比亞迪超上汽成中國市值最大車企距銷量一哥還有多遠？

　　原標題：歷史性時刻！比亞迪超上汽，成中國市值最大車企！距銷量一哥還有多遠？

　　來源：中國基金報

　　中國基金報記者李智

　　7月10日股市明顯“降温”，滬指跌近2%失守3400點，同時，恆指震盪收跌1.94%。不過兩市汽車股卻多數收漲，表現亮眼。

　　7月10日，比亞迪AH股逆市齊漲，總市值一舉超越上汽集團，成中國市值最大車企。比亞迪市值超越上汽集團成國內車企市值“一哥”其中，比亞迪AH股齊漲，比亞迪（002594.SZ）上漲5.38%，報89元/股，股價再創新高，最新總市值達2252億元，一舉超越上汽集團，成為中國汽車企業“一哥”。另外，在港股上市的比亞迪股份（1211.HK）今日漲近3.49%，報77.3港元/股。

　　消息面上，此前有消息稱比亞迪全資子公司“比亞迪半導體”將於科創板或創業板上市。對此，比亞迪半導體方面回應稱：以公告為準。

　　另外，今日上汽集團卻隨大盤走勢，收跌2.02%，報18.93元/股，最新總市值為2212億元，市值不敵比亞迪。

　　在國內龍頭車企中，市值千億級別的的車企還有吉利與蔚來。

　　目前，吉利汽車（0175.HK）以1727億港元（1562億元人民幣）的市值位居第三；而新能源車企蔚來暫以173億美元（1212億元人民幣）的市值位列第四。

　　值得一提的是，蔚來自6月份以來，股價直線拉昇已漲超266%，市值暴增125億美元，摺合人民幣876億元。比亞迪銷量大跌股價飛漲中國新能源市場競爭加速

　　今年上半年，受疫情的衝擊我國汽車市場遭遇了不小的衝擊，儘管當前市場開始回暖，但新能源汽車銷量仍然呈現負增長態勢。

　　據乘聯會數據顯示，6月乘用車市場零售同比下降6.2%，新能源車市場同比負增長34.9%。曾經4年蟬聯全球新能源汽車銷冠的比亞迪在上半年交出的銷量成績，也印證了新能源車市場熱度遠不及去年同期。

　　7月7日晚，比亞迪發佈了6月份產銷報告，報告顯示，6月份汽車銷量為3.37萬輛，同比下滑12.93%；1-6月比亞迪汽車累計銷量為15.86萬輛，同比下降30.45%。

　　其中，6月新能源汽車銷量為14.165萬輛，銷量同比腰斬，下降約58.34%；新能源插電式混合動力乘用車同比下降75.13%，新能源商用車除客車外的其他類型同比大跌88.62%。相反比亞迪的燃油車在今年呈現較好的增長態勢，其中燃油SUV同比大幅增長187.35%。

　　即便比亞迪新能源汽車的銷量下滑嚴重，也絲毫不影響比亞迪近日的股價接連創新高，併成為了中國市值最大的車企。

　　自6月初以來，比亞迪股價呈快速上升的態勢，截至7月10日收盤已漲超55%，拉長時間來看，年內雖然受市場情緒波動的影響在3月份出現階段下跌，但比亞迪年內漲幅依然高達86.7%。

　　乘聯會秘書長崔東樹分析，補貼退坡、出租和網約車訂單量下滑、使用成本和路權優勢的減弱，是新能源車市負增長的主要原因。

　　乘聯會預測，從7月開始的下半年新能源車月均增速將保持正增長。伴隨着國產特斯拉在市場上的顯山露水，豪華品牌在新能源車市場的抗跌性凸顯，熬出頭的造車新勢力蔚來汽車持續大力，動力電池界寧德時代和比亞迪的表現不俗，逐漸恢復的新能源車市場競爭態勢越發激烈。

　　比亞迪半導體投後估值已超百億

　　此前，有消息人士稱比亞迪全資子公司“比亞迪半導體”將於科創板或創業板上市。對此，比亞迪半導體方面回應稱：以公告為準。

　　但是，比亞迪半導體的一步步發展都備受關注。4月14日，比亞迪股份發佈公告稱，公司旗下全資子公司比亞迪微電子已經更名為比亞迪半導體，並擬以增資擴股等方式引入戰略投資者，積極尋求於適當時機獨立上市。

　　據悉，比亞迪半導體主要業務覆蓋功率半導體、智能控制IC、智能傳感器及光電半導體的研發、生產及銷售，擁有包含芯片設計、晶圓製造、封裝測試和下游應用在內的一體化經營全產業鏈。

　　隨後，在短短兩個月的時間裏，比亞迪半導體分兩批共計引入戰略投資約27億元，兩批戰略投資均按照75億元的投前估值進行。

　　5月26日，比亞迪發佈公告，包括紅杉資本、中金資本在內的投資機構向比亞迪半導體合計增資19億元。增資擴股完成後，比亞迪持有的股權為78.4548%。6月15日，比亞迪再發公告，宣佈為比亞迪半導體引入包括小米長江產業基金、聯想長江科技產業基金、深創投等30家機構作為戰略投資者，擬合計增資約8億元。該輪增資擴股完成後，本輪投資者將合計取得比亞迪半導體增資擴股後約7.84%的股權，比亞迪繼續持有比亞迪半導體72.3%的股權。

　　值得注意的是，若按照75億元的投前估值，引入上述兩輪約27億的戰投後，比亞迪半導體的投後估值已經超百億。富瑞上調比亞迪股份評級富瑞將比亞迪股份（01211）目標價上調至87.6港元，維持其“買入”評級。富瑞發佈報告稱比亞迪的口罩業務將推動公司下半年盈利按年增長559%，同時富瑞表示，比亞迪6月份新能源汽車銷售下跌不會影響其盈利，因下半年和明年仍將延續口罩需求，預計口罩業務推動2020年全年盈利增長65.5%，新能源汽車銷售料按年增長30%。富瑞指出，半導體子公司分拆到科創板上市對市場人氣影響有限，但仍上調該股目標價，以反映該計劃可能帶來的技術和業務發展。比亞迪能否坐穩國內車企“頭把交椅”？雖然今日比亞迪市值一舉超越上汽集團，但實際上，無論從產銷規模、營業收入還是盈利水平，上汽仍然遠遠高出比亞迪。2019年，比亞迪汽車銷售46.14萬輛，實現營業總收入1277億，歸母淨利潤16.14億；同年，上汽集團汽車銷量高達623.8萬輛，營收8433億，淨利潤256億。另外，今年一季度財報顯示，比亞迪期間實現總收入196.79億元，同比下降35.06%；歸母淨利潤為1.13億元，同比大降84.98%。

　　反觀上汽集團，一季度收入略低於比亞迪。數據顯示，一季度營業總收入為1059.47億元，同比下降47%。但值得一提的是，上汽一季度的歸母淨利潤雖然下降了86.42%，但仍有11.21億元，相當於比亞迪的十倍左右。

　　不過，在新能源車方面，比亞迪先行一步。2019年，比亞迪賣出的46萬輛汽車中，22.9萬輛是新能源車，佔比接近50%。同年，公司鋰電池累計裝機總量約為12.3GWh，動力電池的裝機量在國內僅次於寧德時代，位列第二。正是由於在新能源車領域的較早佈局和半導體領域的投入，市場給予了比亞迪更高的估值溢價。國內車企市值“一哥”的寶座比亞迪能坐多久，投資者還將拭目以待。

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　　責任編輯：陶然