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近期，浙江豐茂科技股份有限公司（下稱“浙江豐茂”）提交了招股説明書， 擬創業板上市，公開發行不超過2000萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。
IPO日報發現，浙江豐茂實際上是一家家族企業，且業績存在逆市增長的情況。
來源：公司官網
家族企業
據瞭解，浙江豐茂成立於2002年，由蔣嶽茂、蔣亨雷、蔣春雷出資設立。
截至招股説明書籤署日，蔣春雷、王靜、蔣淞舟控制浙江豐茂98.38%的股權，其中蔣春雷、王靜為夫妻關係，蔣淞舟為蔣春雷、王靜之子，因此上述三人均為浙江豐茂的實控人。浙江豐茂幾乎就是一個家族企業。
對此，浙江豐茂表示，雖然保薦機構對公司主要股東和董事、監事、高級管理人員等進行了上市前輔導，公司已按照法律法規要求，建立了較為完善的法人治理結構，但公司的實際控制人仍可憑藉其控股地位，通過行使表決權等方式對公司的人事任免、生產和經營決策等進行不當控制，從而損害公司及公司中小股東的利益。
除此之外，IPO日報還注意到，截至招股説明書籤署日，浙江豐茂的股權架構中不存在“外人”。
截至招股説明書籤署日，浙江豐茂的股權架構為豐茂控股持股80%，蔣春雷持股15.17%，蘇康企管持股3.33%，王靜持股1.5%，其中蔣嶽茂、蔣亨雷、蔣春雷合計持有豐茂控股100%的股權，蘇康企管為浙江豐茂的員工持股平台。
這也意味着，浙江豐茂此次創業板IPO是其為了“招募”外部投資者。
業績逆市增長
業務方面，浙江豐茂是一家專業從事精密橡膠零部件研發及產業化的國家級專精特新重點“ 小巨人” 企業， 主要產品包括傳動系統部件、流體管路系統部件和密封系統部件等， 產品廣泛應用於汽車、 工業機械、家電衞浴等領域。
2018年-2020年和2021年1-6月（下稱“報告期”），浙江豐茂分別實現營業收入29972.38萬元、39264.06萬元、42034.51萬元、26567.58萬元，淨利潤分別為11.15萬元、4398.1萬元、5557.28萬元、3607.58萬元。
可以看出，在上述時間段內，浙江豐茂的業績呈現持續上升的趨勢。
從產品上看，浙江豐茂主要擁有傳動系統、流體管路系統、密封系統、模具及其他等產品，其中報告期內，傳統系統產生的銷售收入分別為16769.93萬元、22731.74萬元、24579.63萬元、14712.39萬元，分別佔當期主營業務收入的56.27%、58.17%、59.16%、56.08%，而傳動系統也始終是浙江豐茂的第一大產品。
需要指出的是，浙江豐茂的產品主要應用於汽車領域。
招股説明書顯示，報告期內，浙江豐茂的產品在汽車領域產生的銷售收入分別為28859.07萬元、38046.12萬元、40230.37萬元、25091.82萬元，分別佔當期主營業務收入的96.84%、97.35%、96.83%、95.64%。
然而，2018年，我國汽車產銷量分別累計為2780.92萬輛和2808.06萬輛，較上年同期分別下降了4.16%和2.76%。2019年，我國汽車產銷量分別為2572.1萬輛和2576.9萬輛，較上年同期分別下降7.5%和8.2%。2020年，我國汽車產銷量分別為2522.5萬輛和2531.1萬輛，同比下降2%和1.9%，與上年相比，跌幅分別收窄5.5個百分點和6.3個百分點。
也就是説，2018年-2020年，在汽車市場持續萎縮的情況下，浙江豐茂的業績不僅沒下降，其營收的年均複合增長為18.42%，淨利潤的年均複合增長率為2132.51%。
對此，浙江豐茂表示，未來，如果全球或國內宏觀經濟形勢惡化或增速放緩，將會對汽車行業整體景氣度帶來負面影響，從而間接對公司的長期經營業績產生一定的影響，公司將面臨受下游汽車行業景氣度下降導致經營業績下滑的風險。
資產負債率一度超90%
除了上述情況之外，IPO日報還注意到，浙江豐茂在短期償債能力上始終遠低於同行業可比公司。
招股説明書顯示，報告期內，浙江豐茂的流動比率分別為0.83、0.99、1.2、1.31，同行業可比公司平均值分別為4.38、3.9、4.35、5.02；速動比率分別為0.54、0.67、0.81、0.93，同行業可比公司平均值分別為3.41、3.01、3.62、3.78。
可以看出，在上述時間段內，雖然浙江豐茂的流動比率和速動比率均呈現持續上升的趨勢，但其仍始終遠低於同行業可比公司平均值。
此外，報告期內，浙江豐茂的資產負債率分別為90.97%、80.78%、58.98%、56.13%，同行業可比公司平均值分別為27.36%、24.09%、24.24%、23%。
可以看出，在上述時間段內，浙江豐茂的資產負債率至少高於同行業可比公司33個百分點，特別是2018年，浙江豐茂的資產負債率更是超過了90%。
END
記者 鄧皓天
版式 褚念穎
編輯 王瑩
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