7月份的成交量不斷水漲船高，習慣“追漲殺跌”的北向資金也是連續淨流入。長盛同盛成長優選基金經理郭堃認為，市場成交量的不斷攀升一方面説明整體流動性的寬裕；另一方面也説明A股權益資產的比較優勢凸顯。與其説，大家去參與短期的盤中博弈，不如去中長期持有優質公司。
不管做什麼事情，都要順勢而為，投資更是如此。只有認清楚投資的主線和方向，才可以在市場波動中拿準、拿穩手中的優質股票。
為了讓投資人看清市場投資方向，解決大家的困惑和迷茫，金融界基金推出特別策劃《基金牛時代》，誠邀一線公募基金經理為投資人答疑解惑，本期嘉賓長盛同盛成長優選基金經理郭堃。
本文基金經理核心要點：
1.A股吸引資金的能力在不斷提升
2.中長期投資具備持續成長能力的行業
3.國產化訴求成為拉動國內產業鏈的最大動力
4.滿足人類的智能化需求是大趨勢
5.成長主線不會有大的風格切換
6.A股估值水平還沒泡沫化
7.市場調整與減持關聯性不高
8.優質公司會在未來逐步兑現市場期望
以下為對話全文：
A股權益資產吸引力不斷提升
中長期投資具備持續成長能力的行業
金融界基金：進入7月，火熱的行情讓普通投資人“膽戰心驚”，總是擔心買的高點，賣在牛市啓動時刻，請您就短期盤中博弈説説自己的經驗和看法？
郭堃：成交量的不斷攀升一方面説明整體流動性的寬裕；另一方面也説明A股權益資產的比較優勢凸顯，反映了市場對我國疫情防控及時有效，經濟穩定回升的信心以及對資本市場改革加速的良好預期。同時全球市場來看，A股也具有一定的估值優勢。因此，市場成交量的放大，北向資金7月以來的大幅淨流入，與其説是短期盤中博弈，不如説是中長期A股權益資產吸引力在持續提升。
金融界基金：短期博弈和長期的準確判斷都可以讓人掙到錢，不過要想在市場長期盈利，二者缺一不可。所以説完短期與市場博弈，能説説中長期中，您堅持看好的大行業和其中的子行業嗎？
郭堃：中長期看好具備持續成長能力的行業：1）新能源、消費電子、醫療器械等需求持續增長、我國具備或逐漸建立全球競爭優勢的行業；2）半導體、新材料、工業機器人、創新藥等早年基礎相對薄弱，近年來加速追趕或進行國產替代的行業；3）內需空間廣闊，龍頭競爭地位不斷強化的消費品。
國產化訴求成為拉動國內產業鏈的最大動力
滿足人類的智能化需求是大趨勢
金融界基金：科技的子行業中，5G、芯片、通信、新能源車和電池這些都是熱門行業。您能仔細説説您對這些行業的看法嗎？
郭堃：1）5G、新能源車。
從全球來看，5G和新能源車都具有非常廣闊的增量需求空間，同時具備很強的產業鏈拉動能力。5G從基礎設施到終端設備再到內容應用，會給通信、電子、計算機、傳媒互聯網等整個TMT產業鏈帶來新的機會。新能源車從12、13年特斯拉ModelS/X橫空出世開始，15年中國電動車市場加速爆發，再到今年歐洲電動車市場的全面啓動，全球新能源車進入快速滲透期，將會在中長期給上游金屬資源，中游鋰電池及四大材料、電機、電控，下游整車和充電樁帶來巨大的市場空間。
供給端來看，我國在5G通信設備、消費電子、內容應用，新能源車中游鋰電池及電池材料等環節具備全球競爭優勢。隨着需求空間的不斷放大，這些產業將迎來全球化擴張的歷史機遇。
2）半導體、芯片：
全球需求側而言呈現週期性特徵。如果沒有疫情影響，2019年處於需求底部，2020年將週期性恢復，但由於疫情的出現，復甦進程受到一定擾動。但總體來看，隨着全球疫情影響的逐漸鈍化，半導體產業鏈的需求景氣也將逐漸回升。
從國內芯片設計、製造、封測各環節來看，儘管華為海思、中芯國際、長電科技等企業在不斷進步，但由於基礎相對薄弱，尚不具備5G和新能源領域的全球領先優勢，因此當前時代背景下的國產化訴求成為拉動國內產業鏈的最大動力。
金融界基金：消費行業隨着國內疫情的消失，會不會有一輪投資機會？哪些子行業有機會？
郭堃：必選消費在疫情期間是表現最好的板塊之一，可選消費受疫情影響相對較大，但類似休閒食品、化妝品、小家電等行業同樣表現突出。後續可選消費中，更看好地產後週期相關行業，本身具備一定的必選屬性，估值相對便宜，隨着國內疫情消失，地產竣工回暖，有望迎來業績和估值的同時上升。
金融界基金：不知道您認可不認可“一切價值的增長都是因為創造出了新需求或者新方式”這句話。您覺得當前中國和全球的形勢下，什麼行業可以產生新需求？什麼是未來人們所需要的，但是目前還沒有被充分意識到或者發展？
