中信證券今日（8月30日）發佈研報稱，A股在9月將開啓增量資金驅動的中期上漲：增量資金提供了上行的動力；擾動因素消散打開了上行的空間；基本面表現優異抬升了市場的底線。
首先，海外貨幣寬鬆預期強化，預計美元的寬鬆週期至少持續至明年二季度；國內政策重“定向”而非“轉向”，且結構性的流動性引導也更有利於股市；同時，居民部門增配權益趨勢延續，A股相對其它資產吸引力提升；9月A股增量資金流入預計將再次提速。其次，中美爭端帶來的擾動高峯已過；創業板註冊制平穩落地，漲跌幅放寬並未造成市場衝擊；同時，中報已平穩收官，解禁減持的壓力高峯已過。最後，預計國內經濟將逐月逐季快速恢復至常態化水平，政策支持下後續動能依然不減；企業盈利超預期，奠定了龍頭品種後續業績基準，抬升了市場的底線，提升了投資者對基本面彈性的預期。
中信證券稱，居民部門增配權益趨勢延續，A股相對其它資產吸引力提升。“房住不炒”的定調和資管新規分別壓制了房產和類固收資產的預期收益率。近期居民可投的貨幣、債券基金收益率明顯跑輸偏股型產品，估算固收類理財7、8月淨流出規模分別達到1.4萬億元和1.7萬億元。另外，房地產企業負債端擴張受限，同時考慮資管新規限制，不會像過去幾輪週期，出現大規模高收益的類固收非標產品，分流A股的潛在流入資金。
中信證券預計，A股在9月將開啓一輪中期上漲，驅動上是增量資金入場而非存量資金博弈，行業層面上是全局性的，行業內分化會加劇。配置上要淡化風格切換思維，強化對順週期與高彈性品種的配置。具體建議繼續聚焦3條主線：受益於弱美元、商品/能源漲價和全球經濟修復的週期板塊；受益於經濟復甦和消費回暖的可選消費品種；絕對估值低且已經相對充分消化利空因素的金融板塊。另外，可以開始配置調整已基本到位的科技龍頭。
