華天科技2020年4月28日同時發佈了年報和一季報，其中最為顯眼的是一季報淨利潤同比增長276.13%，可謂是封測行業最亮眼的星。如此的高增長背後到底存在哪些原因?如此高增長的背後是否還可以持續?有哪些邏輯因素?下面我們來深度挖掘，發現公司的三個價值。
我們知道一顆芯片的成長曆程包括芯片設計—芯片生產—封裝測試—芯片應用到整機。而芯片封測就是給芯片穿上一層“衣服”，保證芯片內外一體的功能實現，並且測試其功能是否正常。封裝測試是極為重要的一環，其技術之廣度、精度、難度已經不斷挑戰科技極限。
我國的芯片封測行業經過多年的快速發展，企業不斷的兼併重組，市場份額目前已經高度集中，當下的市場格局形成了芯片封測“三劍客”：長電科技、華天科技、通富微電。今天我們就重點從年報季報中深度挖掘下華天科技在2020年是否還有更好的價值因子?
年、季報發現價值一：2019 年業績逐季向好，2020年Q1 業績高增長。
我們在年報中可以看到，2019 年公司歸母淨利潤同比下滑，主要受上半年行業景氣度較低的影響，而隨着下半年開始行業回暖，公司產能利用率逐步提升。如果我們從單季度的業績看，2019 年公司業績是逐季在向好： 2019Q1-Q4 單季度歸母淨利潤分別為 1,665.79 萬元、6,895.23 萬元、8,198.52 萬元和 1.19 億元，在這裏，我們要特別的強調逐季轉好的價值特徵。而2020年Q1 公司業績同比大幅度增長 276.13%，一方面是由於2019年一季度本身基數較低，而另外一方面還是因為訂單飽滿，極大的提高了淨利。我們重點從這個逐季的數據來看，我們可以發現華天科技的這種高成長性，並且從去年的四個季度逐季業績來看，這種高成長性是具有持續性的。我們依然值得期待;
年、季度發現價值二、善於佈局熱門汽車電子等優質產品賽道。
2019年華天科技完成了汽車電子的專線建設，加快推進汽車電子產品的客户審核和量產，並通過利潤 ST、SEMTECH、PI 等汽車電子客户審核和產品驗證，為汽車電子產品生產擴大規模打下堅實基礎。隨着今年特斯拉在上海量產後，特斯拉產業帶動了整個新能源汽車板塊的整體估值上升，有望進一步刺激行業板塊的情緒上漲。我們依然值得期待;
年、季報發現價值三、佈局熱門5G相關射頻芯片業務。
公司通過成功收購世界知名的馬來西亞半導體封測供應商 UNISEM。該公司是馬來西亞著名 OSAT 企業，其主要合作企業 Broadcom、 Qorvo、Skyworks 等公司實力強大，均為全球著名領先的射頻方案提供商。收購併表完成後，上下游合作協同效應有望進一步凸顯，市場前景較為廣闊。同時隨着國內三大運營商今年在5G相關支出投入佔比高達50%以上，並隨着各大手機品牌廠商已經陸續發佈了 5G 新機型，比如華為MatePad Pro 5G也將於5月27日國內亮相，有望進一步刺激電子終端產品的修復。同時伴隨着國內半導體下游電子代工廠逐步復產，預計2 季度封測訂單依然可以滿單。
華天科技作為封測“三劍客”之一，發現價值：以業績持續增長作為基石，保持其高成長性;發現價值：以熱點產品賽道作為引爆點，保持其股票情緒的活躍性。同時疊加封測整個行業高景氣度持續在提升，華天科技依然值得我們中長期期待。