5月12日，香港恆生指數收跌2.24%，恆生科技指數跌3.84%。汽車、黃金、內房股跌幅居前，大型科技股普跌，寶龍地產跌超10%，小鵬汽車跌超9%，京東集團、嗶哩嗶哩、理想汽車跌超7%，阿里巴巴、舜宇光學科技、碧桂園跌超6%。
儘管估值已跌至歷史低位，可為何港股科技股依舊無法止跌企穩？港股市場價值陷阱的情況還會延續嗎？本文將重點分析以上問題。
港股科技股是否止跌應關注三個方面，其中一大利空已經瓦解
國內和國外監管趨嚴是導致中國互聯網科技行業2021年至今大幅回撤的主要原因：1)國內互聯網平台經濟的反壟斷監管貫穿全年；2)平台的互聯互通影響當前的競爭格局；3)強勢行業監管政策頻出；4)美國證券交易委員會發布了《外國公司問責法》的實施細則。
由於內外部環境持續惡化，中概股互聯網科技股近一年持續走弱。截至2022年4月26日收盤，恆生科技和中概網絡指數的最大跌幅甚至達到了40%。經過大幅回調後，大部分互聯網科技企業的股價都已經跌入了價值區間，有些甚至已經跌到了歷史最低點。
總結了各種利空因素，投資者展望未來應重點關注這些利空背後的轉機：
今年以來出現的各種利空，浙商國際證券認為主要可分為三個方面：1)地緣衝突以及美聯儲加息所帶來的外部環境因素；2)持續疲軟的消費和反覆的疫情對國內經濟造成壓力；3)內外強監管導致政策持續打壓。這些重大利空以及由來的不確定性，是對中概股及互聯網科技產業未來發展趨勢的重要判斷依據。
最近的政治局會議表態促進平台經濟健康發展，出台支持平台經濟規範健康發展的具體措施，政治局集體學習表態依法規範和引導我國資本健康發展，發揮資本作為重要生產要素的積極作用。4月21日，中國證監會副主席方星海曾表示“中國證監會談判團隊與美國談判團隊非常順利，一週視頻一次，逐步將細節落地，很有信心未來達成協議，讓PCAOB合法合理地進行審查”，在美上市跨境審計問題雖然仍面臨較大不確定性，但整體開始向積極方向發展。
天風證券認為，429政治局會將會進一步強化國內互聯網政策託底、基調趨穩的預期，助於緩解市場擔憂，疊加中美審計監管溝通有望迎來新進展，前期受壓制的市場情緒和估值將迎來修復。互聯網估值目前處於底部區間，互聯網平台核心價值及壁壘仍在，在中國發展數字經濟背景下，促進平台經濟健康發展具有國家戰略價值和意義。後續可關注互聯網板塊估值情況、具體措施的落實以及22H2基本面復甦節奏。
百億基金經理發聲：現在投中國互聯網就像2003年去買亞馬遜
值得一提的是，今年第一季度的數據顯示，周蔚文，丘棟榮，牟星海，史博，張丹華等一批知名基金經理，都大幅加倉港股。百億基金經理丘棟榮最近發表了自己的觀點，他的觀點很明確，機會正變得更加系統化，特別是港股市場，它的系統性和全面性將會更加徹底。
丘棟榮表示，目前市場上的權益資產，甚至可以滿足三個不可能三角的條件：低風險、低價格、高流動性。這樣的機會一定要珍惜，全倉抓住目前處於底部的市場機會。現在投資中國互聯網企業，就像2003年投資亞馬遜一樣。正如投資美國互聯網的最佳時期絕對不是在泡沫中，而是在泡沫之後，決定誰會是未來的贏家。現在正是中國互聯網發展的關鍵時刻，甚至有可能出現比美國互聯網公司更大的公司。
本階段平台經濟整改已近尾聲，監管進入常態化階段，未來將更加規範、透明、法治化，有利於互聯網行業長期健康發展、估值逐步修復。天風證券建議關注三大方向：1)各地陸續發放消費券，本地服務和電商零售企業或可在穩增長、穩就業中發揮平台價值，建議關注有望隨局部疫情減弱，基本面邊際修復的平台，如美團、京東、拼多多、阿里巴巴；2)遊戲行業向好，供給改善疊加“宅家紅利”，短期基本面韌性較強，關注網易、騰訊；3)線上廣告行業靜待需求改善，關注結構性份額增長的平台，如快手、嗶哩嗶哩等。