智通決策參考︱(6.1-6.5)繼續消化利空因素 中概股迴歸帶來活力

近期每股走勢異常強勁，A股走勢也相對穩健。不過港股卻未能跟隨上漲。上週恆指主要是在消化其自身的利空因素。

從利空消息程度來看，短期屬於雷聲大雨點小的狀況，對市場影響相對有限，上週五美股在利空消息公佈後出現了拉昇。後續如何演化需要密切關注具體落地情況。

本週將迎來網易在香港的二次上市。中概股的迴歸將給市場帶來活力。預計周初港股走勢會有一定修復，但後期要注意美國非農數據及美國國內事件爆發對股市的衝擊。

當前市場個股分化嚴重，強勢板塊抱團取暖將不斷強化，因為6月將進入半年報的炒作，資金會提前進行佈局 ，主要的幾個板塊方向如醫療醫藥類、網上經濟類、教育類、物業管理類、雲計算等等。而香港本地股依然會偏弱。注意恆指在10日均線23566點的壓力。

希瑪眼科

公司公佈，深圳希瑪醫院現有租賃協議即將到期，深圳邁達及深圳希瑪醫院於2020年5月22日訂立新租賃協議，將租賃深圳物業的期限延長，為期三年。公司最大的看點就是其門診將升級為醫院，時間預計在二三季度，這個牌照如果下來的話，那麼全國性的擴張空間就打開了。

公司目標在深圳於今年成立5間希瑪眼科醫院，除了福田，寶安，坪山之外，最有可能發展的地區路會是前海和羅湖，大灣區是集團的另一發展重點，今年內將在惠州和珠海開設醫院，此外，集團亦有計劃在其他灣區內適合的城市成立醫院。如果如預期今年能在深圳成立五間希瑪眼科醫院的話，成長性就基本坐實了。

再從走勢看，該股已經突破了自2018年8月以來的高點，這屬於大箱體的突破，後面的想象空間較大。

近期，國內研究機構預計公共衞生事件之後，企業數字化轉型、向雲端遷移進程將全面加快，中美雲計算巨頭將長週期受益。一季度雲計算巨頭業績表現具韌性，IDC企業訂單也繼續維持強勁，顯示下游雲計算、科技公司持續旺盛需求。一線雲計算巨頭以及雲計算產業鏈上游的核心芯片、IDC、設備廠商均具有長週期配置價值。

受公共衞生事件期間電商、流媒體娛樂、遠程辦公等需求大幅增長的拉動，中美雲巨頭Q1業績均表現突出，全球雲計算市場Q1為290億美元，AWS、微軟商業雲新增訂單依然維持強勁。據Canalys數據，一季度全球TOP4雲巨頭、微軟、谷歌、阿里巴巴)合計份額佔比62%。

由於庫存改善、遊戲及數據中心需求增長等驅動，英偉達一季度營收、淨利潤表現均好於市場預期，二季度展望也較積極。4月27日其以70億美元完成對Mellanox的收購交易，並將從二季度開始並表。英偉達一季度推出首款基於NVIDIA Ampere架構的數據中心GPU產品A100以及計算力達到5 petaflops的人工智能系統NVIDIA DGX A100。

阿里巴巴 2020財年全年雲計算業務營收同比增長62%，主要得益於來自其公共雲與混合雲業務營收貢獻的增長。阿里雲通過研發技術和商業解決方案，推動公共及私營領域各行各業的數字化轉型，繼續保持其在亞太地區雲計算市場的領先地位。Gartner於今年4月發佈的信息顯示，按IaaS及IUS的市場份額計算，阿里雲是亞太地區最大的雲計算服務商。

事實上美股受到美聯儲相關政策影響極大，美聯儲的資產負債表已經升上七萬億美元樓上。上一次QE，美聯儲的資產負債表從8000億升到43000億花了四年多的時間，這次從36000億升到70000億花了兩個多月時間。而隨着各項經濟復工，擔憂公共衞生事件影響，美股股市再上行空間被壓縮。

港股現階段主要還是擔心自身問題影響。拋開恆指做個股在香港已經流行一段時間，炒股不炒市繼續。

從內地5月的PMI數據看，經濟恢復得還不錯，尤其是非製造業還處在加速恢復期。兩會確定了赤字率、特別國債和專項債額度，公共衞生事件控制後，地方也會加碼基建，積極財政還要繼續落地，基建投資還有繼續回升的空間。

恆生指數的估值本身已處在歷史低位，市淨率0.88PB,市盈率7.66。不過，美股市場再創新高的可能性不大，短期有調整需求;香港本地股在利空消息影響下也會收到干擾，可能需要對近期的行情謹慎一些，不妨平心靜氣，耐心等待籌碼交換完全。操作上以穩健防禦為主，重點關注半年報業績。

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