郭堃：無論對於中國還是全球，滿足人類的智能化需求都是絕大多數產業的發展趨勢。個人比較看好智能汽車的巨大發展空間，包括智能座艙、智能駕駛和車聯網等。
汽車駕駛艙是最直觀體現汽車科技的載體，伴隨個性化消費和高端消費趨勢的持續加強，以智能化和科技感為代表的座艙電子可滿足消費者對智慧化駕駛配置的需求。
智能駕駛：目前L1-2級別自動駕駛滲透率目前處於15％左右，L3-5級自動駕駛汽車尚未在國內上市。L2正進入加速滲透期，預計到2025年L2級別基本普及，到2030年L3級別也有望基本普及。
V2X則是未來實現完全自動駕駛的另外一條路徑，與單車智能形成互補。
成長主線不會有大的風格切換
A股估值水平還沒泡沫化
金融界基金：在2020年1到6月份，大家都本着醫藥+科技這個主線。不過針對7月以來這突如其來的“牛”，您有做什麼調倉嗎？
郭堃：不認為去年下半年才逐漸確立的成長主線會發生大的風格切換，全球需求側的復甦仍面臨較大的不確定性，更傾向低估值週期品的快速上漲屬於階段性修復。另外，個人風格更偏向自下而上精選個股，不太會因為市場短期板塊輪動做過多的持倉調整。
金融界基金：1到5月的新發基金可以在前半年市場下跌時積極建倉，那麼6到7月市場開始上漲以後的新發基金在建倉時會不會受到影響？是直接積極上車還是在等一波調整呢？
郭堃：目前全球流動性環境都較為寬鬆，A股的估值水平也沒有泡沫化，只要疫情不出現太超預期的變化（一般疫情反覆的影響都已逐漸鈍化），對後續市場保持樂觀。個人認為新發基金的建倉節奏不會因為6、7月份的市場上漲受到影響。
市場調整與減持關聯性不高
優質公司會在未來逐步兑現市場期望
金融界基金：從數據來看，7月份是今年A股解禁市值最高的月份，但是又恰巧碰到了7月初的“牛市”。關於這兩股勢力間的對弈，您怎麼看？
郭堃：7月份解禁市值為今年以來最高和去年7月份科創板第一批公司集體上市交易有一定關係。從目前資本市場資金的寬裕程度來看，局部市場的解禁高峯對整體市場運行應該不會影響太大。
金融界基金：國家隊強力減持，7月10號大盤橫盤調整…那麼，為什麼會出現調整？這次調整的幅度，您覺得是怎樣的？
郭堃：個人認為市場出現一定調整和減持公告的關聯度未必太高。
第一，市場連續快速上漲，有一定幅度的回調本身也比較正常。
第二，週四晚上哈薩克斯坦疫情信息，以及南方防汛形勢嚴峻的影響可能都要大於減持公告，本質上是市場對後續經濟復甦的確定性仍存在一定程度的擔憂。因而，週五週期性板塊回調幅度較大，而消費、醫藥等板塊仍在上漲。
總體上，個人還是認為只要疫情不出現超預期的變化，對市場保持積極樂觀。
金融界基金：牛市為什麼要慢才健康？牛市不言頂説的不是在牛市裏面不用考慮頂端，而是在牛市中要敢想，要敢於突破自己認知能力的上線和下線。作為一個專業的投資人，您對牛市怎麼看？怎麼判斷牛市的“底”和“頂”？
郭堃：所謂牛市不言頂，個人理解是在極為寬鬆的流動性環境以及高風險偏好下，市場對於遠期預期有着更為充分的反應，甚至趨於泡沫化。而隨着流動性的收緊或者風險偏好的下移，市場對未來預期兑現的確定性要求變得更為苛刻，估值水平也會隨之趨於正常。對於真正具備持續成長能力的公司來説，它將會在未來逐步兑現市場的期望，股價在經歷系統性的市場回落之後會最快企穩並且創出新高。對於本身不具備相應預期兑現能力的公司來説，一輪牛市的終結可能就意味着夢想幻滅。因此對於單個上市公司投資來説，堅持長期主義可能會是一個更好的選擇，市場系統性的波動會改變股價發展的節奏，但並不會影響公司的長期價值。
至於牛市的底和頂，精準判斷時點的難度太大。但一個比較直觀的感受就是，當我們感覺市場上最優秀的公司都顯得非常便宜時，大概率市場處於底部位置，這時候買入持有，長期來看一定會有比較好的回報；當我們覺得市場上所有公司都貴的難以理解時，市場就很有可能進入頂部區間了，即便市場短期還有可能繼續上漲，但風險收益比顯然不是很理想了。
瞭解郭堃：中國人民大學金融學碩士。曾任陽光資產管理股份有限公司行業研究部新能源和家電行業分析師、製造業研究組組長，對高端裝備製造、新型消費、互聯網+等經濟轉型期崛起的新興產業和相關公司有深入研究。現任長盛同盛成長優選靈活配置混合型基金基金經理。