美銀美林6月份的基金經理調查顯示，經理們對經濟增長的預期大幅上升，風險偏好激增，現金水平“急劇下降”。
怕什麼？
具體來看，由於美聯儲提供了充足的流動性，很多基金經理放棄了持有太多現金，轉而投入股市。基金經理們持有的現金水平從5.7%下滑至4.7%，創下2009年8月以來最快的下滑速度。
也正因如此，美聯儲撤回對市場的支持可以説是當前市場的最大尾部風險，這是調查中湧現的新觀點。因為即使疫情恐慌捲土重來，當市場再次下跌時，人們應該都能猜到誰會力撐市場吧。
而爆發第二波疫情已經連續第三個月被認為是市場的“最大尾部風險”。
股市漲太多？
不過，投資者擔心這輪美股上漲太快太猛了。有98%的基金經理表示，美國股市被“高估”了。這麼高比例的經理持有這種觀點，這在調查中是1998年以來非常罕見的事。
超過半數(53%)的基金經理仍將近期的股市上漲視為“熊市反彈”，而這種反彈仍面臨着二次疫情帶來的潛在風險。
儘管如此，基金經理們的淨股票敞口仍然從5月份的34%升至52%，為2018年9月以來的最高水平。
值得注意的是，多數空頭倉位出現了快速回補的情況，包括小盤股和金融股。美銀美林稱，價值股最近的反彈主要是由於投資者猛烈回補空頭頭寸所推動的。
目前，做多美國科技股和成長股連續第二個月成為最火爆的交易。
經濟擔憂緩解
基金經理們對美國經濟衰退將持續更久的擔憂有所緩解。淨46%的受訪者預計經濟衰退將持續，而4月份這一比例高達93%。
雖然風險偏好確實改善了，但有18%的基金經理預計美國經濟將出現V型復甦，或者很快的全球經濟回升。
美銀美林稱，別看基金經理們現在樂觀多了，但這種樂觀其實很脆弱，因為二次疫情仍是隱憂。
美銀美林的上述調查涉及212位基金經理，目前這些人合計掌管着5980億美元資產。