壹石通：全球鋰電池塗覆材料龍頭，上市交易在即

本文來源：時代商學院 作者：雷映

安徽壹石通材料科技股份有限公司（以下簡稱“壹石通”）是我國無機非金屬複合材料領域的領先創新型企業，更是全球市場鋰電池塗覆材料龍頭型企業，目前已穩定形成以鋰電池塗覆材料、電子通信功能填充材料、低煙無滷阻燃材料三大核心產品系列為主的主營業務。

2021年7月14日，證監許可[2021]2362號文件顯示，證監會批覆同意壹石通首次公開在科創板發行股票的註冊申請。最新公告顯示，依據發行申購和詢價情況，本次發行戰略配售數量為519.98萬股，網上、網下合計發行4034.13萬股，最終確定的初始發行價格為15.49元/股。其中，上交所提供的交易數據顯示，本次網上發行有效申購户數為596.98萬户，有效申購股數為598. 9億股，網上發行初步中籤率為0.019%。2021年8月17日，壹石通將在科創板上市交易。

從中籤率看，壹石通的網上認購非常火熱，這與該公司在無機非金屬材料領域的發展潛力與前景密不可分。

1、全球鋰電池塗覆材料龍頭，行業需求井噴

人類經濟發展中對化石能源的大量使用導致近百年來全球氣温上升明顯，在可持續發展規劃下，節能、環保、碳中和等問題被高度重視，新能源、新材料的發現，是應對上述問題的關鍵，亦是各國新一輪產業與技術競爭的制高點。

鋰電池因此迎來終端需求的井噴。高工產業研究院統計，2025年全球動力鋰電池市場總裝機量為829GWh，年複合增速為36.53%，其中中國動力鋰電池市場規模將達431GWh，年複合增速達35.06%。當寧德時代（300750.SZ）趕超中國石油（601857.SH）市值突破萬億，不難發現，新舊能源替代的新時代已經到來。

然而，能源替代的背後少不了技術的不斷迭代突破和新材料的廣泛應用。作為電池電芯隔膜塗覆和電池正、負極極片塗覆的關鍵材料，鋰電池塗覆材料亦是提升鋰電池安全性、使用性能的關鍵突破點。

壹石通的勃姆石就是在當前新舊能源替代的背景下誕生。相對於有機塗覆材料、有機無機混合塗覆材料，勃姆石的可拉伸強度和熱收縮率更好，同時又比同為無機塗覆材料的氧化鋁平整度更高、內阻更小、能耗更低，且硬度更低。高工產業研究院數據顯示，2019年勃姆石佔無機塗覆膜用量的比例為44%，這一比例預計在2025年達到75%，其中2019年我國鋰電池用勃姆石需求量為0.66萬噸，2025年需求量預計達4.46萬噸，年複合增速達37.5%，勃姆石在無機塗覆材料應用領域的替代正在快速進行。

2018-2019年，壹石通鋰電池用勃姆石出貨量排名國內第一，全球第二，僅次於德國的Nabaltec AG，分別佔全國鋰電池用勃姆石出貨量的64%和71%，以及佔全球鋰電池用勃姆石出貨量的31%和36%，其中，2019年，德國Nabaltec AG與壹石通分別佔據了全球勃姆石出貨量的37%、36%，成為該市場的雙寡頭。2020年，壹石通的鋰電池用勃姆石銷售額約1.38億元，為該公司貢獻了70%以上的銷售收入。

2、核心產品性能優勢突出，合作深入產業鏈核心陣營

事實上，與德國Nabaltec AG對比，壹石通的勃姆石產品在純度（>99.9%）、中位粒徑、比表面積、磁性異物等關鍵技術性能指標上均有明顯優勢，壹石通的勃姆石產品技術性能全球領先，也贏得了行業內的普遍認可。

作為國內鋰電池用勃姆石出貨量的絕對龍頭企業，壹石通已成為寧德時代及其核心供應商璞泰來的核心供應商，比亞迪的供應商，也是三星SDI、新能源科技(ATL)、國軒高科等國內外鋰電池製造核心企業的供應商，在全球鋰電池產業鏈中與龍頭陣營公司形成了長期、穩定的合作。

這與壹石通的技術實力突出密不可分。早在2006年成立之初，壹石通成功研發生產結晶二氧化硅，拿下行業龍頭客户日本雅都瑪和陶氏。2008年，壹石通敏鋭嗅到勃姆石在電池行業的應用前景，迅速介入研究，並與2014年實現勃姆石對外銷售。

目前，壹石通已形成以勃姆石為主的鋰電池塗覆材料、以高純二氧化硅為主的電子通信功能填充材料以及納米複合阻燃材料為主的低煙無滷阻燃材料三大產品體系。其中，該公司的熔融二氧化硅粉體材料在中位粒徑、電導率、球化率、填充進覆銅板後檢測的介電常數、磁性異物等技術指標上與國際龍頭日本電化株式會社處於領先或同一水平，該公司低煙無滷阻燃材料的Nano系列產品在氫氧化鋁含量、平均粒徑大小、水分含量等技術指標上與全球阻燃劑廠家美國雅寶旗下的Matinal OL-104系列產品達到同一水平。

技術實力推動壹石通與核心產業鏈達成合作聯盟，目前，壹石通的電子通信功能填充材料已成功通過向生益科技提供產品，進入華為5G產品的供應鏈體系，與此同時，該公司的低煙無滷阻燃材料產品也實現批量供應杭州高新、金髮科技等橡塑材料企業和西門子、上上電纜等電線電纜公司，構建了較高的客户壁壘。

3、業績穩定高增長，產能亟待擴充

依託核心技術優勢和供應鏈核心客户壁壘，壹石通在報告期實現了穩定的業績增長。2018-2020年，該公司的鋰電池塗覆材料、電子通信功能填料、低煙無滷阻燃材料的產銷率分別為112.5%、102.3%、120.8%，下游銷售非常火熱。而在產能利用率上，除低煙無滷阻燃材料的下游需求因疫情之下電力工程招投標和施工推遲而增長緩慢外，鋰電池塗覆材料和電子通信功能填料業務在報告期的平均產能利用率則分別為87%、90%，開工狀態亦是常年接近滿負荷運轉。

2018-2020年，壹石通實現營業收入分別為1.16億元、1.65億元、1.92億元，其中，2019年、2020年營業收入同比增長率分別高達42.9%、16.4%。2018-2020年，壹石通實現淨利潤分別為2103.5萬元、4446萬元、4508萬元，2019-2020年淨利潤年複合增速高達46%。

隨着新冠疫情的影響逐漸降低，上下游的經濟活動逐步恢復，2021年上半年業績預告顯示，壹石通上半年實現淨利潤3900萬元-4500萬元，同比增長率為285.64%-344.97%。

目前，電動自行車用鋰電池、智能手機用鋰電池中採用塗覆工藝的比重仍處於較低水平，但電動自行車起火事故刺激了公眾提高對消費電池安全性能、阻燃材料的關注度。終端用户對產品安全性需求將隨着新能源的應用普及、5G通信技術應用普及而逐步強化，下游訂單有望持續高速增長，對於壹石通而言，藉助資本力量進行產能擴張正當其時。

招股書顯示，本次發行募資計劃中，募集資金擬將用於該公司的勃姆石生產基地建設項目、電子通訊用功能粉體生產基地建設項目、先進無機非金屬材料研發中心建設項目。