業差不多的倉位。現在同行業的倉位都很高了，但春節後可能會在某些時點做一些減倉的操作。後續有多少倉位完全取決於現在有多少收益，以及對市場潛在回撤的判斷，決定到底有多少倉位來運行。對於自己的新發基金，他認為，當前市場下應多一份謹慎，運作初期只選擇波動率可控的個股，積累安全墊再逐步提高倉位。建倉初期，將選擇估值合理、業績有支撐的價值方向進行配置。

　　上海一位“固收+”基金經理表示，自己新發基金在建倉期倉位可能在50%左右，建倉品種偏向核心資產，以及估值偏低的資產，主要挖掘確定性高的公司。他認為，去年很多核心資產的上漲，是估值提升的結果，能不能維持目前的股價，要看這些公司是否有較高的業績，業績能兑現出來的公司，股價才能繼續上漲，否則有一定風險。

　　對春節後市場謹慎

　　海富通量化投資部總監杜曉海認為，今年上半年，尤其一季度，經濟狀況良好，企業盈利改善，流動性狀況良好，再疊加海外的進一步放鬆，權益市場應該會保持比較健康的表現。但進入4月後，流動性收緊的概率會不斷抬高，股票的性價比會有所回落，而債券的吸引力或許會有一定提高。目前，他一方面看好各個行業的高質量成長股，另一方面，由於全球經濟逐步走出困境，順週期板塊的優質品種也非常有投資價值。

　　國泰基金量化投資事業部總監梁杏看好A股的春季行情，一方面，上市公司年報披露時間較晚，歲末年初基本面數據少，而資金利率通常有所回落，投資者風險偏好會有抬升；另一方面，這一時間段重要會議密集召開，市場會對這些會議的政策方向做出反應，因此也就有了行情上的“躁動”。

　　梁杏認為，春季行情之後，A股的表現可能相對平淡一些。在“降低實體融資成本”政策導向下，監管將更重視穩槓桿以及風險的防範和化解，信用環境可能會偏緊，而貨幣政策則將以穩為主，保持市場流動性合理充裕。金融條件的收斂也使得A股在經歷了兩年上漲後，需要降低收益預期。行業選擇上既要考慮業績基本面，又要考慮中長期的景氣度，科技板塊的芯片和消費板塊醫藥可以中長期重點關注。

　　上海一家小型基金公司基金經理表示，市場可能在1月初還會比較亢奮，到了1月底、2月初市場可能比較謹慎。“借鑑2020年春節之後的那個交易日的經歷，我估計在這個市場裏面，做相對收益的肯定會降一點倉位，做絕對收益的肯定會把倉位控制得很低。”